本報訊（記者 劉揚） 近日，增多的可轉(zhuǎn)債終止公告折射出市場供給規(guī)模縮減的現(xiàn)狀。12月5日，德方納米公告表示，綜合考慮當前資本市場行情、政策變化情況、公司發(fā)展規(guī)劃及市場融資環(huán)境等因素，經(jīng)與相關各方充分溝通及審慎分析后，決定終止向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券事項，并撤回相關申請文件。

光華股份12月4日公告稱，在綜合考慮當前資本市場環(huán)境及政策變化、資本運作計劃等諸多因素后，經(jīng)與中介機構充分溝通，公司決定終止本次向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券事項。

根據(jù)Wind統(tǒng)計，截至12月5日，今年已有光華股份、德方納米、傳化智聯(lián)、石英股份等共計29家公司終止可轉(zhuǎn)債發(fā)行，涉及規(guī)模為851.16億元。目前來看，終止可轉(zhuǎn)債發(fā)行背后的原因主要為市場環(huán)境、監(jiān)管政策的調(diào)整和變化以及企業(yè)自身原因。

回顧來看，本輪轉(zhuǎn)債擴容追溯至2017年，并于2019年正式邁入高速增長區(qū)間。而隨著定增融資階段性放寬、轉(zhuǎn)債減持受限，轉(zhuǎn)債作為再融資工具的需求有所放緩。2023年前11個月，轉(zhuǎn)債新券發(fā)行規(guī)模共計1276.44億元，遠低于2022年同期2035.63億元、2021年同期2184.11億元、2020年同期2066.60億元、2019年同期2409.16億元，供給顯著縮減。

數(shù)據(jù)進一步顯示，2023年8月27日，證監(jiān)會提出統(tǒng)籌一二級市場平衡，優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排。隨后的9-10月，新增董事會預案為零，10-11月，再無股東大會決議通過轉(zhuǎn)債預案。相比于受到明顯影響的前中段轉(zhuǎn)債預案進程，后半段進程相對正常，但這兩個階段審核通過的預案相比于前期也有所減少，11月合計規(guī)模為106.01億元，超過10月的43.33億元，但遠低于去年11月的520.08億元。

此外，11月8日，滬深交易所就優(yōu)化再融資監(jiān)管安排的具體執(zhí)行情況進行了明確。其主要思路一是從嚴審核募集資金用途，二是嚴格管控融資規(guī)模，三是建立大額再融資預溝通機制。

“當前存量轉(zhuǎn)債預案共2415.94億元，破凈轉(zhuǎn)債規(guī)模占25.10%，破發(fā)轉(zhuǎn)債占18.13%，合計占43.22%。這意味著，盡管超過2400億元的轉(zhuǎn)債預案儲備較為豐富，但考慮了諸多限制因素之后，實際可待發(fā)行的轉(zhuǎn)債預案或?qū)⑾鄬τ邢蕖！睆V發(fā)證券固收首席劉郁分析認為，“往年11-12月為年內(nèi)最大的發(fā)行高峰，今年11月轉(zhuǎn)債發(fā)行顯著減少，且12月轉(zhuǎn)債發(fā)行預計較難回到高位，2023年全年發(fā)行規(guī)模較往年的差距可能進一步擴大。”