近日，恒力石化(600346)披露了2024年半年度報告，其中多項亮眼的數據引發市場關注：歸母凈利潤同比增長32%，研發費用同比增長33%，現金分紅比例達到56%……面對當下的資本市場，這些數字無疑釋放著積極的信號，而更令市場期待的，是恒力石化正在逐步釋放的新材料產能。

業績穩中有升現金分紅再加碼

半年報顯示，今年上半年恒力石化實現營業收入1125.39億元，同比增加2.84%;實現歸母凈利潤40.18億元，同比增加32%。基本每股收益較去年同期增長超過三成，毛利率同比增長0.78個百分點。

作為國內煉化龍頭企業，恒力石化的主營業務囊括從“一滴油到萬物”的煉化、芳烴、烯烴、基礎化工、精細化工以及下游各個應用領域材料產品的生產、研發和銷售。

近年來，為應對市場環境變化，公司相應地靈活調整原料、裝置、產品結構，優先增產高效益產品，以保障煉化、石化、化工和新材料各大產業園區的高效協同運行，保持產銷平衡、經營順暢。具體來看，2024年前六個月，公司煉化板塊實現營收459.97億元，同比減少27%;PTA板塊實現營收387.32億元，同比增長35%;新材料產品實現營收210.62億元，同比增長41%。

此外，上半年恒力石化還在積極拓展多元化融資渠道，持續優化融資結構，降低融資成本。7月至8月，公司成功完成2024年度第一期、第二期短期融資券(科創票據)發行，發行規模共計20億元，最低票面利率低至2.15%。

值得一提的是，在自身穩健成長的同時，公司與投資者共享發展成果的積極性仍舊不減。今年上半年，恒力石化完成了2023年年度權益分派，每股派發現金紅利0.55元(含稅)，共計派發現金38.71億元(含稅)，占歸母凈利潤為56%。

Wind數據顯示，拉長時間線來看，恒力石化最近四次年度現金分紅的比例在逐年增加，股利支付率從28%躍至56%。自2016年上市以來，公司的現金分紅金額累計達到223.71億元，占累計歸母凈利潤的四成。

恒力石化表示，從2024年下半年開始，公司將基本結束本輪投資建設與資本開支的高峰期，后續經營重心將更加突出精細化成本管控下的“優化運營、降低負債和強化分紅”，持續打造價值“成長+回報”型上市企業。

研發持續發力打造第二增長引擎

近年來，伴隨著“雙碳”政策的持續推進，恒力石化主動瞄準新消費、新能源與新智造融合發展所催生的下游新材料應用需求，依托“大化工”平臺持續賦能，對標重點新材料突破性領域，重點打造PBS/PBAT可降解材料、功能性聚酯材料、高性能樹脂材料等。

經過近三年的籌劃與建設，邁入2024年，恒力石化的重點項目陸續進入投產高峰期。其中，作為落實公司“完善上游、強化下游”發展戰略與加快向“平臺化+新材料”發展模式升級的重要載體，160萬噸/年高性能樹脂及新材料項目，預計2024年下半年實現全面投產。

據了解，該項目的建成投產是恒力石化和國內外科研院所共同合作研發的成果，項目聚焦高性能樹脂工程塑料的差別化品質提升和國產化替代，側重于碳二產業鏈下游延伸以及煤化工相關產能完善，將實現從原料供給到工藝技術到消費市場的高效滲透與深度鏈接。

與此同時，蘇州汾湖基地12條線功能性薄膜項目已陸續投產，南通基地另外12條線功能性薄膜項目和鋰電隔膜項目穩步推進中，項目預計2025年上半年全部建成投產。汾湖基地和南通基地相關項目的建成投產，將為康輝新材成為全球產能規模最大和工藝技術最領先的功能性膜材料企業打下堅實的基礎。同時，公司儲備了一批正在研發的高附加值產品，將成為后續新的業績增長點。

諸多在建項目相繼投產的背后，反映了公司不容小覷的研發能力，這離不開公司在資金上的投入。2023年，公司的研發費用為 13.71億元，同比增長15.73%，今年上半年公司的研發力度持續加大，投入的研發費用為8.18億元，同比增長超過30%。

近日，有5家券商給予恒力石化“買入”評級。其中，國聯證券在研報中指出，伴隨后續新材料產能投放，恒力石化有望實現產業鏈的進一步優化、延伸與補強。首創證券則表示，隨著在建項目逐步釋放產能，公司的核心競爭力及抵御風險能力將進一步增強。

記者 陳陟 實習記者 黃琴琴