11月30日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布11月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為49.4%、50.2%和50.4%，比10月分別下降0.1個(gè)百分點(diǎn)、0.4個(gè)百分點(diǎn)和0.3個(gè)百分點(diǎn)。

從13個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，同10月相比，積壓訂單指數(shù)、出廠價(jià)格指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)、供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)上升，指數(shù)升幅在0.1至0.5個(gè)百分點(diǎn)之間；生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)、采購(gòu)量指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)、購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和原材料庫(kù)存指數(shù)下降，指數(shù)降幅在0.1至1.9個(gè)百分點(diǎn)之間。

“主要原因是市場(chǎng)需求不足。”東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青30日分析認(rèn)為，“11月新訂單指數(shù)為49.4%，較上月下滑0.1個(gè)百分點(diǎn)；中國(guó)物流信息中心稱，反映需求不足的企業(yè)占比達(dá)到60.55%，較上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，在連續(xù)3個(gè)月運(yùn)行在60%以下后再次回到60%以上。在市場(chǎng)需求連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比收縮帶動(dòng)下，11月生產(chǎn)指數(shù)也下行0.2個(gè)百分點(diǎn)，至50.7%，但仍連續(xù)六個(gè)月處于榮枯平衡線之上。”

紅塔證券宏觀分析師楊欣亦表示，本次PMI數(shù)據(jù)反映出市場(chǎng)當(dāng)前供需偏弱。除了受房地產(chǎn)市場(chǎng)拖累外，節(jié)假日消費(fèi)和購(gòu)物節(jié)促銷效應(yīng)褪去后消費(fèi)品制造業(yè)和服務(wù)行業(yè)需求減少，海外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定性也對(duì)我國(guó)出口形成拖累。

值得關(guān)注的是，11月制造業(yè)PMI指數(shù)存在兩大亮點(diǎn)。一是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為55.8%，較上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于較高景氣區(qū)間，顯示在經(jīng)濟(jì)整體處于復(fù)蘇過(guò)程中，而且宏觀政策持續(xù)朝著穩(wěn)增長(zhǎng)方向用力的背景下，制造業(yè)企業(yè)對(duì)未來(lái)預(yù)期較為穩(wěn)定。二是新動(dòng)能增長(zhǎng)較快，其中，11月裝備制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為54.2%，較上月上升1.2個(gè)百分點(diǎn)；高技術(shù)制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為52.3%，較上月上升3.8個(gè)百分點(diǎn)。

“年底前穩(wěn)增長(zhǎng)政策需要加大執(zhí)行力度，其中是重大項(xiàng)目投資要加快形成實(shí)物工作量。”王青進(jìn)一步分析認(rèn)為，展望未來(lái)，居民消費(fèi)存在一定內(nèi)在修復(fù)動(dòng)力，宏觀政策也正在向穩(wěn)增長(zhǎng)方向繼續(xù)用力，這包括加發(fā)1萬(wàn)億元國(guó)債、特殊再融資債券大規(guī)模發(fā)行，以及信貸有望持續(xù)處于較高水平等。這將有效對(duì)沖房地產(chǎn)行業(yè)低迷帶來(lái)的影響，推動(dòng)制造業(yè)及宏觀經(jīng)濟(jì)景氣水平回升。

楊欣則表示，雖然當(dāng)前經(jīng)濟(jì)修復(fù)力度減弱，但企業(yè)對(duì)市場(chǎng)發(fā)展前景的信心在增加。“近期增發(fā)國(guó)債逐步落地，央行要求年末信貸平穩(wěn)投放，部分黑色系商品的生產(chǎn)和價(jià)格指標(biāo)出現(xiàn)改善，基建投資和制造業(yè)投資將繼續(xù)托底經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，后續(xù)還需更多需求端的穩(wěn)增長(zhǎng)政策出臺(tái)，以鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之勢(shì)。”記者 劉揚(yáng)