即將步入4月份，針對(duì)接下來(lái)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，有券商建議關(guān)注國(guó)內(nèi)復(fù)蘇進(jìn)程，把握風(fēng)格切換時(shí)點(diǎn)。另外，由于4月份是上市公司年報(bào)、一季報(bào)密集披露期，市場(chǎng)焦點(diǎn)也將逐漸轉(zhuǎn)移至業(yè)績(jī)確定性行業(yè)。對(duì)此，有券商建議投資者在高質(zhì)量標(biāo)的中尋找機(jī)會(huì)，如高分紅、績(jī)優(yōu)標(biāo)的。

中長(zhǎng)期關(guān)注高分紅低估值板塊

1至2月份，工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、社零分別同比增長(zhǎng)7%、4.2%和5.5%。另外，1至2月份，我國(guó)規(guī)模以上高技術(shù)制造業(yè)增加值同比增長(zhǎng)7.5%，比上年12月份加快1.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)三個(gè)月保持快速增長(zhǎng)。

近日，財(cái)政部等印發(fā)的《劃轉(zhuǎn)充實(shí)社保基金國(guó)有股權(quán)及現(xiàn)金收益運(yùn)作管理暫行辦法》規(guī)定，中央層面現(xiàn)金收益由社保基金會(huì)進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)，地方層面將不低于上年底累計(jì)現(xiàn)金收益的50%，委托給社保基金會(huì)進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)；對(duì)投資管理機(jī)構(gòu)的考核應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資（3年以上）的導(dǎo)向；社保基金會(huì)持有的現(xiàn)金收益可以進(jìn)行投資的范圍，包括銀行存款、利率類產(chǎn)品、信用類產(chǎn)品、股票類產(chǎn)品、對(duì)劃轉(zhuǎn)企業(yè)及其控股企業(yè)的增資，以及股權(quán)投資。

投資機(jī)會(huì)上，東方證券投資策略分析師薛俊建議，維持“政策打開A股中期上漲通道”的觀點(diǎn)，看多上漲至今年下半年三季度。本周A股市場(chǎng)回調(diào)，相比滬深300，成長(zhǎng)股短期仍有一定優(yōu)勢(shì)。從中長(zhǎng)期來(lái)看，滬深300相對(duì)更強(qiáng)。行業(yè)配置方面，建議在考慮時(shí)間周期的前提下均衡配置。中長(zhǎng)期以高分紅低估值板塊為主，中短期以成長(zhǎng)股為主。看好行業(yè)主要為：1、中上游行業(yè)：石油石化、煤炭、有色金屬、貴金屬；2、消費(fèi)行業(yè)：食品飲料、白色家電、乘用車；3、金融和公共行業(yè)：銀行、電力及公用事業(yè)；4、TMT：通信、計(jì)算機(jī)；5、主題：工業(yè)母機(jī)、機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)等。

焦點(diǎn)逐漸轉(zhuǎn)向績(jī)優(yōu)股

配置方面，中郵證券分析師黃子崟建議，從供給的角度看待未來(lái)一段時(shí)間的配置問(wèn)題。如：從紅利資產(chǎn)向質(zhì)量資產(chǎn)做切換；供給能力追趕需求的國(guó)產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈；供給出清視角下的伏擊戰(zhàn)，如光伏和生豬養(yǎng)殖。

上周，英偉達(dá)GTC大會(huì)發(fā)布了采用銅纜連接的首款Blackwell芯片GB200，對(duì)A股銅纜高速連接概念形成催化，AI算力、應(yīng)用、高速鏈接、短劇等概念方向領(lǐng)漲市場(chǎng)。AI產(chǎn)業(yè)鏈方面，賽道的“內(nèi)卷”加速催化整個(gè)算力產(chǎn)業(yè)鏈的建設(shè)，上周，KIMI助手訪問(wèn)量激增，出現(xiàn)了服務(wù)器宕機(jī)的問(wèn)題，算力不足的邏輯使得市場(chǎng)炒作方向往自主算力產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步發(fā)酵延申。總的來(lái)看，券商認(rèn)為，在業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期，AI產(chǎn)業(yè)鏈部分炒預(yù)期的概念板塊或有調(diào)整，但后續(xù)大概率仍是今年主要的主線之一，建議擇機(jī)布局。

而4月策略，國(guó)融證券建議關(guān)注業(yè)績(jī)方向，可以布局AI以及高股息標(biāo)的。隨著年報(bào)、季報(bào)密集披露期的來(lái)臨，市場(chǎng)焦點(diǎn)逐漸轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)基本面。國(guó)融證券投資策略分析師安青梁建議重點(diǎn)關(guān)注以下方向：1、AI產(chǎn)業(yè)鏈中，有業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的細(xì)分領(lǐng)域，如CPO、服務(wù)器、半導(dǎo)體設(shè)備等方向；關(guān)注全年有改善預(yù)期的消費(fèi)電子方向，華為P70新機(jī)或?qū)?duì)板塊形成催化；2、公用事業(yè)行業(yè)受益于火電盈利的修復(fù)以及國(guó)央企市值管理新政下分紅率提升的預(yù)期；3、關(guān)注有色板塊中部分國(guó)際定價(jià)的品種，如黃金；4、近期豬價(jià)回升后，關(guān)注有著盈利改善預(yù)期的農(nóng)林牧漁板塊。

配置策略上，安青梁認(rèn)為，高股息板塊在4月業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期的表現(xiàn)或優(yōu)于AI產(chǎn)業(yè)鏈。首先，高股息板塊中，公用事業(yè)、煤炭、中字頭國(guó)央企作為穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的行業(yè)，它們的業(yè)績(jī)更加扎實(shí)，在業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期出問(wèn)題的概率較小。其次，受益于國(guó)資委市值管理的新規(guī)，高股息板塊也有提升分紅率的預(yù)期，在債市利率不斷新低的大環(huán)境下吸引力越來(lái)越強(qiáng)。總的來(lái)看，高股息板塊是在AI產(chǎn)業(yè)鏈震蕩調(diào)整時(shí)，當(dāng)下投資組合中作為防御補(bǔ)充的較好品種。

記者 張曌