依靠供應鏈+產業鏈雙鏈驅動，在2023年全球宏觀形勢依舊復雜嚴峻的背景下，作為央企中國機械工業集團旗下二級子公司蘇美達(600710)依舊“行穩”。2023年，公司實現營收1229.81億元;實現歸母凈利潤10.30億元，同比增長12.80%。作為江蘇省內唯一一家連續三年營收超過千億元的央企，蘇美達如何做到跨越周期?未來“致遠”如何實現?近日，《大眾證券報》記者通過參加蘇美達股東大會與公司高管進行了面對面的交流。

產業鏈板塊發力助利潤增長

公司業務分為供應鏈和產業鏈兩大板塊，供應鏈運營提供服務，包括大宗商品貿易和機電設備進口;產業分為大環保、先進制造、大消費三大板塊。其中，大環保包括清潔能源和生態環保;先進制造包括戶外動力工具、柴油發電機、船舶制造與航運;大消費包括服裝、家用紡織、品牌校服等。

蘇美達年報顯示，2023年，產業鏈業務實現收入313.18億元，同比增長3.27%，收入占比達25.47%;實現利潤總額25.05億元，同比增長15.02%，利潤總額占比達63.30%。此外，產業鏈業務毛利率為16.13%，同比提升0.15個百分點。

根據Wind統計，2020年至2022年，蘇美達產業鏈板塊利潤總額占比分別為56%、53%、58%。可見，產業鏈板塊已成為公司的主要利潤來源和成長驅動。

其中，2023年大環保板塊利潤總額同比增長4%，主要是清潔能源增長，利潤總額同比增長9.17%;OPE戶外動力設備利潤總額下降20.44%，主要受OPE行業庫存周期及下游需求周期影響;柴油發電機組收入同比增長89%，利潤總額同比增長55%;船舶航運收入同比增長22%，利潤總額同比增長2.4%;服裝、家紡利潤總額分別同比增長28%、19%，主要受海外補庫存需求回暖，品牌校服利潤總額同比增長5.6%。

在蘇美達的產業鏈板塊中，船舶制造業務引人關注。公司旗下新大洋造船廠在Crown系列散貨船舶設計上具有自主品牌專利。根據英國造船和海運動態分析機構克拉克森研究數據，新大洋造船廠2024年一季度完成交付7艘，完成交付量11.90萬CGT，同比增長6.8%。

相比2022年初，截至2024年3月，美元口徑下未疊加匯率因素，收入端新造船價格指數上漲19%，成本端占比20%—40%的鋼價回落23%。這是否意味著公司船舶板塊盈利仍有釋放空間?

“希望是這樣，因為我們的造船業務對外的價格是鎖定的，但我們的成本是有浮動。從目前來看，無論是船板的價格，還是包括匯率等其他方面的因素還是朝著比較有利的方向在發展，希望能夠提升收益水平。”蘇美達黨委副書記、總經理趙維林對記者表示道。

供應鏈品類結構持續優化

面對變化挑戰和不確定性，蘇美達供應鏈板塊堅持“穩中求進、質量為先、創新為要”的經營方針，通過主動優化產品結構、市場結構與客戶結構，在嚴峻的市場環境中穩住了規模和效益。供應鏈板塊2023年實現收入913.93億元，同比下滑17.41%;實現利潤總額14.53億元，同比下滑9.49%。

根據蘇美達年報，公司大宗商品貿易業務模式有自營和代理兩種，其中以自營模式為主，可分為統購分銷和自營配送，統購分銷占比相對更高。統購分銷是公司收集下游客戶訂單，并收取足額定金后，整合下游客戶需求，向上游生產商集中采購。該模式下由于已有下游客戶確定性訂單，同時預收定金，存貨囤積風險較低。自營配送指的是公司通過自身對市場的判斷，選擇在大宗商品價格低位時向上游生產商采購，并在后續價格回升之后再行出售，該模式具有一定靈活性。

那么，針對目前供應鏈業務情況，未來公司計劃怎樣提升供應鏈業務毛利率水平?

趙維林表示：“總體來看，供應鏈行業毛利率水平均比較低，蘇美達的供應鏈業務毛利率是優于行業的。即便是在這種情況下，我們還是在考慮優化產品結構、市場結構、客戶結構。一方面，積極開展高附加值、高毛利產品貿易;另一方面，致力于為客戶提供‘技術引進、資源供應、產品分銷、物流服務’四位一體的供應鏈集成解決方案，這也將會為公司此板塊盈利能力的提高提供助力。”

值得關注的是，2023年公司附加值較高的石化產品國內貿易額達到186.1億元，同比增長15%;年度累計運營煤炭、鋼材、礦產、石化產品、林漿紙、紡織原料、農產品等大宗商品超4800萬噸。

產業鏈板塊持續成長，供應鏈品類結構優化，兩大業務的齊頭并進吸引了北向資金(通過香港中央結算有限公司)的增持。在向記者談及公司股價時，趙維林指出：“蘇美達對市值管理的理解是要不斷優化公司的基本面，然后真金白銀地回報股東和投資人，而不是迎合市場的純概念炒作。我們要做好經營，做好業績，加強完善公司治理，履行社會責任，肩負央企擔當。如果2023年度現金分紅方案通過的話，我們重組上市以來，累計分紅金額達18.23億元，連續三年分紅比例高于當年歸母凈利的40%，未來，我們仍將持續提升公司的內在價值，與股東一起持續分享公司高質量發展的紅利。”

記者 劉揚