因涉及*ST左江的研報質量審核把關不嚴，繼2月5日收到深交所的《警示函》后，華安證券（600909）2月18日再度遭到監管，公司被安徽證監局釆取責令改正的行政監管措施，并被要求提交書面整改報告。

研報涉及公司面臨退市

2023年1月31日、2月25日、3月25日，*ST左江因出現“最近一個會計年度經審計的凈利潤為負值且營業收入低于1億元，或追溯重述后最近一個會計年度凈利潤為負值且營業收入低于1億元”的情形，公司連續三次發布公司股票交易將被實施退市風險警示的提示性公告。

然而，對于這樣一只股票，華安證券卻在2023年4月25日發布了題為《算力領域的璀璨明珠，DPU放量乘勢而起》的深度研究報告，并給予“買入”的推薦評級。彼時，*ST左江當日的收盤價為211.98元/股。

伴隨著研報的發布，頭頂“DPU概念”的*ST左江股價持續大漲，并于2023年7月14日觸及299.8元/股的歷史最高價，54個交易日累計漲幅達39%。

然而，伴隨著2023年12月1日*ST左江被證監會立案調查，其財務造假案的事實也被揭穿。證監會于2024年1月30日通報*ST左江財務造假案階段性調查進展情況顯示，*ST左江2023年披露的財務信息嚴重不實，涉嫌重大財務造假。該案目前正在調查過程中，證監會將盡快查明違法事實，依法嚴肅處理。

*ST左江在業績預告中稱，預計2023年凈利潤虧損1.6億元至2.25億元，而此前華安證券在研報中給出的利潤預測為，*ST左江2022年至2024年實現收入0.6億元、9.3億元、13.4億元，同比增長-49%、1452%、44%；實現凈利潤-1.4億元、3.51億元、6.25億元。上述研報預測與公司實際盈利情況存在較大差異。

而華安證券在研報中提及的“DPU”業務方面，*ST左江在對深交所的問詢函中終于吐露實情：經核查，對于2023年1月確認的1261萬元DPU芯片銷售合同，會計師表示相關銷售是否能最終在2023年度確認，還需要進一步判斷；公司于2023年6月披露的與旭輝科技、眾源時空簽訂的5100萬元合同，經與眾源時空溝通，除部分測試產品以外，2023年內在慶陽項目上無法完成服務器網卡的交付驗收，進而在2023年無法確認相應收入。

“亂寫研報”要擔責

一邊是公司股票面臨被退市風險，公司涉嫌財務造假遭調查，另一邊，機構卻在研報中給與“買入”評級。對于華安證券“亂寫研報”的行為，深交所于2月5日下發《警示函》。深交所指出，華安證券發布的相關研報分析結論依據不充分，結論不審慎，未充分揭示投資風險，公司對研究報告質量審核把關不嚴。上述行為違反了深交所《會員管理規則》相關規定，決定對公司采取書面警示的自律監管措施，要求華安證券針對違規問題采取有效措施進行整改，加強對研報質量審核和合規審查，保障研報信息來源合法合規，分析結論具有合理依據，充分揭示投資風險，避免誤導市場。

2月18日，證監會官網公布了華安證券被安徽證監局采取責令改正的行政監管措施。安徽證監局指出，華安證券存在涉及“左江科技”等研報存在制作不審慎的情形；在人員管理、網絡安全管理、融資融券業務管理等方面存在不足；在開展投資銀行業務過程中，個別項目盡職調查不充分，質控、內核把關不嚴，持續督導不到位的情形。反映出公司內控、治理等方面存在缺陷。安徽證監局決定對華安證券采取責令改正的行政監管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。要求華安證券在30日內提交書面整改報告。

對于安徽證監局的行政監管，19日，華安證券表示：“公司將按照監管要求即行整改，加強相關業務的內控和合規管理，提升內部管理和公司治理水平，促進公司持續穩健規范發展。”

19日，上海市信本律師事務所高級合伙人趙敬國在接受《大眾證券報》記者采訪時表示：“‘亂寫研報’遭受監管的現象屢有發生，近年來呈上升趨勢。華安證券因涉及*ST左江的研究報告質量審核把關不嚴而被安徽證監局采取責令改正的行政監管措施，也反映出隨著全面注冊制落地，監管機構對券商各項業務的監管在不斷加強，‘亂寫研報’是要承擔相應責任的。另外，在監管部門嚴格懲戒威嚴之下，券商研報才有望成為證券市場真正的投資指南。”記者 朱蓉