近一個(gè)多月以來(lái)，藍(lán)盾光電(300862)股價(jià)重心大幅上移，截至1月11日累計(jì)漲幅超過(guò)50%。不過(guò)，隨著公司近日接二連三披露的公告，事情開(kāi)始變得有些微妙。

1月8日，藍(lán)盾光電發(fā)布了兩則公告，一則是關(guān)于對(duì)深交所關(guān)注函的回復(fù)公告，另一則是關(guān)于控股股東、實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人股份減持計(jì)劃預(yù)披露的公告。

在這兩則公告的背后，是公司業(yè)績(jī)降至谷底，募投項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度滯后卻忙不迭地投資新領(lǐng)域，還有大股東的密集“離場(chǎng)”。

募投項(xiàng)目先放一邊

花1.8億元投資虧損公司

元旦假期前夕，藍(lán)盾光電正式宣布進(jìn)軍基帶芯片賽道。公司發(fā)布公告稱，將參與星思半導(dǎo)體的新一輪融資，計(jì)劃投資人民幣1.8億元買下星思半導(dǎo)體約5%的股權(quán)。該輪融資完成后，星思半導(dǎo)體估值為36億元。

資料顯示，藍(lán)盾光電主營(yíng)產(chǎn)品為分析測(cè)量?jī)x器，主要應(yīng)用于環(huán)境監(jiān)測(cè)、交通管理、氣象觀測(cè)等領(lǐng)域。而星思半導(dǎo)體主要從事5G無(wú)線通訊基帶芯片和相關(guān)通信模組的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售。看起來(lái)兩者的業(yè)務(wù)似乎沒(méi)有多少關(guān)聯(lián)。

不過(guò)，市場(chǎng)較為關(guān)心的是被投資對(duì)象持續(xù)虧損的業(yè)績(jī)情況：2022年和2023年前三季度，星思半導(dǎo)體分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.75億元和0.26億元，凈利潤(rùn)分別虧損4.96億元、3.09億元。

上市公司的對(duì)外投資影響著自身的發(fā)展，更會(huì)牽動(dòng)投資者的利益，選擇投資一家虧損企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)不容小覷，因此這筆跨界高溢價(jià)投資很快引來(lái)了深交所的關(guān)注函。

1月8日，藍(lán)盾光電公布了對(duì)關(guān)注函的回復(fù)，其坦言，星思半導(dǎo)體仍處于芯片研發(fā)設(shè)計(jì)階段，存在繼續(xù)虧損的可能。不過(guò)，藍(lán)盾光電認(rèn)為星思半導(dǎo)體主要從事的業(yè)務(wù)是公司目前整機(jī)、天線、TR組件、微波集成電路產(chǎn)品線的拓展延升，兩者具有一定的協(xié)同作用。

事實(shí)上，5G基帶芯片門檻高、技術(shù)難度大，從事開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)的廠商較少。不過(guò)在藍(lán)盾光電看來(lái)，星思半導(dǎo)體的研發(fā)已取得不小成果，2022年11月首款自研5G基帶芯片一版流片成功，次年8月成功打通衛(wèi)星試驗(yàn)電話，正處于邁向產(chǎn)品商業(yè)化的關(guān)鍵階段。因此藍(lán)盾光電回應(yīng)稱看好其未來(lái)發(fā)展，且“希望通過(guò)財(cái)務(wù)投資帶動(dòng)新的業(yè)務(wù)切入點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)公司轉(zhuǎn)型發(fā)展做大做強(qiáng)”。

記者注意到，斥巨資投資星思半導(dǎo)體的同時(shí)，藍(lán)盾光電上市時(shí)的四大募投項(xiàng)目至今全都尚未建設(shè)完成，本預(yù)計(jì)均在2023年12月底達(dá)到可使用狀態(tài)，但在去年10月時(shí)公司宣布全部延期一年。將近三年時(shí)間過(guò)去，四個(gè)項(xiàng)目中最快的投資進(jìn)度為六成，“大氣環(huán)境綜合立體監(jiān)測(cè)系統(tǒng)及數(shù)據(jù)服務(wù)建設(shè)”項(xiàng)目投資進(jìn)度甚至僅有5.3%。

募投項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度如同加載緩慢的進(jìn)度條，而公司業(yè)績(jī)卻遭遇“滑鐵盧”式驟降。2020年，藍(lán)盾光電上市當(dāng)年業(yè)績(jī)即變臉，營(yíng)收和利潤(rùn)雙雙下滑，2020年至2022年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為7.15億元、8.67億元和7.64億元，歸母凈利潤(rùn)分別為1.30億元、1.60億元和0.70億元，到2023年前三季度，公司的歸母凈利潤(rùn)僅錄得0.19億元。

“潑天的富貴”來(lái)了

股價(jià)暴漲后實(shí)控人高位減持

公司經(jīng)營(yíng)不見(jiàn)起色，股價(jià)也隨之早早“躺平”。自2022年下半年以來(lái)，藍(lán)盾光電便一直“穩(wěn)居”破發(fā)股行列，久久未見(jiàn)回升。

但在2023年11月21日事情出現(xiàn)了轉(zhuǎn)機(jī)，當(dāng)日藍(lán)盾光電股價(jià)竟悄無(wú)聲息地上漲了6.5%，而后更是以火箭般的速度回到了發(fā)行價(jià)之上。到2023年12月29日，公司股價(jià)區(qū)間漲幅達(dá)53.49%，正是在這一天收盤之后，藍(lán)盾光電發(fā)布了擬投資星思半導(dǎo)體的公告。

緊接著，新年的第一個(gè)交易日1月2日，藍(lán)盾光電股價(jià)開(kāi)盤后拉漲6%，一度沖高至45.03元/股。但二級(jí)市場(chǎng)的投資者似乎先知先覺(jué)，股價(jià)在一個(gè)小時(shí)內(nèi)迅速回落，當(dāng)日?qǐng)?bào)收42.18元/股，下跌0.14%。收盤后不久，公司便發(fā)布公告稱收到了關(guān)注函。

隨著因投資星思半導(dǎo)體收到關(guān)注函一事發(fā)酵，公司股價(jià)“掉頭”震蕩下行，但短短幾日后，公司股價(jià)又走出了上漲趨勢(shì)，相較過(guò)去近兩年時(shí)間，此時(shí)股價(jià)堅(jiān)挺地站在所有均線上方。

值得一提的是，2023年8月，為進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為，證監(jiān)會(huì)明確要求上市公司存在破發(fā)、破凈情形，或者最近三年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅、累計(jì)現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤(rùn)30%的，控股股東、實(shí)際控制人不得通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持本公司股份，控股股東、實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人比照上述要求執(zhí)行。

當(dāng)時(shí)藍(lán)盾光電股價(jià)破發(fā)已久，其控股股東、實(shí)控人袁永剛的減持自然受到限制。如今久旱逢甘霖，隨著股價(jià)大漲，其便動(dòng)作頻出。

先是在2023年 12月6日，股價(jià)漲超發(fā)行價(jià)33元/股的兩天之后，藍(lán)盾光電就發(fā)布了關(guān)于控股股東、實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人安徽高新金通安益二期創(chuàng)業(yè)投資基金(有限合伙)(以下稱“金通安益二期”)，以及持股5%以上股東林志強(qiáng)擬協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份的提示性公告。12月21日，兩者與自然人劉璞正式簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬分別向劉璞轉(zhuǎn)讓公司461.55萬(wàn)股、197.81萬(wàn)股流通股，合計(jì)占公司總股本的5%，轉(zhuǎn)讓價(jià)格均為33.55元/股，轉(zhuǎn)讓價(jià)款分別約為1.55億元和6636.53萬(wàn)元。而此前劉璞并未持有公司股份，也并未在公司任職，經(jīng)此轉(zhuǎn)讓后將直接“空降”前十大股東行列。

隨后，在1月8日回復(fù)問(wèn)詢函當(dāng)天，公司又公布了金通安益二期的減持計(jì)劃，其計(jì)劃通過(guò)集中競(jìng)價(jià)及大宗交易方式合計(jì)減持不超過(guò)395.61萬(wàn)股，占公司總股本比例3%。

如此一來(lái)，若股權(quán)轉(zhuǎn)讓與減持計(jì)劃均實(shí)施完成，金通安益二期的持股比例將從10.95%降至4.45%，不再為公司持股5%以上股東。

這雖然是后話，但在2023年的下半年公司兩名大股東已經(jīng)先一步完成了大刀闊斧的減持。

2023年12月11日，藍(lán)盾光電的股東、員工持股平臺(tái)海南百意科技中心(有限合伙)減持期屆滿，合計(jì)減持532.29萬(wàn)股，持股比例由6.74%降至2.71%;今年1月5日，公司股東廬熙投資及其一致行動(dòng)人十月資管減持期屆滿，合計(jì)減持公司股份238.11萬(wàn)股，持股比例由6.81%降至4.99%，目前兩者都已不再是公司持股5%以上的股東。

業(yè)績(jī)降至谷底，大股東接連撤出……跨界投資是否真的能夠另謀一條出路?“投資一家目前處于虧損的企業(yè)，且未設(shè)置業(yè)績(jī)承諾，風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)比較大。”上海市信本律師事務(wù)所趙敬國(guó)律師告訴記者，“不過(guò)，科技型企業(yè)與制造企業(yè)不同，研發(fā)的投入非常大，不能簡(jiǎn)單地按照部分財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)評(píng)判其發(fā)展前景。”

同時(shí)，趙敬國(guó)律師提醒，上市公司在跨界投資中，應(yīng)格外注意遵守相關(guān)法律法規(guī)，充分評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格履行信息披露義務(wù)，切實(shí)保護(hù)好投資者權(quán)益。

記者 李秋捷 實(shí)習(xí)記者 黃琴琴