8月29日晚，甜味劑龍頭金禾實(shí)業(yè)(002597)的2024年半年度報(bào)告新鮮出爐。報(bào)告期內(nèi)，公司通過持續(xù)的創(chuàng)新與研發(fā)繼續(xù)開拓海內(nèi)外市場(chǎng)，在挑戰(zhàn)中把握機(jī)遇。近日，公司還宣布將三氯蔗糖漲價(jià)50%的消息，對(duì)于公司未來業(yè)績而言，或?qū)⑹且粋€(gè)新的拐點(diǎn)。

產(chǎn)品價(jià)格上漲 業(yè)績拐點(diǎn)將現(xiàn)

半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，金禾實(shí)業(yè)營業(yè)收入為25.38億元，同比下降5.10%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.47億元，同比下降38.74%。面對(duì)業(yè)績的下滑，金禾實(shí)業(yè)表示，主要是三氯蔗糖和安賽蜜的價(jià)格及盈利下滑所致。由于行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)導(dǎo)致競(jìng)爭加劇，2022年以來，三氯蔗糖的價(jià)格持續(xù)下滑至10萬元/噸，主要生產(chǎn)企業(yè)盈利承壓，這在一定程度上拖累了公司的業(yè)績。

不過，三氯蔗糖行業(yè)在經(jīng)歷了連續(xù)三年的下行周期后，價(jià)格迎來大幅上漲，金禾實(shí)業(yè)的業(yè)績或許也將隨之迎來拐點(diǎn)。8月28日，公司發(fā)布漲價(jià)函，將三氯蔗糖價(jià)格從10萬元/噸漲到15萬元/噸，隨后產(chǎn)業(yè)內(nèi)多家公司也跟隨漲價(jià)。對(duì)此，金禾實(shí)業(yè)表示，三氯蔗糖供給端并未出現(xiàn)明顯過剩，相反，當(dāng)前行業(yè)或許已經(jīng)出現(xiàn)供需緊平衡。從需求端來看，由于消費(fèi)者對(duì)健康飲品的需求持續(xù)旺盛，進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)無糖與低糖飲料銷量增長，因此，三氯蔗糖的需求增長并未出現(xiàn)頹勢(shì)，未來有望保持15%至20%的增速。與此同時(shí)，金禾實(shí)業(yè)分析表示，三氯蔗糖本輪漲價(jià)并未結(jié)束。本次三氯蔗糖價(jià)格漲至15 萬元/噸后，預(yù)計(jì)隨著廠商減產(chǎn)措施跟進(jìn)，后續(xù)仍存在幾次繼續(xù)調(diào)漲的可能，且根據(jù)百川盈虧披露的最新行業(yè)成本，8月17日至23日，三氯蔗糖行業(yè)平均成本為11.4萬元/噸，15萬元/噸的價(jià)格扣稅對(duì)應(yīng)的行業(yè)毛利率為16%，參考公司食品制造板塊過去四年33%至48%的毛利率水平，當(dāng)前的價(jià)格仍存在較大的提升空間。

業(yè)內(nèi)人士也表示，金禾實(shí)業(yè)是兼具優(yōu)質(zhì)賽道和產(chǎn)業(yè)鏈一體的稀缺標(biāo)的，甜味劑產(chǎn)品需求增速高，景氣度有望觸底回升。隨著三氯蔗糖的需求持續(xù)快速增長，有望支撐三氯蔗糖價(jià)格和盈利維持在合理水平。

持續(xù)創(chuàng)新突破 挑戰(zhàn)中抓緊機(jī)遇

作為行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)，持續(xù)的創(chuàng)新與研發(fā)無疑是穩(wěn)固企業(yè)地位的重要法寶。隨著消費(fèi)者對(duì)健康飲食的日益關(guān)注和減糖、低糖趨勢(shì)的推動(dòng)，甜味劑市場(chǎng)保持著增長勢(shì)頭，甜味劑行業(yè)在全球范圍內(nèi)也正經(jīng)歷著快速發(fā)展。同時(shí)，香料香精行業(yè)增長勢(shì)頭較為迅速，中國的市場(chǎng)規(guī)模自2016年以來顯著擴(kuò)大，中國已成為全球香料香精市場(chǎng)的重要參與者。這也就要求企業(yè)緊緊跟隨行業(yè)發(fā)展的步伐，順應(yīng)發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行不斷突破。

2024年上半年，金禾實(shí)業(yè)開展了三氯蔗糖生產(chǎn)技術(shù)攻關(guān)增效活動(dòng)，打破固有思維，提升三氯蔗糖收率，保持裝置高效平穩(wěn)運(yùn)行，日產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，成本優(yōu)勢(shì)也在行業(yè)領(lǐng)先。此外，公司還在乙基麥芽酚品質(zhì)提升、季戊四醇分離工藝等方面進(jìn)行了工藝技術(shù)研究，進(jìn)一步提升裝置運(yùn)行效率和生產(chǎn)穩(wěn)定性，降低了生產(chǎn)成本。與此同時(shí)，金禾實(shí)業(yè)持續(xù)完善甜味劑應(yīng)用技術(shù)與方案，積極開發(fā)新型甜味劑產(chǎn)品，進(jìn)行了大量的試驗(yàn)和測(cè)試，積累了大量理論和實(shí)踐數(shù)據(jù)，為公司在食品行業(yè)領(lǐng)域應(yīng)用提供了技術(shù)支持。報(bào)告期內(nèi)，公司完成了安賽蜜在風(fēng)味飲料中的擴(kuò)大使用量和標(biāo)準(zhǔn)申報(bào)工作。

近日，金禾實(shí)業(yè)還與萬華營養(yǎng)科技簽署了合作框架協(xié)議，未來將在香料領(lǐng)域展開全方位深度合作。雙方計(jì)劃整合彼此優(yōu)勢(shì)，進(jìn)行產(chǎn)能合作，優(yōu)先將佳樂麝香裝置進(jìn)行技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)能擴(kuò)建，擴(kuò)建后佳樂麝香規(guī)模將達(dá)到1萬噸/年。

值得關(guān)注的是，報(bào)告期內(nèi)，公司的“定遠(yuǎn)二期項(xiàng)目”也在穩(wěn)步運(yùn)行中。公司完成了“定遠(yuǎn)二期項(xiàng)目第一階段”主要項(xiàng)目工程建設(shè)的工作，包括年產(chǎn)60萬噸硫酸、年產(chǎn)6萬噸離子膜燒堿、年產(chǎn)6萬噸離子膜鉀堿、15萬噸雙氧水等主體項(xiàng)目建設(shè)，并陸續(xù)進(jìn)入試生產(chǎn)狀態(tài)。公司依托金禾研究院的研發(fā)優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)了重大項(xiàng)目落地和技術(shù)進(jìn)步，產(chǎn)業(yè)升級(jí)中心在技改工作方面取得了突破，特別是三氯蔗糖攻關(guān)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)了資源化再利用，先進(jìn)材料研發(fā)中心在新項(xiàng)目調(diào)研方面取得了階段性成果，技術(shù)創(chuàng)新中心在香料產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化以及項(xiàng)目技改上也均取得了積極進(jìn)展。

目前，由公司子公司金禾研究院及金軒科技共同投資設(shè)立的安徽金禾綠碳科技有限公司，作為公司進(jìn)一步鞏固在精細(xì)化工合成方面經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)的小規(guī)模工業(yè)化生產(chǎn)基地，已經(jīng)完成工程主體建設(shè)，下一步將完善試生產(chǎn)前準(zhǔn)備，為公司在食品飲料、日用消費(fèi)、先進(jìn)制造等領(lǐng)域的高附加值產(chǎn)品的快速擴(kuò)張打下堅(jiān)實(shí)的理論和實(shí)踐基礎(chǔ)。

逐步開拓市場(chǎng) 積極布局全球

近年來，三氯蔗糖的出口需求保持較快增長。2024年上半年，中國三氯蔗糖出口量同比增長18%，7月出口量也實(shí)現(xiàn)同環(huán)比增長，過去六年的復(fù)合年增長率(CAGR)達(dá)到20%。面對(duì)全球市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭和不斷變化的挑戰(zhàn)，金禾實(shí)業(yè)也在積極探索與布局。公司通過加強(qiáng)市場(chǎng)研究以了解客戶需求，推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新以保持技術(shù)領(lǐng)先，實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型以優(yōu)化銷售流程，強(qiáng)化品牌建設(shè)以提升市場(chǎng)影響力。目前，公司產(chǎn)品面向全球市場(chǎng)，客戶分布廣泛，成功開拓了國內(nèi)外眾多優(yōu)質(zhì)高端客戶資源。主要客戶已涵蓋市場(chǎng)上眾多飲料、調(diào)味品、健康食品、功能性食品等領(lǐng)域的知名食品飲料制造企業(yè)。

在人才培養(yǎng)方面，金禾實(shí)業(yè)也在不斷培養(yǎng)全球視野的人才以適應(yīng)市場(chǎng)變化。報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)銷售架構(gòu)進(jìn)行改革，設(shè)立操作中心，進(jìn)一步提高人員的業(yè)務(wù)技能。在管理與運(yùn)營方面，金禾實(shí)業(yè)通過一系列創(chuàng)新措施和技術(shù)優(yōu)化，有效提升了公司的數(shù)字化管理水平和業(yè)務(wù)流程效率。公司對(duì)CRM項(xiàng)目進(jìn)行了深入的調(diào)研分析，通過實(shí)施該項(xiàng)目不僅能夠優(yōu)化日常合同簽訂、回款追蹤和內(nèi)部審批流程，還能加強(qiáng)經(jīng)銷商管控，從而提升銷售業(yè)務(wù)的系統(tǒng)化管理。

除此之外，在全球化的商業(yè)環(huán)境中，知識(shí)產(chǎn)權(quán)的布局至關(guān)重要，金禾實(shí)業(yè)在知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)方面下足了功夫。截至目前，美國聯(lián)邦巡回上訴法院對(duì)Celanese(塞拉尼斯)針對(duì)美國國際貿(mào)易委員會(huì)關(guān)于公司337調(diào)查裁決結(jié)果的上訴做出了判決，美國聯(lián)邦巡回上訴法院維持美國國際貿(mào)易委員會(huì)337調(diào)查裁決結(jié)果，即公司生產(chǎn)的安賽蜜沒有違反《美國1930年關(guān)稅法》第337條規(guī)定的專利侵權(quán)事項(xiàng)。在報(bào)告期內(nèi)，公司還制定和完善了商業(yè)秘密合規(guī)保護(hù)體系，以及嚴(yán)格的內(nèi)部控制機(jī)制，包括保密協(xié)議、數(shù)據(jù)訪問控制和員工培訓(xùn)等，以減少信息泄露的風(fēng)險(xiǎn)。

平衡綠色與發(fā)展 踐行社會(huì)責(zé)任

金禾實(shí)業(yè)的成功，不僅體現(xiàn)在其對(duì)研發(fā)創(chuàng)新的持續(xù)投入和對(duì)市場(chǎng)的逐步開拓上，更體現(xiàn)在其對(duì)社會(huì)責(zé)任的積極履行上。作為行業(yè)的領(lǐng)跑者，踐行社會(huì)責(zé)任、堅(jiān)持可持續(xù)發(fā)展是金禾實(shí)業(yè)穩(wěn)步前行的重要綱領(lǐng)。

圍繞主營業(yè)務(wù)，公司在產(chǎn)業(yè)縱向延伸和橫向擴(kuò)張的基礎(chǔ)上構(gòu)建循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)提升競(jìng)爭力。以煤炭、硫磺、工業(yè)鹽等石化原料以及非糧生物基材料作為生產(chǎn)的核心原材料，在此基礎(chǔ)上，深化以合成氨、硫酸、氯堿化工為起點(diǎn)的產(chǎn)業(yè)鏈布局，按照產(chǎn)業(yè)協(xié)同、循環(huán)經(jīng)濟(jì)的思路，不斷豐富、筑牢產(chǎn)業(yè)鏈中的食品飲料、日用消費(fèi)、高端電子化學(xué)和新能源新材料產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，提高效率和利潤，并通過產(chǎn)業(yè)鏈循環(huán)經(jīng)濟(jì)布局，減少環(huán)境污染，提升社會(huì)責(zé)任形象，符合可持續(xù)發(fā)展的要求。

金禾實(shí)業(yè)高度重視環(huán)境保護(hù)工作，已經(jīng)建立一整套環(huán)境保護(hù)和治理制度，公司通過大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)和資源的綜合利用，保證了“三廢”的達(dá)標(biāo)排放。此外，公司長期保持著穩(wěn)定的環(huán)保投入，持續(xù)對(duì)三廢處理裝置進(jìn)行升級(jí)改造，對(duì)生產(chǎn)工藝流程進(jìn)行優(yōu)化以及對(duì)廢棄物回收利用。

金禾實(shí)業(yè)也始終堅(jiān)信，只有將綠色與發(fā)展同步進(jìn)行，才能走得更穩(wěn)、更遠(yuǎn)，書寫更加精彩的新篇章。

孫瑋澤