受到嶺南轉債或被部分收購消息的影響，8月19日，嶺南股份（002717）股價“一字”漲停。截至收盤，嶺南股份股價收報于1.02元，全天成交金額為6562萬元，換手率為4.39%。繼8月15日公告不能按期兌付本息后，8月17日，嶺南股份公告稱，公司于8月16日接到中山市人才創新創業生態園服務有限公司的通知，中山市人才創新創業生態園服務有限公司計劃收購部分“嶺南轉債”。

根據公告，中山市人才創新創業生態園服務有限公司擬收購截至8月14日收市持有“嶺南轉債”不高于1000張的所有持有人所持有的全部債券，持有債券數量超過1000張的，以1000張為限，部分收購。收購價格以2024年8月9日（含當日）前連續20個交易日收盤市場價格的平均價上浮15%為收購價格（即100.127元/張）。

100.127元的價格低于轉債到期贖回價格107元，但是明顯高于嶺南轉債8月9日（最后1個交易日）的收盤價71.3720元，更明顯高于8月14日嶺南轉債的轉股價值66.4286元。

“從債券持有人角度看，擬收購價格僅略高于面值，類似于債務重組中減免了債務利息；對單個轉債持有人的最高收購金額為10萬元，也即10萬元以下可獲得小額全額清償。這或也部分解釋了最后交易日嶺南轉債及正股雙雙漲停的原因，即部分投資人買入博小額兌付。小額兌付的臨界線為10萬元，與正邦轉債根據重整計劃的現金清償方案臨界線一致，高于同行業的全筑轉債（5.05萬元）。”民生證券首席固收分析師譚逸鳴分析認為。

企查查顯示，作為第三方主體的中山市人才創新創業生態園服務有限公司，是中山投資控股集團有限公司的全資孫公司，實控人為中山市國資委。這也意味著嶺南轉債化債風波迎來轉機。

在中山市國資入股之前，嶺南股份是廣東東莞的一家園林上市企業。受地產拖累及公共衛生事件影響，嶺南股份營業收入由2019年的80億元逐年下降至2022年的26億元，加之園林企業PPP模式的墊資和長回款期導致公司債務結構惡化，公司選擇尋求國資支持。2022年9月20日，嶺南股份公告引入華盈產業投資（實控人為中山火炬高技術產業開發區管理委員會）作為公司控股股東、注入國資基因，就此從民營企業轉為國有混合所有制企業。為支持嶺南股份紓困，中山火炬開發區國資累計向嶺南股份提供了10億元借款及2.24億元融資擔保。

需要注意的是，根據公告，本次重大事項尚處于籌劃階段，能否按照預期順利開展存在重大不確定性。中山市人才創新創業生態園服務有限公司后續將根據收購的債券向公司主張債權權利，沒有對上市公司進行重大資產重組或申請破產重整的計劃。

譚逸鳴指出，第三方收購嶺南轉債也為轉債到期償付壓力應對提供了一條參考路徑。“在公司依靠自身資金難以償付轉債且缺乏銀行等外部再融資渠道情況下，引入第三方承接債權以實現債務展期，用時間換空間或許也是一種方式，只是市場或許更希望該類外援引入時點提前至轉債到期前。”

隨著嶺南轉債事件出現轉機，8月19日，轉債市場迎來小幅回暖。當日，中證轉債指數上漲0.42%，收報于369.79點。

“公募可轉債發行人均為A股上市公司，性質與此前違約的民企有一定差異，且今年以來資本市場監管持續從嚴，近期召開的證監會年中工作會議表示，將以改革強監管，切實保護投資者合法權益，大力提升監管執法效能，嚴肅懲處重大違法個案，不宜因個別個券違約而線性外推。”國信證券分析師王藝熹分析認為。

此外，王藝熹表示，本次事件涉及個券或不在主流機構持倉之中。“公募、保險等主流投資機構對于弱資質個券的負面輿情已有較長時間的關注，經過6月下旬以來的發酵，機構已大力加強持倉個券的信用資質甄別工作，對于信用資質較差的標的已予以處理，近期轉債的調整也與此有關，當前機構持倉受違約事件拖累的可能性極小。”記者 劉揚