本報(bào)訊(記者 劉揚(yáng))9月15日，央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，保持季末流動(dòng)性平穩(wěn)，開展5910億元1年期中期借貸便利(MLF)操作，中標(biāo)利率2.5%，與此前一致。同時(shí)開展1050億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率1.8%;開展340億元14天期逆回購(gòu)操作，為今年1月以來首次，中標(biāo)利率1.95%，此前為2.15%。

此前一日，央行發(fā)布公告決定于2023年9月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.4%。考慮到需繳準(zhǔn)的一般存款余額接近250萬(wàn)億元，此次降準(zhǔn)預(yù)期將釋放約5000億元-6000億元的長(zhǎng)期資金。

“在9月15日降準(zhǔn)釋放5000億元流動(dòng)性的基礎(chǔ)上，央行擴(kuò)大本月MLF凈投放規(guī)模，再度彰顯為跨季期間流動(dòng)性平穩(wěn)過渡保駕護(hù)航的決心。出于維護(hù)跨季期間流動(dòng)性合理充裕的考慮，央行選擇9月降準(zhǔn)，符合市場(chǎng)預(yù)期，而同時(shí)加大MLF凈投放力度，反映其重點(diǎn)保證中長(zhǎng)期流動(dòng)性的充裕，推測(cè)可能是在為下一步‘寬信用’提前準(zhǔn)備。”招商證券首席宏觀分析師張靜靜分析認(rèn)為。

值得關(guān)注的是，此次央行在維持MLF與7天逆回購(gòu)利率平穩(wěn)的基礎(chǔ)上，下調(diào)14天逆回購(gòu)利率20個(gè)基點(diǎn)。

“央行利率政策工具的核心是7D逆回購(gòu)和MLF利率，其中前者是整個(gè)利率體系的‘錨’，央行通過調(diào)整7D逆回購(gòu)利率來對(duì)各期限利率進(jìn)行傳導(dǎo)，反映在數(shù)據(jù)上，即是各期限政策利率間的利差保持基本穩(wěn)定。自上年9月下調(diào)14天逆回購(gòu)利率之后，7天逆回購(gòu)利率已經(jīng)調(diào)降20個(gè)基點(diǎn)，因此此次調(diào)降14天逆回購(gòu)利率更多體現(xiàn)的是縮窄不同期限政策利率間的利差而采取的‘跟隨操作’，并不具備主動(dòng)降息的信號(hào)意義。”張靜靜進(jìn)一步分析認(rèn)為。

另一個(gè)值得關(guān)注的現(xiàn)象是此次MLF加量續(xù)作1910億元，加量幅度較此前4個(gè)月的百億元及以下“地量”水平顯著上升。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，MLF加量續(xù)作疊加降準(zhǔn)落地，是釋放支持銀行繼續(xù)加大信貸投放、鞏固經(jīng)濟(jì)回升向上的政策信號(hào)。“背后的直接原因在于，近期受信貸投放力度顯著加大、專項(xiàng)債發(fā)行正在經(jīng)歷年內(nèi)最高峰等因素影響，9月以來市場(chǎng)利率大幅上行，其中1年期商業(yè)銀行(AAA級(jí))同業(yè)存單到期收益率已升至MLF操作利率附近，DR007更是持續(xù)運(yùn)行在短期政策利率上方。這意味著銀行體系流動(dòng)性正在收緊，MLF操作需求相應(yīng)上升。此前4個(gè)月，由于市場(chǎng)利率持續(xù)低于相應(yīng)政策利率，銀行體系內(nèi)中長(zhǎng)期流動(dòng)性偏充裕，導(dǎo)致商業(yè)銀行對(duì)MLF操作需求較低。”