近期，西部基建投資預(yù)期不斷升溫。8月11日，中共中央、國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加快經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型的意見》，明確提出加快西北風(fēng)電光伏、西南水電、海上風(fēng)電、沿海核電等清潔能源基地建設(shè)。8月23日，中共中央政治局召開會(huì)議，審議《進(jìn)一步推動(dòng)西部大開發(fā)形成新格局的若干政策措施》。

業(yè)內(nèi)人士表示，根據(jù)此前政策，西部新一輪大開發(fā)或?qū)⒕劢鼓茉础⒔煌ǖ然I(lǐng)域，相應(yīng)領(lǐng)域的政策導(dǎo)向或?qū)硇乱惠喕ㄍ顿Y。2020—2021年主要西部省份的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資同比增速明顯提升，如新疆、廣西、甘肅、重慶、云南連續(xù)兩年增速高于全國水平。

事件驅(qū)動(dòng) 政策進(jìn)一步支持西部大開發(fā)

2024年8月23日，中共中央政治局召開會(huì)議，審議《進(jìn)一步推動(dòng)西部大開發(fā)形成新格局的若干政策措施》，西部大開發(fā)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展新格局階段。政策的深化和具體化，預(yù)示著西部地區(qū)將邁向更高質(zhì)量的發(fā)展階段，著力構(gòu)建開放、創(chuàng)新、綠色、協(xié)調(diào)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展新模式。這是自2020年以來中央層面上第二次對西部大開發(fā)作出的政策部署。

會(huì)議指出，西部大開發(fā)是黨中央作出的重大戰(zhàn)略決策，要深刻領(lǐng)會(huì)黨中央戰(zhàn)略意圖，準(zhǔn)確把握西部大開發(fā)在推進(jìn)中國式現(xiàn)代化中的定位和使命，保持戰(zhàn)略定力，一以貫之抓好貫徹落實(shí)，聚焦大保護(hù)、大開放、高質(zhì)量發(fā)展，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，提升區(qū)域整體實(shí)力和可持續(xù)發(fā)展能力。

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要全面深化改革，進(jìn)一步解放和發(fā)展社會(huì)生產(chǎn)力、激發(fā)和增強(qiáng)社會(huì)活力，走出一條符合地區(qū)實(shí)際的中國式現(xiàn)代化路子。西部各地區(qū)的資源稟賦、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、發(fā)展?jié)摿Σ煌苿?dòng)西部地區(qū)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級需因地制宜，立足功能定位和產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，做強(qiáng)做大特色優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，著力提升科技創(chuàng)新能力。

此外，會(huì)議還強(qiáng)調(diào)，要堅(jiān)持高水平保護(hù)，深入推進(jìn)美麗西部建設(shè)，統(tǒng)籌推進(jìn)山水林田湖草沙一體化保護(hù)和系統(tǒng)治理，深入開展環(huán)境污染防治，推進(jìn)綠色低碳發(fā)展。強(qiáng)化能源資源保障，推進(jìn)清潔能源基地建設(shè)。會(huì)議將高水平保護(hù)西部放在相當(dāng)重要的位置，體現(xiàn)了生態(tài)文明建設(shè)的重要性，對應(yīng)了黨的二十屆三中全會(huì)“聚焦建設(shè)美麗中國，加快經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型”，后續(xù)可關(guān)注西部地區(qū)綠色科技創(chuàng)新和先進(jìn)綠色技術(shù)推廣應(yīng)用。同時(shí)，會(huì)議還指出，要因地制宜推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，扎實(shí)推進(jìn)鄉(xiāng)村全面振興，鞏固拓展脫貧攻堅(jiān)成果，確保農(nóng)村人口不發(fā)生規(guī)模性返貧致貧。

市場前瞻 西部省份基建投資景氣度有望攀升

西部地區(qū)涵蓋內(nèi)蒙古、廣西、重慶、四川、貴州、云南、西藏、陜西、甘肅、青海、寧夏、新疆等12個(gè)省區(qū)市，擁有全國72%的國土面積、27%的人口。

方正證券表示，本輪西部大開發(fā)較之前有三大邏輯差異。首先，國際環(huán)境不同，目前中國在“一帶一路”、中東方向話語權(quán)加強(qiáng)，西部作為連接中亞、印度洋、俄羅斯等方向的關(guān)鍵通道，建設(shè)需求凸顯;其次，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)不同，目前中國在多個(gè)基建領(lǐng)域處在全球第一的位置，GDP全球第二，建設(shè)能力較強(qiáng);再次，利率環(huán)境不同，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期即將開啟，在整體低利率環(huán)境下進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，財(cái)政負(fù)擔(dān)相對較弱。

從2019年審議《關(guān)于新時(shí)代推進(jìn)西部大開發(fā)形成新格局的指導(dǎo)意見》,到2024年審議 《進(jìn)一步推動(dòng)西部大開發(fā)形成新格局的若干政策措施》，方正證券認(rèn)為政策是一以貫之的，較上一輪西部大開發(fā)也是更進(jìn)一步的，新一輪的政策措施或?qū)⒀永m(xù)此前指導(dǎo)意見，形成更加細(xì)致的布局和謀劃。

從各個(gè)西部省份的基礎(chǔ)設(shè)施投資增速來看，中共中央2019年審議《關(guān)于新時(shí)代推進(jìn)西部大開發(fā)形成新格局的指導(dǎo)意見》并在2020年發(fā)布后，2020—2021年主要西部省份的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資同比增速明顯提升，如新疆、廣西、甘肅、重慶、云南連續(xù)兩年增速高于全國水平。

投資機(jī)會(huì) 區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)受益

方正證券認(rèn)為，根據(jù)此前政策，西部新一輪大開發(fā)或?qū)⒕劢鼓茉础⒔煌ǖ然I(lǐng)域，相應(yīng)領(lǐng)域的政策導(dǎo)向或?qū)硇乱惠喕ㄍ顿Y，建議關(guān)注核心央國企如交通建設(shè)(中國交建、中國鐵建等)、能源建設(shè)(中國電建、中國能建等)、專業(yè)工程(上海港灣、中材國際等)。此外建議關(guān)注三大主線，第一，高股息央國企，如中國中鐵、中國建筑、中國鐵建、安徽建工等;第二，出海國際工程企業(yè)，如中工國際、北方國際、中鋼國際、中材國際等;第三，專業(yè)工程方向高景氣賽道龍頭，如鴻路鋼構(gòu)、上海港灣、圣暉集成、利柏特等。

民生證券表示，8月11日，中共中央、國務(wù)院印發(fā) 《關(guān)于加快經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型的意見》，提及“加快西南水電等清潔能源基地建設(shè)，統(tǒng)籌水電開發(fā)和生態(tài)保護(hù)，推進(jìn)水風(fēng)光一體化開發(fā)”。西藏基建彈性突出，2024年1—7月西藏全區(qū)固定資產(chǎn)投資同比增長24%。

對于具體投資標(biāo)的，民生證券認(rèn)為，西藏區(qū)域民爆板塊建議關(guān)注高爭民爆、易普力;水泥板塊關(guān)注西藏天路;地基處理工程關(guān)注中巖大地;減水劑板塊關(guān)注蘇博特;基建EPC環(huán)節(jié)關(guān)注中國電建、中國能建。新疆區(qū)域建議關(guān)注民爆板塊雪峰科技、易普力、廣東宏大、江南化工、凱龍股份;煤化工關(guān)注中國化學(xué);基建EPC環(huán)節(jié)關(guān)注新疆交建;水泥板塊關(guān)注青松建化。此外，運(yùn)河新基建方向關(guān)注北部灣港、中國交建。西部地區(qū)其他建材龍頭關(guān)注西部建設(shè)。

華西證券則指出，在西部開發(fā)的第一步落腳點(diǎn)將是基建，與基建相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈有望先行受益，首先是基礎(chǔ)材料端，如水泥需求有望有效帶動(dòng)，推薦華新水泥、西藏天路、天山股份等產(chǎn)業(yè)受益;其次是工程建設(shè)端，北新路橋、新疆交建等有望受益。宗禾