近日，星艦(Starship)在德州博卡奇卡起飛并成功入軌，這是SpaceX星艦第三次試飛任務。根據星鏈官網消息，將在2024年首先提供衛星短信服務，并在2025年將衛星通信服務擴大至語音通話和網絡數據。

業內人士表示，此次星艦試飛的成功入軌為全球低軌衛星產業鏈及深空探索事業注入了一劑強心劑，低軌部署成本在未來有望進一步下降，商業化運營有望進一步優化。再一次重申衛星互聯網有望開啟并引領下一輪通信板塊基礎設施建設。短期來看，前端衛星生產制造環節將有望依托衛星發射進程提速率先受益。

事件驅動 星艦第三次試飛成功入軌

北京時間3月14日晚，SpaceX于博卡奇卡進行第三次Starship飛行測試，參與此次測試的是B10一級超重型運載火箭和S28號二級星艦飛船。星艦點火發射后，一級B10飛行正常，全部33臺發動機穩定工作，成功完成了上升段的全程推進;2分40秒后，星艦順利完成了一二級熱分離;之后二級S28號成功入軌，并且成功完成打開、關閉有效載荷艙門和在軌推進劑轉移測試。雖然一級超重型運載火箭和二級星艦飛船因發動機重啟異常未能完成回收濺落，但是瑕不掩瑜，此次星艦試飛已完成絕大部分預定任務。

星艦的成功發射和入軌，意味著人類已經具備了將更大規模載荷送入太空的能力，這將為未來的深空探索、太空殖民等宏偉目標提供有力的支撐。星艦完全重復使用時LEO運載能力100噸-150噸，將成為有史以來運力最大的運載火箭。衛星載荷部署方面，星艦單次可發射110顆至120顆二代星鏈，相當于一次完成一個軌道面部署;星艦采取兩級均可回收結構，大幅降低運載成本，馬斯克提到星艦的目標是把載荷成本降低到100美元/千克(目前是2300美元)。載人登月及深空探索方面，HLS星艦是阿爾忒彌斯Ⅲ號唯一中標方案，此次試飛成功驗證了艦內推進劑轉移技術，為后續繼續驗證雙艦間推進劑轉移奠定了基礎，保障了后續載人登月計劃的順利進行。

首次星艦試飛后，聯邦航空管理局提出了多達63條整改措施，時隔七個月SpaceX才得到第二次試飛批準。第二次試飛后FAA整改措施則減少到17條，與第三次試飛的空窗間隔也縮短為五個月。由于第三次試飛成果達到預期，星艦后續試飛驗證節奏將持續加速。

行業前景 我國衛星互聯網市場規模達百億元

根據星鏈官網消息，將在2024年首先提供衛星短信服務，并在2025年將衛星通信服務擴大至語音通話和網絡數據。截至2023年底，星鏈的活躍客戶數量已經超過了230萬。今年1月，SpaceX宣布，利用T-Mobile的網絡，該公司成功地通過星鏈衛星發送了短信，計劃未來一年內將其手機直連衛星服務推向市場。

根據三星官網消息，馬斯克3月公布手機直連星鏈衛星的上網測速結果，使用一臺無改裝的普通三星安卓智能手機,速度達16.7Mb/s。預計隨著星艦未來入役，星鏈大規模的手機直連業務有望快速推進。此外，海外其他廠商也競相布局衛星通信，根據 MTK官網消息，公司于MWC2023期間展示突破性的3GPP5G非地面網絡(NTN)技術，為智能手機提供雙向衛星通信應用支持，推出首批采用Me-diaTek衛星通信技術的智能手機。

值得關注的是，我國高度重視衛星互聯網高速發展，政策及產業進展頻傳。今年2月26日，航天科技集團發布《中國航天科技活動藍皮書 (2023年)》。《藍皮書》顯示，2024年中國航天全年預計實施100次左右發射任務，有望創造新的紀錄，我國首個商業航天發射場將迎來首次發射任務，多個衛星星座將加速組網建設。

據QYResearch研究報告顯示，2021年我國衛星互聯網行業市場規模達292.48億元，預計2025年將升至446.92億元，2021年至2025年預計復合增長率將達到11.2%。

投資思路 前端衛星生產制造環節率先受益

衛星通信產業鏈包含了衛星制造、衛星發射、地面設備、衛星運營和服務四大環節，目前，我國已擁有較完整的衛星互聯網產業鏈，形成了“國家隊主導，上市企業參與”的全景格局。

從全球市場來看，低軌衛星競爭呈美國領先、大國追趕的“一超多強”格局。從軌道衛星布局來看，截至2022年底，美國制造及擁有的近地軌道衛星的數量處于主導地位;從衛星參數來看，美國Starlink計劃在衛星數目、投資規模等參數上均遠遠優于其他國家的星座計劃;從專利數量角度看，截至2022年11月，美國衛星互聯網專利申請量占全衛星互聯網專利總申請量的近40%。

民生證券表示，此次星艦試飛的成功入軌為全球低軌衛星產業鏈及深空探索事業注入了一劑強心劑，低軌部署成本在未來有望進一步下降，商業化運營有望進一步優化;再一次重申衛星互聯網有望開啟并引領下一輪通信板塊基礎設施建設。短期來看，前端衛星生產制造環節將有望依托衛星發射進程提速率先受益，中長期維度隨著技術設施建設的逐步完善，下游衛星互聯網應用側相關環節將迎來黃金發展階段。推薦信科移動、上海瀚訊、震有科技、海格通信、普天科技、創意信息、南京熊貓、九豐能源等。

廣發證券指出，低軌衛星互聯網是6G的重要組成部分之一，國內近年來發展較快，招標、發射、組網、運營加速推進，產業趨勢明確。展望今年，存在規模發星、招標、手機終端廠、車廠在直連衛星功能上的完善等潛在催化因素。建議關注鋮昌科技、上海瀚訊、信科移動、海格通信、震有科技等。