4月21日，藍思科技(300433.SZ)披露2023年年度報告。2023年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入544.91億元,同比增長16.69%;實現(xiàn)歸母凈利潤30.21億元,同比增長23.42%;實現(xiàn)扣非歸母凈利潤22.46億元,同比14.48%，業(yè)績延續(xù)向好態(tài)勢，各項業(yè)務結構保持了良好的發(fā)展勢頭。

財務方面，藍思科技實行精益化管理，在費用控制方面持續(xù)取得成效。2023年財報顯示，公司銷售費用同比下降4.79%，管理費用同比下降6.02%，財務費用同比下降0.68%。同時，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流充裕，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額93.00億元。

值得一提的是，藍思科技的良好增長勢頭，在去年下半年以來也吸引了機構的關注,看好公司在消費電子復蘇及新能源車領域打開增量空間的背景下，通過多年布局深耕，業(yè)績實現(xiàn)加速放量。

消費電子市場底部回暖，湘潭藍思扭虧為盈

去年二季度以來，消費電子行業(yè)逐漸回暖升溫，尤其四季度，作為消費電子傳統(tǒng)旺季，疊加華為、蘋果高端新機發(fā)布，智能手機市場進一步好轉。據(jù)IDC數(shù)據(jù)顯示，全球智能手機出貨量2023年Q3實現(xiàn)同環(huán)比增長，2023年Q4全球智能手機出貨量3.24億部，同比增長7.8%，環(huán)比增長6.7%。

作為消費電子行業(yè)龍頭，藍思科技與整體產(chǎn)業(yè)鏈緊密相連，經(jīng)營跟隨行業(yè)趨勢快速恢復。公司去年連續(xù)三個季度凈利潤同比增長，尤其Q4單季凈利潤為13.72億元，環(huán)比增長達25.30%，一定程度上也體現(xiàn)行業(yè)回暖態(tài)勢。國信證券指出，消費電子行業(yè)開啟全面復蘇周期，藍思科技業(yè)績有望跟隨行業(yè)迎來復蘇反彈。

據(jù)悉，藍思科技在消費電子領域目前已經(jīng)形成‘零部件+模組+整機組裝’的新格局，具備了ODM、模組、結構件生產(chǎn)制造能力，產(chǎn)品涵蓋玻璃、藍寶石、陶瓷、金屬、塑膠等材質的防護面板、觸控模組、生物識別等外觀結構及功能組件等，垂直整合布局優(yōu)勢明顯。據(jù)年報顯示，藍思科技智能手機與電腦類業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入449.01億元，同比增長17.50%。

此外，湘潭園區(qū)作為藍思科技消費電子領域整機組裝的戰(zhàn)略性投資，目前已在行業(yè)內率先實現(xiàn)了物聯(lián)網(wǎng)、智能倉儲、產(chǎn)線全線自動化、單片流、在線檢測等領先技術，不斷優(yōu)化效率、良率、品質均得到國內外客戶的認可和信賴，批量組裝了多款高端手機及零部件，如期完成扭虧為盈的年度經(jīng)營目標。湘潭藍思經(jīng)濟效益持續(xù)釋放，未來公司有望持續(xù)深度受益。

“AI+硬件”高景氣驅動，領先布局助力未來發(fā)展提升

隨著AI大模型浪潮席卷各行各業(yè)，AI廣泛應用時代已經(jīng)到來。具體從消費電子行業(yè)來看，每輪周期主要是由技術進步所引發(fā)的新需求所驅動。

今年以來，AI促進消費電子終端深度“智能化”改造已成行業(yè)趨勢，占據(jù)了消費電子新的風口。據(jù)IDC預測，2024年AI手機出貨量將達1.7億部，滲透率達15%，AIPC新機出貨滲透率將超過50%。

在此背景下，國內外各大消費電子廠商紛紛宣布加速布局AI領域。1月的CES2024展會上，AI+產(chǎn)品呈現(xiàn)出更為深入的應用，覆蓋PC、手機、智能汽車、AR/VR、智慧家居等領域。

信達證券認為，在AI時代背景之下，PC、手機、XR、汽車、音響等各類終端獲得AI基礎加持，新的周期或將開啟，產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來新一輪成長周期。

AI手機方面，據(jù)媒體報道，蘋果已經(jīng)與Alphabet公司旗下的谷歌、OpenAI以及Anthropic進行了討論。不排除在iOS18中引入一個或引入多個AI大模型，為iOS系統(tǒng)提供生成式AI聊天機器人功能。國內眾多手機品牌如榮耀、OPPO、vivo、魅族等也高調宣布布局AI手機。

AI PC方面，3月21日，微軟召開線上新品發(fā)布會，發(fā)布了兩款AIPC，即SurfacePro10和SurfaceLaptop6。4月18日，聯(lián)想AIPC全系新品ThinkPad，ThinkBook，YOGA等在2024聯(lián)想創(chuàng)新科技大會上亮相。

據(jù)業(yè)內人士分析，藍思科技為微軟AI PC提供了硬件支持，可能向其提供金屬件、鍵盤、玻璃防護屏等零部件。AI手機方面，魅族21PRO AI手機同樣由藍思科技提供組裝。

“AI+硬件”風口給產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)帶來了巨大的發(fā)展機遇，隨著AI的廣泛使用，新一輪換機周期正在開啟，硬件增量需求即將爆發(fā)。藍思科技作為消費電子龍頭，為客戶提供手機、平板電腦、智能穿戴等各類提供智能終端的結構與功能組件,以及整機組裝服務，有望長期受益于“AI+硬件”帶來的發(fā)展機會。

新能源車加速放量，鋰電池精密結構件份額提升

2023年，新能源車行業(yè)高速發(fā)展，滲透率達到31.5%。進入2024年，行業(yè)增長空間同樣廣闊。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，預計2024年中國汽車總銷量將超過3100萬輛，同比增長3%以上。

政策端，中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局聯(lián)合印發(fā)《關于調整汽車貸款有關政策的通知》，明確金融機構在依法合規(guī)、風險可控前提下，根據(jù)借款人信用狀況、還款能力等自主確定自用傳統(tǒng)動力汽車、自用新能源汽車貸款最高發(fā)放比例，可以按照所購車價格全額發(fā)放貸款，有利于進一步降低購置汽車的門檻，刺激汽車消費需求。

市場方面，新能源車賽道競爭仍舊激烈。3月25日小米SU7發(fā)布，市場反響火爆，據(jù)小米官方數(shù)據(jù)，小米SU7上市24小時訂單已近8.9萬輛。其他車企如蔚來、極氪、小鵬、問界等品牌紛紛降價爭奪市場份額，不斷激發(fā)消費者購車意愿，新能源汽車市場銷量彈性有望持續(xù)體現(xiàn)。

據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，3月新能源汽車市場零售69.8萬輛，同比增長28%，環(huán)比增長80%，今年以來累計零售175.8萬輛，同比增長34%，漲勢迅猛。新能源車市場持續(xù)火爆，車企產(chǎn)業(yè)鏈也備受市場關注。

據(jù)了解，藍思科技早在2015年領先布局并深耕新能源車領域，其新能源汽車主要產(chǎn)品包括中控屏、儀表盤、B柱、C柱、充電樁、動力電池結構件等。汽車業(yè)務增長迅速，業(yè)績持續(xù)放量。據(jù)年報顯示，公司新增的動力電池精密結構件業(yè)務在年內快速完成了研發(fā)、認證、量產(chǎn)，市場份額實現(xiàn)突破，將進一步分享動力電池市場增長機遇。

2023年，藍思科技新能源汽車及智能座艙類業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入49.98億元，同比增長39.47%。信達證券指出，藍思科技有望跟隨核心客戶一起成長，收入增長過程中產(chǎn)能利用率漸漸提升，同步改善盈利能力。