近期，北京化工大學(xué)校長、中國工程院院士譚天偉在中關(guān)村論壇年會上表示，生物經(jīng)濟將有望成為繼農(nóng)業(yè)革命、工業(yè)革命、數(shù)字革命后，未來的第四次產(chǎn)業(yè)革命。目前，由國家發(fā)展改革委牽頭，工信部和科技部等部委正在聯(lián)合研制的國家生物技術(shù)和生物制造行動計劃，有望在近期出臺，“生物制造+”是其中的關(guān)鍵內(nèi)容。

業(yè)內(nèi)人士表示，生物制造是生物經(jīng)濟重點發(fā)展方向，在政策頻繁落地背景下，生物制造產(chǎn)業(yè)化有望提速，關(guān)注合成生物學(xué)產(chǎn)品陸續(xù)落地及放量企業(yè)。

事件驅(qū)動 生物制造政策有望近期出臺

在4月26日的2024中關(guān)村論壇年會上，北京化工大學(xué)校長、中國工程院院士譚天偉提到——目前由國家發(fā)展改革委牽頭，工信部和科技部等部委正在聯(lián)合研制國家生物技術(shù)和生物制造行動計劃，并且有望在近期出臺，“生物制造+”是其中的關(guān)鍵內(nèi)容。

生物制造(合成生物學(xué))是一種全新的“造物”技術(shù)，融合了生物學(xué)、化學(xué)、工程學(xué)等多種技術(shù)，以可再生生物質(zhì)為原料，以生物體作為生產(chǎn)介質(zhì)，旨在利用廉價原料，以菌種、細(xì)胞、酶為制造工廠，規(guī)模化發(fā)酵獲得目標(biāo)產(chǎn)品，具有清潔、高效、可再生等特點。根據(jù)“十四五”生物經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃系列，生物制造產(chǎn)業(yè)是生物經(jīng)濟重點發(fā)展方向，未來十年間35%的石油化工、煤化工產(chǎn)品將被生物制造產(chǎn)品替代。

生物制造覆蓋范圍廣闊，從應(yīng)用領(lǐng)域來看，其所涉及的領(lǐng)域主要涵蓋生物制藥、生物化工、生物材料、食品行業(yè)、酶制劑、生物燃料。

生物制藥為龐大的萬億級賽道，其中，細(xì)胞與基因治療、血液制品、重組蛋白、抗體藥、疫苗等領(lǐng)域較多聚焦“創(chuàng)新產(chǎn)品”，天然產(chǎn)物賽道印證生物制造替代植物提取的邏輯可打開廣闊的下游市場。生物化工方面，大宗化學(xué)品由化工工藝向生物制造演進(jìn)，聚焦成熟品種的制造路徑變革，這些品種多為低附加值的平臺型化合物，生物制造主要體現(xiàn)成本及低碳環(huán)保優(yōu)勢，技術(shù)突破或?qū)⒅厮苄袠I(yè)格局，若達(dá)到百g/L的發(fā)酵水平有望實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。

行業(yè)前景 生物制造產(chǎn)業(yè)化落地速度有望加快

近年來，生物制造相關(guān)政策頻發(fā)，2022年國家發(fā)展改革委印發(fā)《“十四五”生物經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃》推動合成生物學(xué)技術(shù)創(chuàng)新。2023年以來，全國多地發(fā)布合成生物產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的專項政策文件加速生物制造產(chǎn)業(yè)化。生物制造被視作新質(zhì)生產(chǎn)力非常重要的新賽道和新業(yè)態(tài)，政策端持續(xù)推進(jìn)生物制造產(chǎn)業(yè)化落地，而有望于近期出臺，由國家發(fā)展改革委牽頭，工信部和科技部等部委正在聯(lián)合研制的國家生物技術(shù)和生物制造行動計劃，有望進(jìn)一步加快生物制造產(chǎn)業(yè)化落地速度。

根據(jù)OECD發(fā)布的 《面向2030生物經(jīng)濟施政綱領(lǐng)》戰(zhàn)略報告，全球有超過4萬億美元的產(chǎn)品通過化工方法生產(chǎn)，預(yù)計到2030年，至少有20%的石油化工產(chǎn)品可被生物基化學(xué)品替代，市場空間約為8000億美元，目前的替代率不到5%，存在約6000億美元的提升空間;根據(jù)2023年《全球及中國植物提取物行業(yè)分析報告》，2021年全球植物提取行業(yè)總規(guī)模達(dá)到300億美元，預(yù)計中國市場2028年將達(dá)到800億元，未來通過生物制造法替代植物提取，實現(xiàn)降本增效，有望打開下游市場。

而目前在國內(nèi)高校及研究所的助力下，生物平臺已取得長足進(jìn)步，模式底盤細(xì)胞的開發(fā)及馴化得到快速發(fā)展，疊加政策支持，各地區(qū)以項目資助、獎勵等形式進(jìn)行招商，我國生物制造產(chǎn)業(yè)有望迎來快速發(fā)展階段。

投資思路 關(guān)注合成生物學(xué)產(chǎn)品陸續(xù)落地及放量企業(yè)

華安證券認(rèn)為，生物制造是生物經(jīng)濟重點發(fā)展方向，看好在政策頻繁落地背景下，生物制造產(chǎn)業(yè)化有望提速。相關(guān)公司建議關(guān)注凱賽生物 (全球長鏈二元酸頭部企業(yè)，招商局入股)、華恒生物(合成生物學(xué)產(chǎn)業(yè)化平臺，全球丙氨酸頭部企業(yè))、梅花生物(氨基酸頭部企業(yè))、圣泉集團(獨特一體化秸稈生物質(zhì)精煉技術(shù))、華熙生物(國內(nèi)最早實現(xiàn)微生物發(fā)酵法生產(chǎn)透明質(zhì)酸的企業(yè)之一，透明質(zhì)酸產(chǎn)業(yè)化規(guī)模位居國際前列)、嘉必優(yōu)(發(fā)酵營養(yǎng)素頭部企業(yè))。

國投證券表示，當(dāng)前國內(nèi)合成生物行業(yè)快速發(fā)展，為醫(yī)藥企業(yè)提供創(chuàng)新升級選擇，疊加初創(chuàng)合成生物平臺及產(chǎn)品公司快速發(fā)展，國內(nèi)高校及科研院所承擔(dān)重要平臺角色，可為具備產(chǎn)業(yè)化基礎(chǔ)的企業(yè)提供技術(shù)賦能，制藥企業(yè)有望通過內(nèi)生+外延逐步實現(xiàn)從合成生物技術(shù)平臺構(gòu)建到產(chǎn)品落地的戰(zhàn)略布局。重點關(guān)注兩個方向：第一，技術(shù)升級的過程中優(yōu)化存量產(chǎn)品的工藝路線既契合環(huán)保政策，也起到鞏固技術(shù)壁壘的效果，同時，可優(yōu)化毛利，促進(jìn)內(nèi)生增長;第二，著重關(guān)注新品種技術(shù)突破后實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化帶來的新增量，此過程中選品、研發(fā)、規(guī)模化生產(chǎn)、商業(yè)化TOB或TOC均至關(guān)重要。2024年有望實現(xiàn)特色合成生物學(xué)產(chǎn)品陸續(xù)落地及放量的企業(yè)川寧生物、富祥藥業(yè)、金城醫(yī)藥、普利制藥、浙江震元、華神科技等。

山西證券指出，當(dāng)前合成生物學(xué)底層技術(shù)仍有較大的進(jìn)步空間，產(chǎn)業(yè)仍處于生命周期早期，產(chǎn)品型公司更易成長。短期角度看，選品能力將對產(chǎn)品型公司的短期財務(wù)業(yè)績產(chǎn)生關(guān)鍵性影響。優(yōu)秀的選品應(yīng)具備“下游應(yīng)用成熟”及“成本領(lǐng)先”兩大特征，以解決真實的商業(yè)需求。長期看，平臺化能力決定了合成生物企業(yè)的研發(fā)延伸和產(chǎn)品拓展空間，具備扎實研發(fā)能力、自動化、AI化的合成生物學(xué)研發(fā)平臺是持續(xù)成長的根本，因此，“強勁的研發(fā)能力”和“豐富的儲備品類”也較為關(guān)鍵。在此背景下，建議關(guān)注華恒生物、凱賽生物、梅花生物、圣泉集團、嘉必優(yōu)、萊茵生物、無錫晶海、藍(lán)曉科技。