2月20日，央行公布最新貸款市場報價利率(LPR)，5年期以上LPR報3.95%，較上月大幅下調25個基點，為時隔7個月的首度下行。此前，有市場聲音認為，高股息投資策略在貨幣政策維持適度寬松期間具有較強的確定性。

高股息資產通常指現金股息率高、分紅穩定、相對成熟的公司，這些公司通常能為投資者提供穩定的現金流。而伴隨著滬指五連陽，高股息策略指數（931053）也連收5根陽線，區間漲幅達到10.15%。

《大眾證券報》記者據Wind數據，統計了近年來（2019年至2022年）每年股息率大于5%，且上市以來分紅率大于50%的14家上市公司，發現有10家公司的股價自2月6日以來累計上漲超過11%。其中，來自基礎化工行業的華寶股份區間漲幅超過20%，而其上市以來分紅率也以93.42%居14家公司之首。

高股息概念受到市場青睞之時，要如何選擇這類資產，以及在現階段是否適合長期持有相關資產也受到了廣大投資者的關注。對此，銀河證券研究員楊超認為，大盤下跌期間，紅利指數多數時期跌幅更小，從而超額收益為正，因此“高股息策略在市場總體下行周期勝率較高”。同時，高股息資產由于“類債”特征，在“利率下行期具備更高的性價比”。

南京證券研究所研究員周正峰則認為：“單純看流動性并不準確。”他表示，高股息投資策略適用的環境除了貨幣政策寬松期外，還要疊加經濟波動下行或者需求始終疲弱這一因素，所以高股息資產并不是在所有的時間段都能跑贏市場，一般會在熊市期間或者弱勢震蕩期間有超額收益，“一旦經濟增長恢復或者新的產業趨勢形成，高股息資產可能會逐漸跑輸”。

在周正峰看來，本輪高股息行情還疊加了一些不一樣的邏輯，包括國企改革，上游產業供給側約束長期化等，“從投資角度理解，可能高股息行情還沒有結束，但拉長時間周期看，高股息策略會有階段性失效的過程。”他表示，投資者還應注意高股息率可能對應的價值陷阱，“投資者買入高股息資產，本質上還是賺取資本利得，而非股息。所不能一味追求高股息率，優選行業再考慮個股是比較好的思路”。

記者 陳陟