12月20日，順豐控股、韻達股份、申通快遞三家快遞公司紛紛發布11月業務數據，三家公司業務量均同比實現大幅度增長。機構認為，當前各家快遞公司的動態估值水平已經處于較低位置，大的機會或許仍需等待行業格局發生進一步的變化。

12月快遞量繼續保持高增

20日，華泰證券一資深投顧向《大眾證券報》記者表示：“目前快遞市場上，德邦股份、順豐控股是高端快運市場的雙寡頭，這一點有別于其他快遞股，可以重點關注一下。”資料顯示，2022年京東物流成為德邦股份的新控股股東，京東集團貢獻了明顯的增量收入。針對今年的貢獻度，德邦股份預計，2023年京東物流有望貢獻約30億元左右的增量收入。

最新公告顯示，順豐控股11月速運物流業務、供應鏈及國際業務合計收入236.08億元，同比增長5.78%；韻達股份11月快遞服務業務收入45.86億元，同比增長7.6%；申通快遞11月快遞服務業務收入39.69億元，同比增長25.39%。

11月份，同城快遞、異地快遞、國際及港澳臺快遞業務量分別為14.0億元、119.1億元、3.3億元，同比分別增長24.2%、32.4%、47.3%;國際快遞業務量仍保持高速增長勢頭，同城快遞、異地快遞，國際及港澳臺快遞收入分別為73.2億元、598.9億元、162.1億元，同比分別增長15.1%、24.1%、40.6%。

中郵證券交通運輸行業分析師曾凡喆認為：“2023年11月，快遞旺季業務量同比顯著增長，兩年年化增速9.7%，保持在接近兩位數的區間，行業價格同比降幅保持溫和，各公司市場份額仍整體穩定，12月前三周，全國快遞攬收投遞量繼續保持高增。”

2024年行業有望保持兩位數增長

根據國家郵政局數據，自2021年以來，我國快遞年業務量連續三年突破1000億件，今年首次突破1200億件大關，凸顯出我國快遞市場繁榮活躍、發展質效不斷提升，展示出中國消費市場持續向好的良好態勢。

“快遞行業存量競爭持續，看好優勢龍頭股。”華泰證券物流行業分析師沈曉峰表示，“雙十一”電商大促旺季快遞行業量價表現顯平淡，全月件量2年復合增速略低于10%，價格同比降幅進一步擴大。短期來看，行業需求處于底部區域，有望邊際改善，但觸底反彈信號尚不明朗。中長期來看，龍頭快遞企業聚焦份額提升，價格競爭的同時成本端有望優化，看好優勢龍頭規模效益發揮，對沖價格下行壓力，盈利中樞依然有望上移，可以關注件量份額領先、成本優勢顯著、無懼價格競爭風險的中通快遞。

投資策略上，曾凡喆認為：“2024年，隨著經濟進一步復蘇，行業仍有望保持兩位數增長，但行業的市占率分層尚未結束，因此，溫和的價格競爭或延續。當前，各快遞公司的動態估值水平已經處于較低水平，大的機會或許仍需等待行業格局發生進一步的變化，建議關注順豐控股、中通快遞、圓通速遞、韻達股份、申通快遞。”

記者  張曌