2023年已經(jīng)過(guò)去了，A股市場(chǎng)的各種表演也都完結(jié)，上證指數(shù)全年累計(jì)下跌3.70%。回顧全年，上證指數(shù)以5月9日見(jiàn)頂3418.95點(diǎn)為分界，前面上漲，漲幅為10.67%，此后到年底震蕩下跌，跌幅為12.99%。看上去，指數(shù)的漲跌幅度都不算太大，但個(gè)股的漲跌幅度卻要大得多。前半段，有79只個(gè)股漲幅超過(guò)100%，有1694只個(gè)股跑贏上證指數(shù)，跌幅超過(guò)40%的個(gè)股有16只，但還沒(méi)出現(xiàn)腰斬的個(gè)股。后半段，有93只個(gè)股跌幅超過(guò)50%，1847只個(gè)股跑輸同期上證指數(shù)，當(dāng)然還出現(xiàn)了61只個(gè)股股價(jià)翻倍。

“價(jià)值發(fā)現(xiàn)”欄目2023年見(jiàn)報(bào)個(gè)股共43只。與整體市場(chǎng)類似，在5月9日之前見(jiàn)報(bào)的個(gè)股多數(shù)取得了較好的漲幅，如科美診斷、上海誼眾、凌云光、百洋醫(yī)藥、登康口腔，最高漲幅都超過(guò)了30%;后半段見(jiàn)報(bào)的個(gè)股，也有中科飛測(cè)、美利信、匠心家居、致歐科技等漲超30%，但因?yàn)榇蟊P(pán)趨勢(shì)向下，多數(shù)跑輸同期上證指數(shù)。從見(jiàn)報(bào)前日至年底，43只個(gè)股平均漲幅為-7.48%，與同期上證指數(shù)漲幅均值-7.40%相當(dāng) (該均值與上證指數(shù)漲幅不同)，最高漲幅均值為18.53%，有19只跑贏同期上證指數(shù)漲幅。根據(jù)往年的情形來(lái)看，那些下跌的個(gè)股在未來(lái)的時(shí)間里仍有表現(xiàn)出彩的機(jī)會(huì)。

從行業(yè)分布來(lái)看，這43只個(gè)股，涉及醫(yī)藥醫(yī)療、電子信息、新材料、機(jī)械設(shè)備、日用消費(fèi)、銀行等行業(yè)。從基本面來(lái)看，這些個(gè)股多數(shù)都為所處行業(yè)的佼佼者，或有獨(dú)特技術(shù)，或有成本優(yōu)勢(shì)，或有地域優(yōu)勢(shì)，具有強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。從產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，除了日用消費(fèi)品直面C端市場(chǎng)，多數(shù)處于產(chǎn)業(yè)鏈中上游，下游應(yīng)用廣泛。

其實(shí)，這也是“價(jià)值發(fā)現(xiàn)”欄目選股的一大原則。不管如何理解價(jià)值投資，從價(jià)值投資角度選股，都是選擇那些擁有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并且收益不斷增長(zhǎng)的公司。除了財(cái)務(wù)指標(biāo)，產(chǎn)業(yè)鏈兩端的優(yōu)勢(shì)公司更容易符合這樣的要求，不僅能實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期增長(zhǎng)，也容易平滑周期帶來(lái)的波動(dòng)。在過(guò)往的幾年，“價(jià)值發(fā)現(xiàn)”欄目一直基于這樣的原則來(lái)發(fā)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的，有些個(gè)股在當(dāng)年也許表現(xiàn)欠佳，但拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，這些個(gè)股總有驚艷的市場(chǎng)表現(xiàn)，市場(chǎng)總會(huì)在合適的時(shí)機(jī)給予那些優(yōu)質(zhì)公司表現(xiàn)機(jī)會(huì)。

進(jìn)一步而言，投資不僅僅是做書(shū)面作業(yè)，而是必須要經(jīng)過(guò)買(mǎi)和賣來(lái)實(shí)現(xiàn)投資收益，而且買(mǎi)和賣都處在市場(chǎng)大環(huán)境之中，這中間涉及的各個(gè)環(huán)節(jié)，任何一點(diǎn)變化都會(huì)影響最終結(jié)果。所以，選擇好的公司只是投資的第一步，什么時(shí)點(diǎn)價(jià)位買(mǎi)，持有多久，什么時(shí)點(diǎn)價(jià)位賣，每一個(gè)選擇都需要深入的考量，每個(gè)環(huán)節(jié)都在考驗(yàn)我們的智慧。 記者 劉希瑋