萊斯信息(688631.SH)是中電萊斯信息系統公司在中電科28所基礎上組建的民品資產平臺，也是電科28所體系內唯一上市平臺，主要面向民航空中交通管理、城市道路交通管理以及城市治理等行業信息化需求，提供以指揮控制技術為核心的指揮信息系統整體解決方案和系列產品。公司核心產品空管自動化系統是我國首個民航空管區域級主用國產化系統，2022年國內市占率42%(主用系統占比63.64%)，全國領先。公司在手訂單充裕，截至2022年末在手訂單高達29.6億元。

市場擴容+自主可控，國產空管系統廠家迎歷史機遇。隨著“十四五”期間全國大型區域管制中心“8+N”布局體系的形成，大批空管重點工程將先后開工建設，到達使用年限的第一批國產自動化系統也將升級更新，我國空管系統投資額快速上升。預計“十四五”空管系統投資總計約為350億元：存量市場迎來升級更新，新增N個大型區域管制中心將帶來純增量需求。民航業信息化領域具有較高的安全要求和技術壁壘，各類空管系統投入使用前其產品技術指標均需符合國家有關標準和規章并經過多重測試、驗證、鑒定。前述過程通常涉及嚴格審核審批程序，驗證周期較長。潛在進入者突破難度較大，公司作為先發者，具有顯著的天然壁壘優勢和自主可控優勢。

公司以指揮控制技術為核，布局民航、城市交通及治理等領域。公司在數據資源、應用支撐和業務應用方面形成了具有核心技術的系列空管、交管和城市治理領域產品。(1)民航空中交通管理方面，公司是國內唯一能夠提供“從起飛到降落”空管全系統解決方案的供應商，公司研制的“空管自動化系統”獲得國內首個中國民航局主用系統正式使用許可證，打破了進口系統的壟斷。(2)城市道路交通管理方面，主要提供國產自主可控的城市道路交通信號控制系統及道路交通信號控制設備，以及以上述產品為核心的集成業務，支撐城市交通擁堵治理和城市交通指揮控制。(3)城市治理方面，公司以城市級綜合治理指揮控制技術為核心，面向城市相關部門提供城市綜合指揮平臺、公共信用信息服務平臺、人防應急指揮信息系統，賦能現代化城市治理和民生服務能力提升。

中小機場智慧化建設加速，公司有望拓展更多中小機場客戶。全國80%機場缺乏空管、機場一體的國產化智慧機場整體解決方案，信息化率提升需求迫切。智慧機場方面，公司已有12款成熟產品向全國推廣，助力實現空地一體化。據公司2023年半年報，公司基于“四型機場”智慧解決方案，繼續推進大型機場IIS系統、機場運行資源智能分配系統等核心產品研制，加快產品化步伐。未來，在淮安機場示范作用下，公司有望拓展更多中小機場客戶，助力深化民航智慧化、信息化。

募投項目聚焦現有智能指揮控制業務，全面提升核心競爭力。公司擬使用募集資金9.7億元用于新一代智慧民航平臺、智慧交通管控平臺、公共信用大數據支撐和服務平臺等方面建設。本次募投項目均圍繞現有智能指揮控制業務開展，項目實施后有助于擴大現有業務規模、增強研發能力、提高產品成熟度，全面提升公司的盈利水平和核心競爭力。

多年來，公司在立足國內市場的同時，積極響應國家“走出去”戰略和“一帶一路”倡議，持續開拓國際市場。目前，公司已與亞非拉和東歐地區多個國家相關部門建立了業務聯系，并在民航空中交通管理、城市道路交通管理等領域實現了多產品、多市場的突破，是國內空管、交管等高科技領域進軍國際市場的先行者與主力軍。

國盛證券表示，公司是民航空管系統龍頭，享受國產替代+行業擴容邏輯，中小機場業務有望打開百億級市場空間，大股東電科萊斯是我國戰場指控核心單位，資產質量高、盈利能力強。預計公司2023-2025年凈利潤分別為1.21億元、1.64億元、2.22億元，可比公司平均PE估值為51倍，公司PE估值為44倍，略低于平均水平，考慮到萊斯信息各業務線條具備較強競爭實力以及國企改革帶來的經營效率提升，首次覆蓋，給予“買入”評級。

記者 劉希瑋