化債壓力下，嶺南股份(002717)拋出增信措施。6月18日，嶺南股份披露公告稱，擬采用公司持有的部分子公司或項目公司股權、應收款項等資產以抵質押的方式為2018年公司公開發行的可轉換公司債券嶺南轉債(128044)提供擔保。

受此消息影響，嶺南轉債18日收報于74元/張，上漲7.87%;正股嶺南股份收報于1.09元/股，上漲4.81%。

嶺南股份于2018年8月14日公開發行660萬張可轉換公司債券，每張面值100元，發行總額66000萬元，期限6年，將于2024年8月到期。

然而，可轉債即將到期之際，公司卻面臨多重債務纏身。財務數據顯示，截至2024年一季度末，公司一年內到期的債務主要包括短期借款22.40億元及一年內到期的非流動負債16.62億元。其中，一年內到期的長期借款9.07億元，一年內到期的應付債券6.88億元及一年內到期的長期應付款0.51億元。

此外，公司還存在巨額擔保，原控股股東也因擔保問題被凍結全部股份。截至一季度末，公司實際擔保余額合計約為48.7億元，占公司凈資產的231.42%，而根據公司4月30日公告，為滿足日常經營和業務發展資金需要，公司預計2024年度還將向子公司及項目公司提供合計不超過34.5億元的擔保額度。聯合資信評估股份有限公司曾在今年3月發布公告，將公司主體長期信用等級和嶺南轉債信用等級下調為“B-”。

重重債務壓力下，公司在此前給深交所的回復中表示：“可轉換公司債券2024年到期贖回事項可能存在違約風險。”

“市場對嶺南轉債的關注度很高，公司具有國資背景，嶺南轉債價格自3月起跌至100元/張以下，若出現兌付問題，嶺南轉債將成為國資控股、正股未退市但可轉債違約的第一個案例，和之前退市爆雷的搜特轉債、藍盾轉債、鴻達轉債有著本質區別。”18日，一位不愿具名的券商債券自營人士對記者表示，“短期來看，轉債快到期，公司償債能力不強，通過增加增信措施穩定市場和投資者。只要正股不退市，下修轉股價無限制，就可以一直下修，只要下修到底，出現一波30%至50%的反彈行情，就可以解決轉債問題，實現轉股和強贖。”

5月21日，嶺南股份發布下調可轉債轉股價的公告，將轉股價由3.08元/股下調為1.94元/股。6月13日，公司又發布了關于董事會提議向下修正可轉換公司債券轉股價格的公告。

“從此前公司回復深交所的問詢來看，不是公司不努力，而是大量的應收賬款收不回來。公司提到，除了采取基礎措施解決轉債問題以外，同時也在尋求有實力的合作方，以求獲得新增融資資金。目前來看，公司對下修轉股價的態度是開放的。”上述券商債券自營人士進一步表示。

公司在轉債到期日臨近時做出擔保是基于什么考慮?18日，接近嶺南股份的人士在接受《大眾證券報》記者采訪時表示：“現在有些公司是剛發行債券的時候就做增信，嶺南這種發債的時候沒做增信，快到期的時候做增信，能提升可轉債投資者的信心。如果可轉債兌付危機能化解，那至少表明公司的風險大幅緩解，也間接有利于提升股東的信心。”記者 劉揚