近日，國家發展改革委、國家能源局對外發布關于《電力現貨市場基本規則 (試行)》的通知。這是構建全國統一電力市場體系的重要文件，也是我國首次發布此類文件。本次全國性現貨市場規則印發將加速建設“十四五”全國統一電力市場體系。

業內人士表示，電力市場建設過程中，由于電力商品的“可預測性”新能源功率預測數據(供給側)與用戶歷史負荷曲線數據(需求側)或將成為電力交易策略的勝負手;由于電力商品的“不可存儲性”儲能及儲能托管運維有望成為入市剛需;由于電力商品同時具備 “生產資料”與“生活資料”的雙重屬性，關涉國計民生，輔助服務市場或蘊含巨大潛在價值。電力商品的三大特性使得“源網荷儲”均有受益機會。

事件驅動 首部電力現貨市場規則出爐

9月18日，國家發展改革委、國家能源局對外發布關于 《電力現貨市場基本規則(試行)》的通知(簡稱《規則》)。

此前，我國在電力現貨市場建設上已有諸多實踐。2017年我國開展了第一批省級電力現貨試點，涵蓋8個省份。至今，第一批試點省份中已有6個進入到長周期結算試運行階段，第二批試點、非試點地區現貨市場全覆蓋趨勢正在逐步形成。2022年初，省間電力現貨市場啟動試運行，并先后完成周、月度、季度結算試運行，進入半年結算試運行。《規則》是首個國家層面的電力現貨市場規則，標志著我國電力現貨市場已從試點探索過渡到全面統一推進的階段，為全國統一電力市場的建設打下基礎。

《規則》提出，近期推進省間、省(區、市)區域市場建設，以“統一市場、協同運行”起步，逐步推動省間、區域市場融合，加強省間市場與區域市場價格動態銜接。省間市場逐步引入發電企業、用戶、售電公司等主體參與交易。此外，《規則》要求，具備條件時，調頻、備用輔助服務市場與現貨市場聯合出清，已通過電能量市場機制完全實現系統調峰功能的市場不再單設調峰輔助服務。探索建立市場化容量補償機制，銜接價格機制與容量補償機制，保障系統調節能力與運行安全。市場化價格機制加速完善，發電側包含輔助服務費，用戶側包含系統運行費用。

此外，《規則》提出，穩妥有序推動新能源參與電力市場，設計適應新能源特性的市場機制，與新能源保障性政策做好銜接;推動分布式發電、負荷聚合商、儲能和虛擬電廠等新型經營主體參與交易。新能源參與電力市場后，其發電特性或將會給儲能創造更多盈利空間。以現貨市場的分時價格信號為指引，靈活性資源的調節價值將得到體現。另外，修正風光的波動性、減少功率預測偏差給新能源發電帶來的考核，也或將為新能源側的儲能電站創造盈利機會，有望促進此類項目的建設。

行業前景 新能源消納狀況有望得到改善

近年來我國電力需求穩步增加，電力供需整體緊平衡，尖峰負荷特征日益凸顯。同時，伴隨新能源高比例接入，其出力波動性和消納問題也對電力系統安全穩定運行帶來了挑戰，加快電力市場建設的訴求日益迫切。

電力現貨市場的建設目標，是通過市場反映電力商品在時間和空間上的供需關系、引導發用電資源響應市場價格波動、提高電力資源優化配置效率作用，促進可再生能源消納。具體來說，電力現貨市場通過建立“能漲能跌”的市場價格機制，依托分時價格信號動態，反映市場供需形勢和電能量價格變化趨勢。

相較中長期市場而言，電力現貨交易頻次高，周期短，更符合新能源波動性、難以預測等特點。在電力需求平穩時段，現貨市場通過低電價信號引導火電機組降壓出力，促進邊際成本更低的新能源優先消納;而在電力供需緊張時段，現貨市場通過短時尖峰價格信號激勵煤電、氣電等調節性電源頂峰發電，降低非必要用電需求，從而緩解供需矛盾，保障電力系統穩定性。

據中電聯統計，2023年1-6月，全國各電力交易中心累計組織完成市場交易電量2.65萬億度，同比增長6.7%，占全社會用電量比重為61.5%，同比提高0.9個百分點。全國峰谷價差呈擴大趨勢，各地分時電價政策不斷完善，實現兩峰兩谷的省份不斷增加，而《規則》將進一步健全現貨交易，提高各類主體參與現貨交易的規范性與意愿，進而提升交易活躍度。

招商證券認為，《規則》為電力現貨市場的建設提供了科學指引。頂層設計重磅出臺，加速推進電力現貨市場建設。預計到2025年將有一半的省份具備現貨運行條件，新能源消納狀況有望進一步得到改善，并且伴隨對容量補償機制的探索，火電企業盈利穩定性有望提升。

投資思路 “源網荷儲”均有受益機會

國金證券表示，電力現貨市場建設是電力市場化改革的核心。原因在于電力現貨市場(包含日前、日內與實時平衡市場)是實現電能量交割的終極市場，電力中長期市場(1、為現貨市場進行價格發現，引導供需匹配，為中長期市場提供電價錨點;2、為負荷側提供現貨價格風險規避)、電力輔助服務市場 (維護現貨市場安全運行的調峰、調頻、備用、黑啟動)以及發電容量市場(現貨市場是邊際定價的，因此部分發電廠單純靠現貨市場難以收回全部投運成本，需要建立容量成本補償機制)、輸電權市場(電力現貨市場出現輸電阻塞時的輸電權交易)是因配套現貨市場而建設的。

此外，國金證券指出，電力商品的三大特性使得“源網荷儲”均有受益機會。電力市場建設過程中，由于電力商品的“可預測性”新能源功率預測數據(供給側)與用戶歷史負荷曲線數據(需求側)或將成為電力交易策略的勝負手;由于電力商品的“不可存儲性”儲能及儲能托管運維有望成為入市剛需;由于電力商品同時具備“生產資料”與“生活資料”的雙重屬性，關涉國計民生，輔助服務市場或蘊含巨大潛在價值。綜上所述，新能源發電功率龍頭國能日新，能源數字化、互聯網領軍朗新科技，以及南網科技、恒華科技等或將受益。

國泰君安認為，電力現貨市場規則出臺，“十四五”加快全國統一電力市場體系建設，引入多主體參與市場交易。價格機制方面，輔助服務市場、容量補償機制與現貨市場有望加速銜接。我國以市場化資源調配為核心的新型電力系統加速建設，有望帶動電源側火電靈活性改造+儲能市場釋放。推薦具備低溫煙氣脫硝技術的青達環保、龍凈環保、清新環境，推薦煙氣監測設備龍頭雪迪龍。靈活性改造設備需求開始凸顯，推薦引入重力儲能技術并已開展示范性項目的中國天楹，鍋爐設備提供商華光環能為受益標的。電力現貨市場輔助交易需求將會顯現，受益標的為國能日新。

德邦證券則提出，電力現貨市場將有效激發市場活力，助力新型電力系統建設。重點推薦國內新能源功率預測龍頭并已開展虛擬電廠業務的國能日新;重力儲能打造第二增長曲線的中國天楹;一站式供用電服務，配電網龍頭蘇文電能;南網旗下、電源清潔化+電網智能化的儲能龍頭南網科技;火電龍頭，大力開拓風光的華能國際。建議關注：能源數字化+能源互聯網雙輪驅動的朗新科技;布局虛擬電廠領域的恒實科技。