本報(bào)訊（記者 劉揚(yáng)） 繼12月25日出現(xiàn)“20厘米”跌停后，12月26日，泰坦轉(zhuǎn)債再度跳空下跌，收于216元/張，跌幅為12.34%。

泰坦轉(zhuǎn)債于今年11月上市，在12月4日創(chuàng)出363.789元/張的上市以來(lái)最高價(jià)，隨后震蕩整理。12月25日，泰坦轉(zhuǎn)債從一度漲超6%突然直線墜落，遭遇20%跌停，這僅用了短短4分鐘。當(dāng)日，泰坦轉(zhuǎn)債收盤(pán)跌20%，報(bào)246.4元/張，成交額達(dá)3.9億元。不過(guò)，即使跌停，12月25日泰坦轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率仍高達(dá)170.7%，12月26日泰坦轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率也有143.31%。

值得關(guān)注的是，近期，高位轉(zhuǎn)債頻頻出現(xiàn)突發(fā)閃崩。比如，12月21日、12月22日，大葉轉(zhuǎn)債連續(xù)出現(xiàn)“20厘米”跌停；12月25日、12月26日分別再跌10.17%和3.49%。大葉轉(zhuǎn)債于今年8月8日上市，上市后一路拉升最高至259.6元/張，隨后出現(xiàn)回落，今年11月和12月均出現(xiàn)過(guò)一波反彈。而大葉轉(zhuǎn)債在暴跌前的12月20日轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為165.79%。

再比如，12月5日上市的麗島轉(zhuǎn)債，在12月18日創(chuàng)出252.35元/張的高價(jià)后，次日就出現(xiàn)“20厘米”跌停，本周以來(lái)繼續(xù)下跌16.87%。轉(zhuǎn)股溢價(jià)率亦由12月18日的164.23%下跌至26日的58.23%。

需要注意的是，26日，三羊轉(zhuǎn)債亦出現(xiàn)調(diào)整的態(tài)勢(shì)。三羊轉(zhuǎn)債于11月17日上市，隨后連續(xù)3天出現(xiàn)“20厘米”漲停，11月23日創(chuàng)出304元/張的新高后出現(xiàn)調(diào)整，26日，三羊轉(zhuǎn)債下跌13.51%，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率仍有144.34%。

根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至上周五，轉(zhuǎn)債收盤(pán)價(jià)加權(quán)平均值為112.02元/張，較前周周五下跌0.66%。其中，偏股型轉(zhuǎn)債的收盤(pán)價(jià)為143.88元/張，較前周周五上升0.20%；偏債型轉(zhuǎn)債的收盤(pán)價(jià)為105.57 元，較前周周五下降0.47%；平衡型轉(zhuǎn)債的收盤(pán)價(jià)為117.56元/張，較前周周五下降0.64%。從轉(zhuǎn)債收盤(pán)價(jià)分布情況看，100元-110元（包含110元）/張區(qū)間占比提升較明顯。價(jià)格中位數(shù)為115.98元/張，較前周周五下降0.72%。轉(zhuǎn)債市場(chǎng)百元平價(jià)擬合轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為23.31%，較前周周五下降0.47個(gè)百分點(diǎn)。

“可轉(zhuǎn)債估值受到利率上行的影響，利率上行，債券下跌，可轉(zhuǎn)債也下跌。可轉(zhuǎn)債和權(quán)益市場(chǎng)也高度相關(guān)，權(quán)益市場(chǎng)不好的背景下，可轉(zhuǎn)債的表現(xiàn)也不會(huì)好。從價(jià)值投資的角度來(lái)說(shuō)，這種“雙高”可轉(zhuǎn)債其實(shí)就是泡沫，只要其中的炒作資金撤退，其價(jià)值回歸是不可避免的，差別只不過(guò)是時(shí)間的問(wèn)題。”26日一位市場(chǎng)人士在接受《大眾證券報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

華泰證券固定收益研究員殷超表示，建議從低價(jià)轉(zhuǎn)債中尋找突破口。“轉(zhuǎn)債繼續(xù)圍繞‘便宜’和板塊作個(gè)券挖掘。目前，轉(zhuǎn)債估值仍不便宜，短期有小幅交易價(jià)值，但仍缺少配置價(jià)值。此外，12月，股債產(chǎn)品贖回對(duì)轉(zhuǎn)債的擾動(dòng)明顯，銀行等大盤(pán)品種有明顯被拋售的現(xiàn)象。展望后市，轉(zhuǎn)債關(guān)鍵還在策略與結(jié)構(gòu)選擇。第一，市場(chǎng)缺少確定性機(jī)會(huì)加上轉(zhuǎn)債普遍偏貴，投資者繼續(xù)以中低價(jià)或平衡型品種對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)且控制倉(cāng)位；第二，明年中大盤(pán)轉(zhuǎn)債凈供給趨于稀缺，而估值短期有小幅交易機(jī)會(huì)，可多關(guān)注高評(píng)級(jí)、中大盤(pán)轉(zhuǎn)債替代價(jià)值；第三，板塊配置核心是確定性，典型如消費(fèi)電子、生豬等，優(yōu)先布局有扭虧或困境反轉(zhuǎn)邏輯龍頭，兼顧條款博弈?！?/p>