實現(xiàn)營業(yè)收入83.54億元，同比增長36.31%;實現(xiàn)歸母凈利潤4.56億元，同比增長164.48%。4月26日盤后，主營三元前驅(qū)體材料業(yè)務(wù)的格林美(002340)交出了亮眼的一季報成績單。“未來3年，是全球新能源行業(yè)內(nèi)卷與洗牌周期，只有擁有資源優(yōu)勢、核心技術(shù)與成本優(yōu)勢的產(chǎn)能才能得以存活。”盡管業(yè)績不錯，但對于競爭激烈的新能源行業(yè)，格林美眼下絲毫不敢怠慢。

“平穩(wěn)過渡”鋪好前進(jìn)路基

格林美的2023年年報和2024年一季報同時出爐，“平穩(wěn)過渡”是公司2023年經(jīng)營情況的真實寫照。頭頂“城市礦山開采第一股”的光環(huán)登陸A股14年后，公司的相關(guān)業(yè)務(wù)再次迎來優(yōu)化升級。

2023年，格林美回收拆解的動力電池達(dá)到27454噸(約合3.05GWh)，同比增長57.49%，占中國退役動力電池總量的10%以上。與此同時，公司的碳酸鋰年回收產(chǎn)能擴(kuò)容至10000噸，鋰回收率邁過95%大關(guān)，正式向97%的超高水平進(jìn)擊。

通過拆解，回收并使用鎳、鈷、鎢等資源是格林美城市礦山開采業(yè)務(wù)的重要目的。以鎳資源為例，2023年，格林美回收使用該資源超過2萬噸，同比增長超過30%，占中國原鎳開采數(shù)量的20%以上。過去10年，公司已累計回收鎳達(dá)11萬噸。

在穩(wěn)住基本盤的同時，格林美的新能源材料制造業(yè)務(wù)逐步成為業(yè)績頂梁柱，公司目前已在國內(nèi)新能源電池材料領(lǐng)域處于領(lǐng)跑地位。格林美的相關(guān)業(yè)務(wù)主要包括動力電池用三元前驅(qū)體、三元正極材料的生產(chǎn)制造，其2023年取得收入229.69億元，占營收比重約為75.24%，兩項數(shù)據(jù)均創(chuàng)下歷史新高。

這背后，是格林美新能源電池材料的多個核心產(chǎn)品出貨量數(shù)據(jù)持續(xù)穩(wěn)步增長。2023年，公司有兩項出貨量數(shù)據(jù)位居全球前列：一個是核心產(chǎn)品動力電池用三元前驅(qū)體材料，全年出貨量達(dá)到18.03萬噸，同比增長18.4%，穩(wěn)居全球市場前二;另一個是8系、9系超高鎳(Ni90及以上)前驅(qū)體等高端產(chǎn)品，全年出貨量達(dá)到13.71萬噸，位居全球第一。

值得一提的是，格林美在出海方面也取得了突破。2023年，公司三元前驅(qū)體材料出口近10萬噸，同比增長16.14%，占總出貨數(shù)量的55%。與此同時，公司的正極材料順利通過日本高端動力電池項目論證，成功打開了三元正極全球市場化通道。

產(chǎn)能釋放助力業(yè)績增長

部分投資者初看到格林美的2023年年報時，會被“增收不增利”的數(shù)據(jù)迷惑，覺得格林美是不是遇到了業(yè)績增長瓶頸。但其實，公司已經(jīng)連續(xù)兩個季度實現(xiàn)了營業(yè)收入和歸母凈利潤的快速增長。

除了2024年首季度業(yè)績表現(xiàn)亮眼，格林美2023年第四季度同樣表現(xiàn)不錯，實現(xiàn)了營利雙增：報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入103億元，同比增長28.48%;實現(xiàn)歸母凈利潤3.87億元，同比增長33.39%。而從歷史數(shù)據(jù)來看，格林美這兩個季度的營業(yè)收入和歸母凈利潤，均達(dá)到公司上市以來的同期最好水平。

對于近半年來的業(yè)績表現(xiàn)，格林美在2024年一季報中透露了其中的“奧秘”——“電池材料產(chǎn)品產(chǎn)能進(jìn)一步釋放，業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大。”至此，再去看格林美的2023年年報，藏在關(guān)鍵財務(wù)數(shù)據(jù)背后的幾個產(chǎn)能數(shù)據(jù)的變化，恰恰反映出格林美對行業(yè)發(fā)展趨勢準(zhǔn)確判斷后的縝密思考。

2023年，格林美圍繞產(chǎn)能精心布局。鎳資源產(chǎn)能是其最重視的一環(huán)，公司甚至表示：“鎳是新能源的血液，也是格林美的血液。”這是因為鎳是生產(chǎn)三元前驅(qū)體材料的重要“零部件”。

格林美在財報中提到了公司位于印尼的兩個鎳資源項目的進(jìn)展情況。其中一個是印尼青美邦鎳資源項目一期工程，2023年已成功完成調(diào)試爬坡、達(dá)產(chǎn)、穩(wěn)產(chǎn)、超產(chǎn)四個階段，全年出貨27050噸金屬，超產(chǎn)率達(dá)30%以上，鎳鈷錳回收率達(dá)95%以上。這也標(biāo)志著，全球首條由企業(yè)自主設(shè)計、自主運行的紅土鎳礦高壓濕法冶金項目的成功。

另一個是公司印尼鎳資源項目二期建設(shè)，報告期內(nèi)已完成主體基礎(chǔ)工程建設(shè)，進(jìn)入設(shè)備安裝階段。格林美預(yù)計，經(jīng)過優(yōu)化設(shè)計后，可以把鎳資源產(chǎn)能從規(guī)劃總量12.3萬噸提升到15萬噸。而這對于保障格林美三元前驅(qū)體材料的全球核心競爭力至關(guān)重要。

除此之外，格林美還在2023年建成了鈉電材料萬噸級產(chǎn)線，全面進(jìn)入主流市場、主流客戶認(rèn)證階段，并計劃于2024年實現(xiàn)批量量產(chǎn)，目標(biāo)是進(jìn)入鈉電材料第一方陣。同時，格林美還建成了萬噸磷酸錳鐵鋰示范線，這將良好利用公司錳資源的回收優(yōu)勢，順勢發(fā)展磷酸錳鐵鋰正極材料業(yè)務(wù)。

“煥新”需求激活市場潛力

有時候，外界會調(diào)侃格林美就是做“垃圾回收”生意的，但公司卻不介意這樣的說法，在其看來，“垃圾”其實是放錯位置的資源，而格林美實際上是變“廢”為寶的藝術(shù)家。如今，不斷出爐的“煥新”政策，給了格林美這位藝術(shù)家一幅巨大的空白畫卷。

2024年3月，國務(wù)院發(fā)布《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案》， 緊接著的4月，商務(wù)部等14部門聯(lián)合發(fā)布《推動消費品以舊換新行動方案》，明確了消費品以舊換新的多個任務(wù)目標(biāo)。其中重點提到了要開展汽車以舊換新，要求突出汽車領(lǐng)域標(biāo)準(zhǔn)牽引，完善報廢車回收拆解體系，推動汽車流通消費創(chuàng)新發(fā)展等。

公安部數(shù)據(jù)顯示，截至2023年年底，全國汽車保有量達(dá)3.36億輛，其中新能源汽車保有量達(dá)2041萬輛，占比僅有6%。有市場人士預(yù)測，隨著汽車換新特別是更換新能源汽車需求的增長，預(yù)計所形成的市場規(guī)模或在萬億元級別。

而白色家電、動力電池、汽車、大型設(shè)備的集中報廢，或也將帶來萬億元級的城市礦山開采市場。2023年起，新能源汽車回收市場就已開始初具規(guī)模。中信證券研報預(yù)測，新能源汽車動力電池即將進(jìn)入到報廢高峰期，2027年全球電池回收市場空間將超過1500億元。

對此，格林美也算了一筆賬，以2023年時我國冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)等主要品類家電保有量超過30億臺為基數(shù)，按照10年至15年報廢期，即每年6%至10%的報廢率計算，未來5年，上述設(shè)備的年報廢數(shù)量將在2億臺至3億臺。公司預(yù)計，2024年至2028年會形成集中的換新周期。

為什么當(dāng)機(jī)會來臨時，格林美似乎總能抓住?一方面或與公司的未雨綢繆有關(guān)，另一方面或因公司始終目標(biāo)堅定。對于2024年，格林美已定下目標(biāo)：全年實現(xiàn)營業(yè)收入400億元，力爭營業(yè)收入突破430億元;同時，核心產(chǎn)品鎳資源(MHP，以金屬噸計)力爭銷量突破60000噸;三元前驅(qū)體銷量要超過22萬噸。

而展望更遠(yuǎn)的2030年，格林美有更大的期待。公司產(chǎn)值目標(biāo)屆時要從300億元/年跨越到300億美元/年，專利擁有數(shù)要超過10000件。始終以第一梯隊為目標(biāo)并為之奮斗，這或許才是格林美不斷成長的關(guān)鍵。