浙江巍華新材料股份有限公司(簡稱：巍華新材)今日正式登陸滬市主板，其發行市盈率12.26倍，不僅低于所屬行業20.07倍的均值，也是到目前為止，今年登陸滬深兩市的新股中發行市盈率最低的一個，作為國內領先的含氟精細化學品制造商，眾多投資者都在期待巍華新材將如何借助即將啟程的資本市場之旅，翻開成為“全球含氯含氟精細化工品行業引領者”的新篇章。

三大基金參與戰略配售的背后

在巍華新材發布的發行結果公告中，參與戰略配售的投資者繳款情況獲得公布。其中，富浙戰配基金獲配608.03萬股，對應獲配金額1.06億元;中保投基金獲配814.76萬股，對應獲配金額1.42億元;中農基金獲配304.01萬股，對應獲配金額約為5287萬元。三者合計獲配股數占巍華新材本次發行數量的比例達到20%。

三家機構投資者的來頭都不小。富浙戰配基金背靠浙江富浙戰配股權投資合伙企業(有限合伙)，屬浙江省國資委旗下;中保投基金的背后則是泰康、平安、太平洋、工銀安盛、中國人壽等眾多保險巨頭;中農基金的股東名單里出現了三家央企的身影。如今，它們同時現身戰略投資者名單，用真金白銀對巍華新材的未來發展投下了信任票。

能吸引如此專業的重量級投資者的目光，巍華新材有何過人之處?

專注度高、含科量足是巍華新材的一大“迷人”之處。氟精細化工產品號稱“工業味精中的味精”，不僅具備較高的附加值，還擁有廣闊的發展空間。巍華新材自設立以來，主營業務便一直圍繞含氟精細化學品領域展開，其是國家高新技術企業，也是國家級專精特新“小巨人”企業。2013年成立至今，公司已經形成了以甲苯為起始原料的氯甲苯和三氟甲基苯系列產品的完整產品鏈，構建了規模化和全產業鏈的競爭優勢，在細分市場上處于龍頭地位。

不斷在技術研發上加大投入而換來的經驗積累，是巍華新材行至今日的秘訣之一。招股書顯示，2020年至2022年及2023年上半年，公司累計投入研發費用約為2.09億元。

巍華新材還披露了公司旗下主要技術的研發及應用情況，其中提到包括連續釜式反應、連續塔式反應、連續微通道和管式反應等6大技術均為公司自主研發，且均處于大批量應用階段。招股書披露之時，巍華新材已擁有34項專利，其中包含17項發明專利和17項實用新型專利。截至2023年6月底，公司有11個研發預算在400萬元以上的項目正處于自主研發實施階段。

國家科學技術進步獎二等獎、浙江省科學技術進步獎一等獎、2022年度全國商業科技進步獎一等獎……在持續優化生產工藝的過程中，巍華新材的核心研發團隊還榮獲了諸多殊榮。

深耕產業鏈，將利潤握在手中

技藝的精進為巍華新材帶來了強大的市場競爭力。

巍華新材的產品主要有兩類用途：一是作為新型環境友好型涂料溶劑，主要應用于汽車、橋梁、船舶、飛機等;二是作為含氟新型農藥、醫藥、染料的中間體。在相關產品的生產技術水準和產品質量方面，公司都已達到行業領先水平，旗下的多個產品在產能和質量方面均位居國內前列，并成為國內少數能夠持續、穩定供貨的企業之一。

憑借著穩定的供應能力及產品質量，巍華新材不僅和聯化科技、穎泰生物等國內知名企業牽手合作，還成功進入BAY-ER、BASF、FMC、Nufarm、SMC等國外巨頭的供應鏈，并成為大部分客戶的重要戰略合作伙伴。

除了贏得下游客戶的青睞，憑借多年來在氟精細化工領域一鉆到底的堅持，巍華新材如今已具備較強的成本控制能力。

三氟甲基苯是氟精細化學品中的一個重要分支，其也是構成巍華新材營收的重要組成部分，報告內相關業務收入占公司總營收比重逾七成。通常，企業生產三氟甲基苯產品需要在合成過程中，從上游處采買中間體等原材料，如果這一過程出現不暢，就會影響到企業的生產經營，但巍華新材在三氟甲基苯系列產品的生產方面，已經實現從起始原料開始的完整工藝合成鏈的貫通，確保了關鍵中間體的自給自足。

抵御風險能力提升的同時，也帶來了高毛利。2021年至2023年，巍華新材的三氟甲基苯系列產品毛利率一路從47.33%增至51.73%。同期，公司的整體銷售毛利率均保持在40%上方。

穩扎穩打下，巍華新材的業績表現頗具看點。2020年至2022年，巍華新材分別實現營收10.63億元、14.24億元、17.76億元;分別實現歸母凈利潤2.62億元、4.14億元、6.17億元。即便是受到行業性波動的影響，公司依然在2023年交出了14.86億元的營收、5億元的歸母凈利潤這一極具韌勁的成績單。

借募資擴充產品布局

要“成為全球含氯含氟精細化工品行業引領者”。手持過往不錯的成績單，巍華新材并未止步，乘著IPO成功的勢頭，其正欲在公司發展藍圖上再繪就幾筆濃墨重彩。

此次逐夢A股，巍華新材是奔著擴充公司產品布局而來。按招股書所述，包括募集資金在內，巍華新材擬投入超過20億元用于建設兩大項目——“年產2.22萬噸含氟新材料及新型功能化學品和企業研究院項目”“年產5000噸鄰氯氯芐、4000噸三氟甲苯系列、13500噸二氯甲苯和8300噸二氯甲苯氯化氟化系列產品項目”，相關募投產品均為含氟類精細化工中間體。按照公司的預期，募投項目的建設將進一步延伸其產品鏈、豐富產品結構，繼而提高公司的產品附加值和經濟效益。

巍華新材的決定背后有深層次的邏輯。隨著氟化工行業的發展，氟精細化工行業產業鏈逐漸形成并持續延伸，市場需求不斷加大。產品是否暢銷，數據不會說謊。2023年上半年，巍華新材的氯甲苯系列產品產銷率高達98.85%，同期三氟甲苯系列產品的產銷率更是超過了100%。

與此同時，含氟精細化學品的產品種類也不斷增加。以含氟醫藥產品為例，隨著未來多個含氟重磅藥物專利的過期，相關含氟中間體市場需求量有望得到增長。此外，作為綜合性能較高的涂料之一，含氟涂料目前在能源化工、生物醫學、航空航天等多個領域得到了廣泛應用。

浙江省氟化學工業協會發布的 《關于浙江省“十四五”期間氟化工發展建議》顯示，到2025年，含氟精細化學品全球市場規模預計將達到178億美元，較2020年年均復合增長率達到10.59%;含氟精細化學品國內市場規模預計將達到246億元，較2020年年均復合增長率達到12.61%。

深耕、細作、外延，巍華新材正用自己的方式展現其對如何抵抗企業發展風險的細致思考，這名即將邁入A股市場的“新人”，向著“全球含氯含氟精細化工品行業引領者”的愿景，邁出了堅實的一步。

記者 陳陟