9月19日，中國船舶（600150）與中國重工（601989）雙雙發(fā)布公告稱，將由中國船舶通過向中國重工全體股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并中國重工，重組完成后，中國重工將終止上市并注銷法人資格，中國船舶成為存續(xù)公司。分析人士認為，A股市場并購重組漸入活躍期，中央國有企業(yè)（下稱“央國企”）的重組與改革成為近期資金關注的熱點。

兩公司合并后將產(chǎn)生規(guī)模效應

中國船舶、中國重工9月19日復牌后股價表現(xiàn)各異。19日盤面顯示，中國船舶報收于36.06元/股，上漲3.32%；中國重工報收于4.86元/股，下跌2.41%。此前，兩家公司均于9月3日開市起開始停牌。

根據(jù)合并預案，中國船舶和中國重工的換股價格按照定價基準日前120個交易日的均價確定為37.84元/股和5.05元/股，由此確定換股比例為1：0.1335，即每1股中國重工股票可以換得0.1335股公司股票。公司異議股東收購請求權價格為換股吸收合并的定價基準日前120個交易日的中國船舶股票交易均價的80%，即30.27元/股，合并預案符合市場預期。

“2023年，全球新船完工交付8634萬載重噸，中國船舶和中國重工分別交付民船753.49萬載重噸和483.9萬載重噸，份額分別為8.7%和5.6%，合并后公司全球份額有望達到雙位數(shù)。”國金證券分析師滿在朋認為，兩家公司合并后預計將產(chǎn)生規(guī)模效應，進一步提升它們的龍頭地位和盈利能力。

另外，華泰證券分析師倪正洋表示：“合并事項完成后，有利于規(guī)范船舶總裝業(yè)務同業(yè)競爭，促進國有資產(chǎn)保值增值。中國船舶將緊抓船舶制造行業(yè)轉型升級和景氣度提升機遇，打造建設具有國際競爭力的世界一流船舶制造企業(yè)。”

央國企重組整合提速

政策方面，2022年5月27日，國務院國資委印發(fā)《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》，對上市央企的重組整合作出方向指導，以推動央企控股上市平臺實現(xiàn)布局優(yōu)化和功能發(fā)揮，提升上市功能經(jīng)營質(zhì)量。

19日，南京一券商人士向《大眾證券報》記者表示：“本輪央國企重組整合提速，中國船舶與中國重工合并，旨在提升市場競爭力和價值。合并后的企業(yè)將整合資源，以實現(xiàn)全球市場份額的顯著增長。此舉有助于提高運營效率，降低成本，增強國際競爭力，并有望在船舶制造領域中提升全球份額。”

需要提及的是，近段時間，央企合并重組成為市場關注的焦點。除了中國船舶發(fā)布公告吸收合并中國重工以外，還有國泰君安證券發(fā)布公告吸收合并海通證券等事項。在市場弱勢的狀態(tài)下，活躍資金開始關注央國企的合并重組預期概念。

在央國企標的選擇上，業(yè)內(nèi)人士認為，目前央企上市平臺的功能優(yōu)化與價值提升潛力依然較大，可以關注資產(chǎn)證券化率較低的央企集團、專業(yè)化整合潛力較高的央企集團、薄弱待盤活的央企上市平臺以及因同業(yè)競爭具有重組預期的央企上市平臺。

投資策略上，上述券商人士提醒道：“中國船舶與中國重工的合并方案雖然具有積極的意義，但在短期內(nèi)對兩家公司的股價影響卻不盡相同。未來，隨著合并方案的逐步推進和市場認知的深入，兩家公司的合并將為我國船舶制造業(yè)帶來更多的發(fā)展機遇和挑戰(zhàn)。從市場情緒的角度來看，部分投資者可能對于合并過程中的不確定性和潛在風險表示擔憂，這也在一定程度上影響了合并公司的股價表現(xiàn)。”記者 張曌