績優(yōu)成長股市場機會占優(yōu) 券商建議把握好配置窗口期
5月至今,A股量價有所回落,主要指數(shù)箱體震蕩。從估值看,有券商認為,A股主要股指估值分位數(shù)偏低,績優(yōu)股的配置性價比較高,建議積極把握配置窗口期。也有券商認為,受益于政策利好、需求回暖、預(yù)期改善等因素共同作用,煤炭、基礎(chǔ)化工、汽車等行業(yè)在今年仍有較高的市場預(yù)期,食品飲料、社會服務(wù)、家用電器等行業(yè)的估值水平修復(fù)潛力大。
光大證券:
科技產(chǎn)業(yè)估值亟待重塑
我國科技產(chǎn)業(yè)估值重塑在即。發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是當前政策對于國內(nèi)經(jīng)濟方向的重要指引,而“科特估”就是資本市場對于新質(zhì)生產(chǎn)力的重要支持,“科特估”可以理解為“科技特色估值”。當前,全球不斷推進人工智能、大數(shù)據(jù)、量子科技等智能化為核心的第四次工業(yè)革命進程,國內(nèi)政策對于新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展也有持續(xù)支持,對我國高科技企業(yè)的估值體系進行重塑,建立新的高科技企業(yè)的投資理念,對我國科技企業(yè)以及資本市場的發(fā)展都具有必要性。
“科特估”核心產(chǎn)業(yè)方向可以分為自主可控、前沿科技以及高端制造三類。針對不同產(chǎn)業(yè)的發(fā)展階段,自主可控是指對關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)鏈已有一定把控,技術(shù)突破可能性高,以半導(dǎo)體為代表;前沿科技是指還未實現(xiàn)完整技術(shù)路徑,未來前景有待探索,以人工智能為代表;高端制造是指技術(shù)已較為成熟,具備先發(fā)優(yōu)勢,以新能源為代表。
“科特估”主線下,可以關(guān)注8個行業(yè):1.電子:電子是新質(zhì)生產(chǎn)力重中之重,大基金成立彰顯了中國對半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的強力支持,看好半導(dǎo)體和AI未來趨勢。2.通信:通信涉及芯片,是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的重要下游應(yīng)用之一。3.計算機:看好計算機板塊迎來階段性反彈,建議從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造、新興產(chǎn)業(yè)培育及未來產(chǎn)業(yè)建設(shè)關(guān)注相關(guān)投資機會。4.汽車:該板塊估值有望向上修復(fù)。零部件方面,看好線控底盤、人形機器人兩條主線。5.電新:鋰電行業(yè)是“科特估”的重要代表。6.機械:關(guān)注人形機器人與工業(yè)母機,人形機器人是新質(zhì)生產(chǎn)力的重要載體,行業(yè)加速發(fā)展,空間廣闊;工業(yè)母機為國之重器,新質(zhì)生產(chǎn)力重要的安全資產(chǎn)。7.醫(yī)藥:生物醫(yī)藥是“科特估”的重要組成部分之一。8.石化化工:加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力,關(guān)注半導(dǎo)體材料。
萬聯(lián)證券:
市場風格轉(zhuǎn)向績優(yōu)成長股
海外方面,歐美貨幣政策后續(xù)若逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤桑纻找媛暑A(yù)計高位回落,影響全球資金流向。這有利于緩解人民幣匯率面臨的外部壓力,對于A股市場而言,投資者觀望情緒或?qū)⒏纳啤?/p>
投資建議上,預(yù)計我國經(jīng)濟增長動能繼續(xù)回升、新質(zhì)生產(chǎn)力加快培育,推動經(jīng)濟實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。關(guān)于修復(fù)行情,建議積極把握配置的戰(zhàn)略窗口期。
投資風格方面,預(yù)計市場情緒與流動性趨于好轉(zhuǎn),A股市場風格逐步從穩(wěn)健低估藍籌轉(zhuǎn)向績優(yōu)高景氣成長。可關(guān)注“發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”導(dǎo)向下的戰(zhàn)略新興及未來行業(yè);“大規(guī)模設(shè)備更新及消費品以舊換新”政策下的制造業(yè)設(shè)備購置、汽車、家電等消費賽道。
今年以來,新質(zhì)生產(chǎn)力指數(shù)表現(xiàn)顯著好于全部A股。從新質(zhì)生產(chǎn)力指數(shù)成份股所屬的申萬一級行業(yè)看,TMT、汽車、機械設(shè)備電力設(shè)備行業(yè)權(quán)重較高。結(jié)合估值水平來看,按行業(yè)當前動態(tài)市盈率所處2010年來歷史分位數(shù)劃分,多數(shù)細分領(lǐng)域的指數(shù)估值仍處于歷史中低水平,估值修復(fù)潛力較大。
根據(jù)《行動方案》具體目標,大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新市場空間大,覆蓋多個行業(yè)領(lǐng)域,以降低能耗及排放、提高技術(shù)標準等為牽引。其中,在設(shè)備更新領(lǐng)域主要集中于工業(yè)機械、建筑和市政基礎(chǔ)設(shè)施、交運設(shè)備、農(nóng)業(yè)機械等。在耐用消費品領(lǐng)域,將推動更多智能化、數(shù)字化、綠色化的高質(zhì)量產(chǎn)品進入市場,主要集中于家電、汽車、家裝消費品等。從資金支持情況看,財稅和金融政策支持力度均有望加大。從主要細分領(lǐng)域業(yè)績表現(xiàn)看,多個行業(yè)景氣度回升,盈利預(yù)期有望繼續(xù)改善,如汽車零件、專用設(shè)備、白色家電凈利潤增速較高。記者 張曌
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