受到“將市值管理納入中央企業負責人業績考核”的影響，1月25日，中字頭概念股掀漲停潮。截至收盤，央企股東回報指數漲逾5%，成份股全線飄紅。其中，包括中國石油、中鋼國際、中煤能源、中國交建、中國聯通在內的7股強勢漲停，中國鐵建、中國石化、招商港口等股亦強勢跟漲，中鐵裝配、中信出版出現20厘米漲停。

央企領頭增持、回購

消息面上，1月24日，國務院國資委產權管理局負責人謝小兵在新聞發布會上表示，將進一步研究將市值管理納入中央企業負責人業績考核。引導中央企業負責人更加重視所控股上市公司的市場表現，及時通過應用市場化增持、回購等手段傳遞信心、穩定預期，加大現金分紅力度，更好地回報投資者。

Wind數據顯示，2020年、2021年，上市央企股價表現較好，年度平均漲跌幅分別達到16.71%、28.72%，2022年度下挫9.68%，2023年，A股市場震蕩低迷，不過上市央企股價依舊實現正增長，年度平均漲跌幅為6.32%，2024年至今小幅下挫3.27%。

雖然股價有漲有跌，不過2020年以來，上市央企總市值持續呈現上升趨勢。截至1月25日收盤，上市央企總市值為24.72萬億元，較2023年末有微幅增長。

在增持、回購方面，上市央企一向起到帶頭標桿作用。據Wind數據，自2023年以來，共有81家央企實施回購，累計回購金額共72.4億元，其中，有12家央企回購金額過億元，占比14.81%。寶鋼股份、海康威視2023年以來回購金額均超10億元，分別為23.38億元、11.58億元，此外，中國石化、中遠海控、保利發展、科大訊飛、冠豪高新等10家央企均回購過億元。

自2023年以來，累計共有60家央企實施增持，其中，有24家央企重要股東增持金額過億元，占比40%。中遠海控增倉市值居首，達到27.84億元，中國移動、中國電建增倉市值均超過10億元，分別為15.02億元、11.20億元。

此外，上市央企更是A股市場分紅的主力軍，常年貢獻全市場約一半的分紅。自2018年以來，上市央企年度現金分紅總額持續上升，2022年度突破萬億元，達到11116億元，相比2021年增長22.53%。

另一方面，進入2023年，隨著監管層引導上市公司加大分紅力度，央企作為分紅大戶出手闊綽。截至目前，已有25家上市央企宣布現金分紅方案，累計現金分紅1612億元，其中，中國移動最“壕”，擬現金分紅金額約476億元居首，中國石油、中國海油、中國石化、中國電信均宣布擬現金分紅超過百億元。

高股息央企攻守兼備

“國資委表示將進一步研究將市值管理納入央企負責人業績考核，這對于中字頭板塊形成利好，很多中字頭股票出現了一定的反彈，前期，國資委已經推動央企把上市公司的價值實現相關指標納入到上市公司績效評價體系中。在此基礎之上，把市值管理的成效納入到央企負責人的考核，能夠引起央企負責人更加重視所控股的上市公司的市場表現。通過增持回購的手段來傳遞信心、穩定預期，加大現金分紅。這樣的話也能夠穩定投資者的信心和耐心。”25日，前海開源基金首席經濟學家楊德龍對《大眾證券報》記者表示。

實際上，我國市值管理的概念最初是在2005年提出，國資委在2005年9月發布的《關于在上市公司股權分置改革中國有股股權管理有關問題的通知》中，首次明確提出將市值納入考核體系。

2014年5月8日，國務院發布的《關于進一步促進資本市場健康發展的若干意見》中，提出發展多層次股票市場、提高上市公司質量，并鼓勵上市公司建立市值管理制度，樹立了市值管理在中國資本市場的重要位置;2022年5月27日，國資委發布的《提高央企控股上市公司質量工作方案》中提出，鼓勵中央企業探索將價值實現因素納入上市公司績效評價體系，建立長效化、差異化考核機制，引導上市公司依法合規、科學合理推動市場價值實現，表明國家持續推動將市值管理納入央企考核標準。

“國資委再次傳遞出‘深化市值管理納入考核標準’的信號，代表國家對市值管理納入考核的態度從‘鼓勵、支持’轉變為‘深入、要求’，從而進一步推動央企改革。”中信建投證券策略首席分析師陳果25日分析認為，首次將市值管理成效納入央企負責人考核而非之前三次提到的企業考核，更加強調央企市值管理對市場情緒的引導作用，明確提出要加大現金分紅力度，將央企負責人的利益與央企市值深度掛鉤，迫使負責人高效地治理企業，逐步形成“高效治理-業績改善-市值管理有效-負責人利益增加-高效治理”的良性循環，提升“中特估”央企的核心競爭力。

那么，在上漲之后，央企的投資機會在哪里?“高股息央企依舊是攻守兼備的最佳選擇。”25日一位市場人士分析認為，A股央企內部估值同樣分化，以大建筑為代表的部分央企估值極低，具備較大修復空間。此外，若后續“將市值管理納入考核”的政策落地，此類上市公司深度破凈，也是市值管理動力最強、邊際改善最大的方向。 記者 劉揚

近一年股息率排名靠前的央企