★本期主角★

大眾證券報 2023年第十二季炒股比賽冠軍：無錫市謝先生

年齡：59 歲

股齡：25 年

投資箴言：炒股要跟強，賺錢看龍頭!

建議：目前在A股市場中，量化交易搶占市場份額有加速的趨勢。我認為，這或許會產生新的不公平競爭。對于新股民來說，量化交易可以拉平或縮小與老股民之間在經驗上的差距，也可以成為進一步加劇投機套利、造成市場大幅波動的投資工具，當然也容易引發交易趨同，這必然會加劇對中小投資者的收割。另外，短線交易過于頻繁容易造成惡意操縱市場、擾亂市場秩序等不良后果。因此，量化交易是目前影響A股市場的問題之一。

但是，量化交易也有其相對積極的一面，這點也不可否認。譬如，量化交易有助于提高市場效率和流動性。我建議，證券監管部門既要消除市場對量化交易的種種誤解，又要適當地學習、借鑒國際上成熟市場的好經驗。比如，在監管方面，德國、日本等國家都以成文法的形式對高頻交易實行集中規范，美國等國家強調對高頻交易產生的行為結果進行事后監管。若能結合實際，盡快制定科學規范的監管細則和措施，就能使量化交易早日步入成熟穩健的新發展階段。

名詞解釋：“量化交易”是指借助現代統計學和數學的方法，利用計算機技術來進行交易的證券投資方式。量化交易從龐大的歷史數據中海選能帶來超額收益的多種“大概率”事件以制定策略，用數量模型驗證及固化這些規律和策略，然后嚴格執行已固化的策略來指導投資，以求獲得可以持續的、穩定且高于平均收益的超額回報。

監管動向：2月20日，滬深交易所對寧波靈均實施暫停交易措施并啟動公開譴責程序，對量化機構影響市場平穩運行、損害投資者合法權益的違法違規行為，釋放了強監管信號。

同日，交易所發文稱，量化報告制度平穩落地，下一步將堅持以投資者為本，把維護公平性作為工作出發點和落腳點，借鑒國際監管實踐，趨利避害，建立健全量化交易監管安排。

其中，包括嚴格落實報告制度，明確“先報告、后交易”的準入安排;加強量化交易行情授權管理，健全差異化收費機制;完善異常交易監測監控標準，加強異常交易和異常報撤單行為監管;加強對杠桿類量化產品的監測與規制，強化期現貨聯動監管。同時，進一步壓實證券公司客戶管理責任，完善與證券業協會、基金業協會的自律管理協作機制，加強對量化私募等機構的交易監管等。

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