7 月 31 日，國家統(tǒng)計局和中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布 2024 年 7 月中國制造業(yè)采購經理指數(shù)（PMI）。數(shù)據顯示，7月制造業(yè)PMI為49.4%，比6月下降0.1個百分點。根據歷史數(shù)據，2019年以來，7月制造業(yè)PMI較6月有升有降，平均下降0.2個百分點，此次下降0.1個百分點，略高于季節(jié)性水平。

5個分類指數(shù)“三降兩升”

在構成制造業(yè)PMI的5個分類指數(shù)中，生產指數(shù)為50.1%，高于臨界點；新訂單指數(shù)為49.3%，原材料庫存指數(shù)為47.8%，從業(yè)人員指數(shù)為48.3%，供應商配送時間指數(shù)為49.3%。需要指出的是，5個分類指數(shù)“三降兩升”，除新訂單指數(shù)和生產指數(shù)下行外，7月供貨商配送時間指數(shù)為49.3%，較6月下行0.2個百分點，但該指數(shù)為反向指標，對當月整體 PMI 形成了向上推升作用。此外，7月庫存指數(shù)和從業(yè)人員指數(shù)均上升 0.2個百分點，反映制造業(yè)企業(yè)原材料備貨儲存趨穩(wěn)回升以及當前制造業(yè)就業(yè)形勢保持穩(wěn)定。

“從 7 月 PMI 數(shù)據中觀察到當前經濟運行的三條線索。”光大證券首席經濟學家高瑞東31日分析認為，“一是出口表現(xiàn)亮眼。7月是制造業(yè)傳統(tǒng)淡季，產需同步回落，但新出口訂單指數(shù)較6月上行0.2個百分點，高于2021年至2023年同期水平，是7月PMI的一大亮點。二是企業(yè)成本壓力邊際緩和。原材料價格指數(shù)降至臨界點以下，原材料價格指數(shù)與出廠價格指數(shù)差值繼續(xù)收窄，企業(yè)調查顯示，反映原材料成本高的制造業(yè)企業(yè)比重連續(xù)3個月下降。三是采購量指數(shù)與進口指數(shù)回升，原材料庫存指數(shù)回升，反映企業(yè)對未來生產仍有信心，在價格回落后選擇增加原材料儲備。”

子行業(yè)景氣度分化明顯

值得關注的是，7月制造業(yè)子行業(yè)景氣度分化明顯，高技術制造業(yè)、原材料制造業(yè)景氣度差異較大。其中，高技術產業(yè)方面，7月電氣機械及器材制造業(yè)、計算機通信電子設備及儀器儀表制造業(yè)新訂單指數(shù)均仍高于榮枯線，高技術制造業(yè)需求處于擴張區(qū)間。傳統(tǒng)產業(yè)方面，7月原材料加工業(yè)需求普遍低迷，新訂單指數(shù)均處于 50%以下較低的景氣度區(qū)間。除新訂單指數(shù)外，與地產產業(yè)鏈高度相關的黑色金屬冶煉加工業(yè)及非金屬礦物制品業(yè)出廠價格指數(shù)均低于 30%，需求側對傳統(tǒng)產業(yè)的掣肘明顯。

“產業(yè)升級疊加‘大規(guī)模設備更新’延續(xù)落實，有望繼續(xù)提振高技術制造業(yè)需求。緩沖新舊動能轉換陣痛，保障傳統(tǒng)工業(yè)盈利能力或需內需加速發(fā)力。”中銀國際證券固定收益研究主管陳琦指出。

此外，同日公布的7月份非制造業(yè)商務活動指數(shù)為50.2%，較6月下降0.3個百分點，仍然處于擴張區(qū)間。分行業(yè)看，建筑業(yè)商務活動指數(shù)為51.2%，比6月下降1.1個百分點，受高溫暴雨和洪澇災害等不利因素影響，建筑業(yè)企業(yè)生產經營活動有所放緩。服務業(yè)商務活動指數(shù)為50%，比6月下降0.2個百分點，小幅下降。從細分行業(yè)看，鐵路運輸、航空運輸、郵政、文化體育娛樂等行業(yè)商務活動指數(shù)位于55.0%以上較高景氣區(qū)間，業(yè)務總量增長較快；零售、資本市場服務、房地產等行業(yè)商務活動指數(shù)均低于47%。

記者 劉揚