近段時(shí)間，受房地產(chǎn)市場(chǎng)等多方面因素影響，家居板塊的整體估值已處于歷史低位水平。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著市場(chǎng)逐漸回暖和消費(fèi)需求增加，家居板塊中的頭部企業(yè)估值有望率先得到修復(fù)，從而帶動(dòng)整個(gè)板塊估值提升。

關(guān)注地產(chǎn)后周期機(jī)會(huì)

家居行業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，一直以來都受到市場(chǎng)關(guān)注。過去一段時(shí)間，受諸多因素的影響，家居行業(yè)的整體估值受到了壓制。

“家居行業(yè)估值修復(fù)可期。”華安證券分析師徐偲表示，“地產(chǎn)政策托底將有助于促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)信心修復(fù)和預(yù)期改善，推動(dòng)剛需和改善性需求入市，或推動(dòng)二手房、新房的銷售企穩(wěn)回升，進(jìn)而帶動(dòng)地產(chǎn)鏈需求回暖，從而拉動(dòng)家居消費(fèi)需求和家居板塊估值提升，建議關(guān)注地產(chǎn)后周期機(jī)會(huì)，布局低估值板塊的頭部企業(yè)。”

盤面顯示，26日家居板塊整體漲幅達(dá)到1.3%。其中，匠心家居、好萊客、頂固集創(chuàng)、趣睡科技、皮阿諾、浙江永強(qiáng)、雅藝科技、德力股份、巨星科技、德藝文創(chuàng)分別上漲9.25%、4.53%、4.09%、3.97%、3.92%、3.52%、3.21%、3.14%、3.03%、2.94%。其中，顧家家居今年以來外貿(mào)業(yè)務(wù)雖受海運(yùn)擾動(dòng)，但整體維持較好增長(zhǎng)；另外，公司利潤(rùn)端雖然受到匯兌拖累，但海外產(chǎn)能提效使得毛利率明顯改善。

頭部企業(yè)或率先實(shí)現(xiàn)估值修復(fù)

今年3月和7月，多部門先后印發(fā)《推動(dòng)消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》，各地方積極跟進(jìn)出臺(tái)地方層面實(shí)施細(xì)則，目前已有多省市就家居家裝以舊換新發(fā)布實(shí)質(zhì)性補(bǔ)貼政策，其中以青海、湖北、福建等省為代表。

中泰證券分析師張瀟認(rèn)為，去年下半年以來，家居需求偏弱，主要受到消費(fèi)意愿及消費(fèi)力影響。促消費(fèi)政策頻出有望改善家居需求，特別是利好智能家居相關(guān)企業(yè)以及具有整裝服務(wù)能力、能夠滿足消費(fèi)者一站式家裝需求的龍頭企業(yè)。標(biāo)的選擇上，建議重點(diǎn)關(guān)注滲透率提升、成長(zhǎng)性較強(qiáng)的智能家居賽道，以及更新需求占比較高的軟體賽道，看好公牛集團(tuán)，推薦關(guān)注好太太、瑞爾特、喜臨門、顧家家居、索菲亞、志邦家居、歐派家居、慕思股份等。

投資策略上，上海一券商人士26日向《大眾證券報(bào)》記者表示：“當(dāng)前家居行業(yè)的估值已經(jīng)處于歷史較低水平，這為投資者提供了較好的入場(chǎng)機(jī)會(huì)。尤其是那些具有品牌優(yōu)勢(shì)、渠道控制力強(qiáng)、產(chǎn)品創(chuàng)新能力突出的頭部企業(yè)，其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力更強(qiáng)，有望率先實(shí)現(xiàn)估值修復(fù)。這些企業(yè)在市場(chǎng)低迷期間通過優(yōu)化管理、降低成本、提升效率等措施，保持了良好的盈利能力和成長(zhǎng)性，因此更受到市場(chǎng)青睞。”

記者 張曌