國產(chǎn)寵物食品行業(yè)的龍頭乖寶寵物（301498）日前披露了2023年年報，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入43.27億元，同比增長27.36%；凈利潤4.29億元，同比增長60.68%；扣非凈利潤4.22億元，同比增長61.76%；基本每股收益為1.15元；利潤分配預(yù)案為每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.7元（含稅）。此外，公司還發(fā)布了2024年一季報，公司一季度實現(xiàn)營業(yè)收入10.97億元，同比增長21.33%；凈利潤1.48億元，同比增長74.49%。

2023年，公司主營業(yè)務(wù)毛利率為36.83%，較2022年增加4.19個百分點。其中，境內(nèi)業(yè)務(wù)毛利率為39.23%，同比增加0.54個百分點；境外業(yè)務(wù)毛利率為32.17%，同比增加8.91個百分點。2023年，公司自有品牌業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收27.45億元，同比增長34.15%。受益于自有品牌的持續(xù)增長，公司境內(nèi)業(yè)務(wù)收入占比為66.17%，較2022年提升了5.71個百分點。

分產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，2023年，公司主糧產(chǎn)品收入為20.87億元，同比增長50.35%；零食產(chǎn)品收入為21.66億元，同比增長10.86%；保健品及用品產(chǎn)品收入為0.57億元，同比增長54.40%。公司自有品牌效應(yīng)逐步建立，主糧及保健品等高品牌心智類產(chǎn)品持續(xù)增長。

從行業(yè)來看，國內(nèi)寵物食品市場已進入快速增長期，未來將從單純的價格競爭、渠道競爭演變?yōu)槠放聘偁帯?jù)Euromonitor數(shù)據(jù)，2015年至2022年，乖寶寵物在國內(nèi)市占率從2.4%提升至4.8%，位列國產(chǎn)品牌市場占有率第一。目前，公司已培養(yǎng)了具備豐富寵物食品品牌營銷經(jīng)驗的團隊，包括產(chǎn)品企劃、新媒體、媒介、平面設(shè)計、影像等多方面的人才。公司已形成了一套相對有效的營銷推廣模式，借助泛娛樂化的品牌營銷、多樣化的線上平臺推廣和打造聯(lián)名產(chǎn)品等方式，自有品牌“麥富迪”的知名度在大眾消費者中持續(xù)提升。據(jù)公司官網(wǎng)援引天貓平臺官方公布的數(shù)據(jù)，2022年至2023年，麥富迪是天貓“雙11”寵物行業(yè)唯一銷售破億元的品牌。

海通證券分析師李淼認為，公司研發(fā)機制成熟，募集資金中的3060萬元將投入于犬貓基礎(chǔ)研究和定制化產(chǎn)品研發(fā)，最大程度滿足用戶需求，增強用戶粘性。公司還通過“泛娛樂化+多樣化線上平臺推廣+打造聯(lián)名產(chǎn)品”的營銷推廣組合拳，幫助品牌快速深入潛在消費者。預(yù)計公司2024年至2025年營業(yè)收入分別為51.7億元、62億元，給予“優(yōu)于大市”的投資評級。

二級市場方面，乖寶寵物近期股價明顯強于大盤，本周以來，在大盤持續(xù)震蕩的背景下，公司股價創(chuàng)出反彈以來新高，4月以來累計上漲幅度接近三成。截至周三收盤，該股報收54.35元/股，當(dāng)日上漲3.11%。記者 湯曉飛