近日，民士達（833394）披露2023年三季報，今年前三季度，公司營收凈利實現雙增。

業績持續增長態勢

財報顯示，民士達今年前三季度實現營收2.58億元，同比增長24.72%；實現凈利潤6392.75萬元，同比增長41.32%；扣非后凈利潤4959.51萬元，同比增長38.77%。截至報告期末，公司凈資產6.25億元，同比增長101.03%；經營性現金流量凈額8254.28萬元，同比增長530.36%。

分季度來看，在中報營收凈利分別實現32.63%、49.09%的增幅后，公司第三季度營收凈利保持了增長。單季度實現營收8470.96萬元，同比增長11.13%；實現凈利潤2390.1萬元，同比增長29.97%；扣非凈利潤為1811.7萬元，同比增長36%。

對于營收凈利的持續增長，公司在此前的業績預告中表示，主要由于報告期內，公司通過積極開拓市場，銷售收入穩步增長；持續提升管理水平，生產經營穩定運行；始終堅持降本增效，使得毛利維持在較高水平。

募投項目大幅擴產

有望推動業績穩步上升

民士達主營業務為芳綸紙及其衍生品的研發、生產和銷售，主要產品芳綸紙是一種由制紙級芳綸纖維制成的高性能新材料，具有高強度、耐高溫、本質阻燃、絕緣、抗腐蝕、耐輻射等諸多特性，廣泛應用于電力電氣、航空航天、電子通訊、國防軍工等重要領域，主要直接客戶或終端客戶涵蓋了中航集團、中國中車、瑞士ABB公司、德國西門子公司等國內外知名企業。

公司此前在接受調研時表示，在應用領域方面，公司芳綸紙主要增長點在新能源汽車、蜂窩芯材領域。在市場區域方面，公司芳綸紙主要增長點來自于對國外競爭對手的替代。公司目前三條產線理論產能達到3000噸/年，從上半年的出貨情況看，產能還是有相對比較大的剩余空間。近年來，新能源汽車需求量的高速增長，大概會給芳綸紙增加千噸級的需求，公司上半年新能源汽車領域銷量占比在13%左右，隨著合作項目的逐漸落地，后續訂單會有明顯增加。

中報顯示，今年上半年度，公司產品的兩大應用領域電氣絕緣領域和蜂窩芯材領域分別增長30.8%和18%，其中，電氣絕緣領域銷量占比為87.5%，新能源汽車用量增幅超過200%，銷量占比提升至10%以上。

西南證券分析師劉言觀點認為，公司募投項目達產后，芳綸紙年產能規模將由3000噸增至4500噸，預計2025年順利實現投產，當年達產60%，2027年開始產能完全釋放。結合全球及中國芳綸紙市場規模，公司預計芳綸紙產量將從2022年的1500噸增至2027年的3600噸，期間復合增長率達19.1%。公司作為國內芳綸紙行業龍頭企業，產品技術達到國際先進水平，且市場空間隨芳綸紙應用領域的增加而逐步提升，公司募投項目大幅擴產有望推動公司業績穩步上升。

記者 朱蓉