近期中美互動頻率增加，兩國關系的正面發展將有助于提升市場風險偏好。有券商認為，目前A股市場已處于熊市尾聲階段，指數繼續大幅下行的空間已非常有限，短期不宜盲目悲觀。另外，也有券商認為，11月是全年上漲概率的高點，隨著多個指標出現改善，疊加年底即將召開的中央經濟工作會議對經濟增長的預熱，靜待跨年行情。

華龍證券：

多重利好有望支撐市場

2023年11月10日，美財政部長耶倫對于中美關系給予務實定位，并表示美國尋求與中國建立“健康的、共贏的經濟關系”。今年1-10月份，美國仍為中國第三大貿易伙伴，與美國貿易總值為3.86萬億元，占中國外貿總值的11.2%。11月9日起中美直飛客運航班增至每周70班，民間互動也有望升溫。

2023年11月8日-10日，金融街論壇年會再傳資本市場政策預期，證監會將大力度推進投資端改革，推動中長期資金入市各項配套政策落地，加快培育境內“聰明資金”，推動行業機構強筋壯骨，切實提升專業投資能力和市場引領力，走好自己的路。對量化高頻交易加強跟蹤研判，完善監管舉措。大力推進監管轉型，強化監管責任落實和問責力度，切實提高履職水平。

國內政策方面的措施也在不斷推出，涉及到對外開放水平將進一步提升，房地產政策將再優化。資本市場也傳遞出積極因素，包括引入長線資金、培育境內“聰明資金”、完善監管舉措。10月外貿增速轉正，支撐經濟增長的因素進一步增加。IMF近期上調中國2023年經濟增速預測。總體上，利好頻現有望支撐市場。行業關注：大消費、建筑材料、機械設備、TMT、汽車、非銀金融等。主題關注“一帶一路”、“中特估”、新能源、新老基建、科技創新等。

首創證券：

情緒端或存在修復預期

本輪市場反彈行情的核心是創業板指，連續放量拉升后，呈現走出底部的特征，但是短期明顯步入超買狀態，需要市場情緒降溫之后再參與，板塊來看，這輪傳媒指數底部反彈近20%，主要是風險偏好回升驅動，一方面來自爆款游戲催化，另一方面是由于前期跌幅夠深，回補阻力較小，目前隨著高位領漲股中文在線創下年內新高后大幅回落，板塊開始進入分歧階段。從主題投資的視角來看，這輪反彈的起始點是華為產業鏈，其次是減肥藥，然后帶動汽車、消費電子、半導體等方向，并一直蔓延到整個TMT板塊，最近開始傳導到算力，整體上從新題材逐步擴散到老題材的超跌反彈。

宏觀邏輯來看，中美會晤預期有望繼續提振市場情緒，財政發力疊加外部環境緩解的背景下，大方向支撐市場繼續向上。繼續維持圍繞TMT+醫藥的中期配置思路，考慮到當前市場流動性環境友好，機構為主的配置性資金承接同樣較為積極，因此，即使指數后續再度回踩，空間大概率也相對有限。在連續兩日的風險集中釋放后，情緒端或存在著一定修復預期，屆時各題材方向的資金回流力度是下周的觀察重點。

財信證券：

指數調整幅度已基本到位

2022年初迄今，本輪熊市已近兩年，市場回撤幅度較大，使得市場預期及投資者情緒較為悲觀。投資者情緒切換仍需要一個過渡期。從歷次A股熊市底部結構來看，市場并不會立馬V型反彈，通常會進入3-6個月的低位調整震蕩期，此時投資者情緒處于從悲觀向中性轉換期。10月23日，A股市場觸底以來，市場已進入低位調整震蕩期階段，上證指數或在2900點到3100點之間窄幅震蕩一段時間，充分消化市場悲觀預期及做空力量，并積極醞釀反攻動能。從A股估值來看，目前指數調整幅度已基本到位。

總體來看，指數繼續下行的空間已非常有限，A股市場已經迎來中長期配置位置。在后續低位調整震蕩期，逐步加倉A股將是勝率更高的選擇。由于美國國債市場壓力以及金融風險暴露，市場更傾向于認為美聯儲加息已臨近尾聲。

目前A股市場已處于熊市尾聲階段，指數繼續大幅下行的空間已非常有限，短期不宜盲目悲觀。隨著中央金融會議“金融強國”目標提出、活躍資本市場利好持續釋放、美聯儲加息周期接近尾聲，A股市場在低位震蕩期結束后，將迎來月線級別反彈行情。可重點把握結構性機會：1、人工智能板塊。通常，A股市場主線與產業發展趨勢密切相關，主線行情能持續1-2年左右。但人工智能行情自2022年11月延續迄今，持續時間不足1年，短期難言人工智能行情見頂，后續人工智能板塊有望成為市場反彈主線。2、華為產業鏈。隨著華為重磅新品發布以及市場銷量積極反饋，以華為產業鏈為代表的科技板塊熱度明顯提升，有望取得超額收益。政策提振的順周期板塊，如房地產、金融板塊；業績驅動的消費板塊，例如白酒、生豬養殖板塊；低估值的成長板塊，例如生物醫藥、新能源細分賽道。記者 張曌