片仔癀（600436）近日發布三季報，前三季度實現營業收入76億元，同比增長14.88%；凈利潤24.05億元，同比增長17.16%。機構認為，公司核心產品片仔癀價格提升，推動業績長期向好。

肝病用藥毛利率有所下滑

2023年第三季度，片仔癀實現主營收入25.55億元，同比上升16.48%；凈利潤8.64億元，同比上升17.03%。

前三季度，公司醫藥流通業務毛利率同比增加2.52個百分點至15.83%；化妝品業務毛利率同比增加1.47個百分點至63.15%；醫藥制造業務毛利率同比減少3.11個百分點至75.24%。《大眾證券報》記者注意到，天然牛黃等上游原材料價格上漲較多造成毛利率下滑。其中，心腦血管業務毛利率同比減少7.52個百分點至40%，肝病用藥業務毛利率同比減少2.15個百分點至78.19%。

“公司為中藥行業龍頭，核心產品存在量價齊升實力，且不受集中采購降價影響。測算公司未來三年凈利潤分別為30.05億元、38.13億元、45.16億元，分別同比增長21.5%、26.9%、18.4%，EPS分別為4.98元、6.32元、7.49元，對應PE分別為53.2x、41.9x、35.4x。”西部證券分析師吳天昊認為。

“國家隊”連續33個季度持股

值得關注的是，2023年5月，公司公告稱，片仔癀錠劑國內市場零售價從590元/粒上調到760元/粒，供應價格相應上調約為170元/粒。價格提升推動公司2023年二季度和三季度肝病用藥收入增速分別提升至23.65%和30.74%。同時，安宮牛黃丸繼續放量。

對此，國海證券研究員周小剛表示：“我們認為，公司核心產品片仔癀價格提升、銷量保持穩健增長，產品梯隊不斷豐富，推動公司業績長期向好。”

17日，華泰證券一資深投資顧問向《大眾證券報》記者表示：“消息面上，近期公司消息一般，主力資金有流出的跡象。不過，公司核心產品貢獻度較好，從持股數據來看，‘國家隊’已連續33個季度持有公司股份，投資者可以關注‘國家隊’所在的方向。”三季報顯示，“國家隊”中國證券金融股份有限公司持有公司股份數量為1125.35萬股，持股占流通股比例為1.87%。記者 張曌