愛迪特(301580)是國內口腔修復材料和口腔數字化設備領域的龍頭企業，主要產品包括口腔修復材料和口腔數字化設備，其中口腔修復材料近三年營收占比超過60%。經過多年的發展，公司在國內口腔醫療行業形成了較高的知名度，業務已經覆蓋全國各主要省、市、自治區，收入規模不斷提升。同時，公司在全球口腔醫療器械領域也取得了較好的成績，公司產品遠銷歐美、日韓等120余個國家和地區。近三年，公司境外收入占比分別為44.49%、57.61%和58.80%，境外營收占比逐年提升。公司近幾年營收和歸母凈利潤保持快速增長，2019年至2023年，公司營收和歸母凈利潤年復合增長率分別為27.09%和31.88%。

全球口腔醫療行業規模保持穩步增長。口腔醫療產業是指以口腔醫療服務消費為基礎，集合了口腔醫療服務、口腔材料、口腔醫療器械的研發生產、分銷、投資、經營、管理等一體的醫療產業鏈。2020年，全球口腔醫療市場規模達到3656億美元，隨著老齡化進程加速，預計2020年至2025年全球口腔醫療市場將以8.6%的復合增速增長，至2025年，全球市場規模約為5519億美元;伴隨齒科美容需求的不斷上升、民營口腔診所的日益普及和口腔技術的進步，預計2025年至2030年全球口腔醫療市場將以5.2%的復合增速增長，至2030年，全球市場規模約為7097億美元。

我國口腔醫療市場處于高速增長的階段。口腔醫療行業規模的增長一方面得益于就診人數的增加，另一方面得益于口腔醫療人均消費支出的上漲，呈現量價齊升局面。近十年間，我國口腔醫院的總收入由2009年的43.03億元增加至2021年的386.51億元，復合增速高達20.08%，凸顯出居民對口腔醫療的需求逐年提升。根據沙利文預測數據，我國口腔醫療行業市場規模有望從2018年的1229億元增長至2028年的2429億元，復合增速有望達到7.1%。

公司工藝能力全面，在齒科材料領域研發成果豐碩。公司技術研發工作始終堅持以市場需求為導向，圍繞口腔產業鏈上下游，形成了以新型齒科材料為主，相關耗材、數字化設備、齒科護理預防產品為輔的產品研發體系。公司自主研發生產全瓷義齒用氧化鋯瓷塊已達到三大品牌近千種產品。公司絢彩3DPro氧化鋯材料作為新型漸變氧化鋯材料，頸部強度可達1050MPa，采用自主技術，能夠實現材料的強度、透度和顏色三重無層漸變的自然過渡，同時具備仿生、高強、無層自然過渡、快速燒結等多種特性，頗具市場競爭力。

公司擁抱數字化轉型，打造一系列口腔綜合服務。公司加快推進技工產品綜合服務、臨床產品綜合服務兩個數字化進程。在技工產品綜合服務方面，公司致力于開發具有競爭力的氧化鋯、玻璃陶瓷、樹脂等數字化材料，利用CAD/CAM設備進行掃描、設計、切削、快速燒結，打造3DPro絢彩快速美學修復和數字化全口活動義齒等方案。同時，公司還建設了愛迪特云平臺，連接醫生、技師等齒科生態角色，用以提供多場景的設計處理解決方案。在臨床產品綜合服務方面，公司聚力打造了一系列口腔綜合服務，其中包括椅旁修復系統、激光治療儀、隱形矯正和納極防齲解決方案等。

公司在國內具備明顯的品牌及先發優勢。根據CN10/CNPP數據研究及十大品牌網聯合推出的十大牙冠材料品牌榜，公司是國內領先的口腔修復材料及口腔數字化設備提供商，成為上榜的兩家本土牙冠品牌之一。公司憑借良好的產品質量、優秀的技術研發能力在行業內樹立了良好的口碑。經過多年的市場開拓和品牌培育，“愛迪特”品牌已在口腔修復材料行業享有較高的知名度，在市場上樹立了良好的聲譽，具備了明顯的品牌及先發優勢。此外，在市場表現和技術成果轉化方面，公司也獲多項榮譽。

東莞證券表示，公司是國內領先的口腔修復材料及口腔數字化設備提供商，在國內具備明顯的品牌及先發優勢。預計公司2024年至2026年營收分別為9.4億元、11.46億元、14.16億元，歸母凈利潤分別為1.8億元、2.19億元、2.69億元，對應每股收益分別為2.36元、2.88元、3.53元，維持對公司“增持”評級。記者 劉希瑋