周二，滬指盤中窄幅震蕩整理，深成指、創業板指弱勢下探；兩市成交額再度萎縮，北向資金凈賣出超20億元。截至收盤，上證綜指跌0.03%，報3124.96點；科創50指數跌0.67%，報873.62點；深證成指跌0.73%，報10125.73點；創業板指跌0.88%，報2002.66點。

業內人士分析認為，當前市場處于低位，權重股有明顯護盤的動作。地量低價醞釀新一輪行情，看好互聯網、電商和各種消費子行業，如餐飲、休閑和啤酒。

高股息板塊護盤

19日，A股三大股指集體低開，并探底后回升，深成指、創業板指一度跌超1%，午前滬指翻紅；午后股指弱勢震蕩，市場情緒偏低，量能萎縮明顯，成交金額創年內新低，近4000股下跌。Wind統計顯示，滬深兩市共1090只股票上漲，3994只股票下跌，兩市成交總額6350億元。     

在板塊方面，交運、港口等高股息板塊再獲資金青睞漲幅居前，龍江交通四連板，吉林高速漲停，贛粵高速、福建高速、中原高速等漲超2%。中字頭短暫休息一日后繼續護盤，中成股份一度漲停，中鐵裝配、中廣核技、中國科傳等漲超2%。石油石化板塊逆市走高，廣匯能源漲超5%，準油股份、大慶華科、廣聚能源等漲超2%。以旅游為龍頭的社會服務板塊跌幅靠前，計算機跌幅靠前，傳媒股表現不佳。

巨豐投顧高級投資顧問游曉剛認為，三大股指繼續翻綠，市場表現清淡。基建、鋼鐵、銀行、石油等權重表現靠前，題材股集體下滑。技術上，滬指走勢維持窄幅震蕩，市場選擇方向中，鑒于外圍市場，原油持續表現上行走勢，能源相關概念，值得關注。信達證券首席策略分析師樊繼拓表示，6月以來，商品價格持續偏強，但股市、利率、匯率均持續走弱。這一次股市比商品弱，可能是由于投資者對地產的過度擔心，按照歷史經驗，后續股市大概率會通過補漲追上商品的上漲。

國泰君安表示，當前市場處于低位，這基本是賣方的共識。這兩天盤面有個信號，權重股有明顯護盤的動作。華為繼續引領自主科技概念，預計與華為相關的衛星導航、星閃、先進封測、智能駕駛等概念有望成為新的科技主線而反復表現；消費復蘇動能持續增強，疊加“金九銀十”催化，旅游酒店、餐飲、黃金珠寶等消費板塊仍是當下安全性較高的選擇；能源通脹預期升溫，關注油價上行受益方向，如煤化工、天然氣、煤炭等。此外，也可留意具備景氣向上，估值明顯在底部區間的創新藥等概念。

瑞銀認為中國股市已觸底

瑞銀中國股票策略研究主管王宗豪表示，在一系列超出投資者預期的政策支持下，包括中國房地產行業政策放寬、下調股票交易印花稅和個人所得稅：“我們認為基本面和股價表現之間的分化可能由情緒低迷所致，需要時間才能扭轉；不過，分析顯示基于某些指標，市場可能已經觸底。”

具體來看，這些跡象包括：A股月度外資大量流出，而過去在如此大規模的月度流出后的三個月內，A股平均回報率為8%；A股交易量較低，H股賣空交易量較高；制造業PMI、信貸脈沖等經濟基本面呈改善趨勢等。

此外，雖然MSCI中國9.7倍的12個月動態PE仍高于8.2倍的絕對底部，但這些底部通常由無序拋售所致，因此在無任何強制賣出的情況下，王宗豪認為，市場估值底部更接近9.0倍，僅比當前估值低7%。

盈利方面，王宗豪指出，雖然2023年二季度盈利低于預期，盈利同比下降6%，但大部分降幅來自房地產行業減值和上游行業盈利疲軟，大宗商品價格下跌。剔除房地產行業，下游行業盈利同比增長15%，系因毛利率回升。例如消費品公司盈利同比增長14%，汽車、醫療保健和防御性行業，如公用事業和電信等也出現向好趨勢。由于成本下降，互聯網公司占指數的40%，增長逾70%。

王宗豪預測，進入下半年，由于去年基數較低，房地產行業減值的負面影響可能減弱，即使假設目前房地產盈利持平的趨勢持續，也將使下半年MSCI中國盈利提高3%。

行業布局方面，王宗豪表示，瑞銀對市場底部期間歷史階段的分析顯示，之后表現好的行業包括互聯網、電商和各種消費子行業，如餐飲、休閑和啤酒。王宗豪稱：“我們搭建的投資組合以這些行業為主，不過納入具有防御性的高速公路。”

記者 黃都