經(jīng)過(guò)前期的市場(chǎng)調(diào)整，釀酒板塊目前整體估值水平處于低位。值得一提的是，作為白酒龍頭的貴州茅臺(tái)近期發(fā)布回購(gòu)方案稱，將在保證公司正常經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)期發(fā)展不受影響的前提下，實(shí)施注銷式回購(gòu)，增強(qiáng)投資者信心。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這是貴州茅臺(tái)上市23年來(lái)首次推出回購(gòu)注銷方案，此舉向市場(chǎng)傳遞了信心并釋放了積極信號(hào)。

釀酒行業(yè)整體估值下降

盤面顯示，釀酒行業(yè)24日整體大漲7.5%。其中，皇臺(tái)酒業(yè)、貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、五糧液、百潤(rùn)股份、山西汾酒、舍得酒業(yè)、燕京啤酒、酒鬼酒、重慶啤酒分別上漲9.99%、8.8%、8.08%、7.19%、7.07%、6.84%、5.14%、4.67%、4.62%、4.61%。

個(gè)股方面，五糧液強(qiáng)調(diào)今年有信心實(shí)現(xiàn)營(yíng)收雙位數(shù)增長(zhǎng)目標(biāo)，公司濃香系列酒將貢獻(xiàn)主要增長(zhǎng)點(diǎn)；迎駕貢酒今年在營(yíng)銷上，將針對(duì)核心消費(fèi)者采取“雙核”工程；今世緣近期舉行了2萬(wàn)噸釀酒項(xiàng)目開(kāi)釀儀式，總產(chǎn)能逐步擴(kuò)充至行業(yè)前列。

24日，貴州茅臺(tái)股價(jià)走勢(shì)十分搶眼，午后強(qiáng)勢(shì)拉升走高，報(bào)收于1372.6元/股，漲幅為8.8%，強(qiáng)勢(shì)收復(fù)1300元/股的整數(shù)關(guān)口，單日漲幅也創(chuàng)下了最近兩年的新高。重大事項(xiàng)上，公司9月21日發(fā)布回購(gòu)公告，回購(gòu)股份總金額為30億元至60億元，回購(gòu)股份價(jià)格不超過(guò)1795.78元/股，資金來(lái)源為公司自有資金，回購(gòu)股份用于注銷并減少公司注冊(cè)資本。此次為公司上市23年以來(lái)首次實(shí)施注銷式回購(gòu)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這是繼8月8日公司發(fā)布3年現(xiàn)金分紅規(guī)劃后，多措并舉加強(qiáng)股東回報(bào)，增強(qiáng)市場(chǎng)信心。

“貴州茅臺(tái)回購(gòu)注銷股份彰顯了對(duì)市場(chǎng)呼吁的回應(yīng)和對(duì)股東回報(bào)的重視，類似此前的現(xiàn)金分紅規(guī)劃，引領(lǐng)板塊的信號(hào)意義更為重要?！闭猩套C券表示，多數(shù)白酒公司股息率已經(jīng)在3%以上，板塊分紅持續(xù)提升是明確趨勢(shì)。

行業(yè)配置價(jià)值有所提升

從板塊整體表現(xiàn)來(lái)看，24日，華泰證券一資深投顧向《大眾證券報(bào)》記者表示：“釀酒板塊經(jīng)歷了一段時(shí)間的調(diào)整和洗牌，行業(yè)整體估值水平下降，但這并不意味著整個(gè)行業(yè)失去了投資價(jià)值。相反，一些具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)依然表現(xiàn)出色，市場(chǎng)份額逐漸向頭部企業(yè)集中。此外，高品質(zhì)、高附加值的酒類產(chǎn)品需求持續(xù)增長(zhǎng)，為釀酒行業(yè)帶來(lái)了新的增長(zhǎng)點(diǎn)。”

行業(yè)方面，今年3至5月，各大酒廠注重價(jià)格管理，行業(yè)迎來(lái)了提價(jià)潮，端午節(jié)價(jià)格較春節(jié)期間有所提升。不過(guò)，節(jié)后受茅臺(tái)批價(jià)下滑影響，整體價(jià)格較端午期間有所回落。

投資策略上，平安證券分析師張晉溢表示：“雖然中秋消費(fèi)承壓，但市場(chǎng)預(yù)期較充分且白酒估值處于歷史低位，建議關(guān)注國(guó)慶節(jié)后續(xù)動(dòng)銷與宏觀政策的表述與落地。標(biāo)的上關(guān)注三條主線：一是需求堅(jiān)挺的高端白酒，推薦貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖；二是全國(guó)化持續(xù)推進(jìn)的次高端白酒，推薦山西汾酒；三是主力產(chǎn)品位于擴(kuò)容價(jià)格帶的地產(chǎn)酒，推薦迎駕貢酒、古井貢酒、今世緣、老白干酒。”

“白酒板塊估值目前已處于歷史低位、配置價(jià)值提升，后續(xù)動(dòng)銷好轉(zhuǎn)有望抬升估值，推薦營(yíng)銷改革或有積極變化的五糧液，以及管理能力優(yōu)秀的山西汾酒?！惫獯笞C券分析師葉倩瑜表示。記者 張曌