11日，滬指早盤小幅上揚，午后發力走高；深成指、創業板指大幅拉升。全市場超過4400只個股上漲。兩市成交額有所放大，重返7000億元上方。業內人士分析認為，開年連續調整有望迎來尾聲，投資者仍可持倉待漲，或在低位加倉。由于市場量能并未出現明顯放大，短期仍宜當成超跌反彈看待，關注市場成交量變化，預計熱點的輪動仍會持續。

資金午后跑步進場

周四，A股走勢較為強勁。截至收盤，上證綜指漲0.31%，報2886.65點；科創50指數漲1.64%，報789.86點；深證成指漲1.47%，報9053.88點；創業板指漲1.95%，報1777.27點。全天成交7223.3億元，環比增加近700億元。Wind統計顯示，全市場共4462只個股上漲，758只下跌，平盤112只。

11日午市后，北向資金跑步進場，在14點前，僅僅一個小時的凈買入額就逾100億元，A股主要股指隨之出現脈沖狀態走勢。隨后，北向資金有所減持，至A股收盤時，短短一個小時又凈賣出50億元左右，周四凈買入42.31億元。

對于北向資金如此大起大落的態勢，有分析人士指出，作為A股獲取信息能力較強的資金群體，在午市后的大舉買入，可能是博弈即將出臺較有積極意義的政策消息。只是由于未有明顯的實證，隨之又均衡倉位，賣出一些短線漲幅較為明顯的品種。但不管怎樣，北向資金在短期內出現如此大力度的凈買入，說明了以北向資金為代表的外資開始重新審視A股市場的投資價值。北向資金為代表的外資在2023年下半年大舉凈減持A股，使得他們持有的中國資產倉位比例與中國在全球經濟體的比例并不匹配。從均衡倉位的角度來看，北向資金在2024年也會有進一步加倉的動作，從而意味著A股在接下來的時間里，仍有明顯的外資凈流入態勢，從而改善A股的交易預期。高盛、瑞銀等國際巨頭均表示要“高配A股”。高盛預計滬深300指數回報率為19%。瑞銀認為A股最壞的時間點已經過去。

短線A股的生態環境出現了較為積極的變化。這不僅僅是在資金層面，宏觀層面亦有所體現。日前，央行已批復總額1000億元的住房租賃團體購房貸款，這有利于房地產市場的穩定發展。以長江電力為代表的低波紅利主線開始回落，這恰恰說明了市場參與者的風險偏好有所提升，部分資金開始減持低風險、低波動品種，轉而去博弈高成長股的高波動所帶來的高收益。

“投資者仍可持倉待漲”

從熱點上看，受澳礦減停產消息影響，鋰電池產業鏈午后爆發，天齊鋰業觸及漲停。華為概念掀漲停潮，算力、游戲等TMT題材集體回暖，CRO、汽車股表現活躍。高股息陣營暫避鋒芒，煤炭、國有大行、石化雙雄齊挫，貴金屬、化工、電力逆勢下跌。

TMT板塊回暖，計算機、傳媒和通信板塊漲幅靠前，創識科技、亞華電子、游族網絡、南京熊貓等大批個股漲停或漲超10%。華為鴻蒙概念大幅上漲，科藍軟件、常山北明、傳智教育等漲停或漲超10%。豬肉股反彈，農林牧漁漲勢喜人，綠康生化、索寶蛋白等漲停，神農集團、新五豐等漲超5%。CRO板塊受藥明生物指引反轉刺激大幅高開，隨后維持高位震蕩，藥明康德、諾泰生物升超6%，康龍化成、成都先導等普漲。

石油石化逆勢大跌，桐昆股份一度跌停，岳陽興長、康普頓等跌超4%。煤炭股回調，新集能源、平煤股份、安源煤業、云煤能源等跌超1%。國有大行午后走弱，農業銀行跌近2%，工商銀行、中信銀行、中國銀行、交通銀行、建設銀行均跌逾1%。

巨豐投顧高級投資顧問游曉剛認為，周四兩市震蕩回暖，科技板塊活躍。隨著新一輪的增持、回購以及私募倉位的提升，加上公募基金開門迎客以及海外機構對A股的看好，近期市場積極信號不斷。開年連續調整有望迎來尾聲，投資者仍可持倉待漲，或在低位進行加倉。方向上，投資者可繼續跟蹤新能源汽車、消費電子、芯片、食品飲料、軟件等板塊機會。

信達證券首席策略分析師樊繼拓表示，高股息策略歷史上并不是投資的主流策略，其超額收益大多會出現在調整周期中，但煤炭板塊仍有超預期的機會。2011年至2012年、2015年下半年至2016年年初、2018年、2022年至2023年，在這幾次熊市中，紅利指數均有超額收益。而且大部分情況下，熊市一旦結束，紅利指數的超額收益均會開始走弱。但這一次紅利指數的行業分布和之前有較大不同，煤炭市值占比最高。這與之前的銀行、交運、公用事業等板塊有很大的不同，銀行、交運、公用事業等行業是“ROE穩定+高分紅”，而煤炭是“ROE中樞抬升+高分紅”。這一次上游周期產生超額收益不只是因為高股息，還有產業邏輯，所以上游周期的超額收益可能還會持續較久。

記者 黃都