為進一步激發并購重組市場的活力，證監會日前發布《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（下稱《意見》）。業內人士認為，今年以來，并購重組支持政策頻頻發布，證監會多措并舉優化政策環境，并購重組項目增多，市場投資熱情持續升溫。

新興產業為主要并購方向

《意見》指出，證監會將積極支持上市公司圍繞戰略性新興產業、未來產業等進行并購重組，包括開展基于轉型升級等目標的跨行業并購、有助于補鏈強鏈和提升關鍵技術水平的未盈利資產收購，以及支持“兩創”板塊公司并購產業鏈上下游資產等，引導更多資源要素向新質生產力方向聚集。

截至9月份的前三周，今年披露重組方案的上市公司數量接近140家，這一數字已經超過了2023年全年。分行業來看，2024年以來并購標的所屬行業排名前五的分別為電子、計算機、社會服務、醫藥生物和電力設備行業，這些行業并購重組占比超過40%。

對此，萬聯證券分析師宮慧菁認為：“多家上市公司計劃進行橫向整合促進降本增效，提高市場競爭力。在行業分布上，TMT社會服務、醫藥生物等新興產業為主要并購標的行業，顯示出較高的市場活力。受益于政策支持的‘硬科技’企業并購較為活躍，具有研發優勢、技術成果落地轉化概率較高的科創類企業，它們的并購意愿有望進一步提高。另外，在推動做大做強的目標下，大型央國企加快并購重組、整合資源，提升產業協同效應。”

并購重組市場活躍度高企

個股方面，浙商證券業務整體表現穩健，公司2024年積極推進并購國都證券，目前公司申請成為國都證券股東資格已獲證監會受理。多家機構表示，未來看好該公司并購重組帶來的估值提升。

另一家券商國聯證券通過外延擴張方式進一步提升綜合競爭力，目前公司與民生證券的整合工作穩步推進中，民生證券為投行業務特色券商。財信證券根據2023年兩家券商的數據測算，整合后的企業規模指標排名有望提升約10位，各項關鍵指標有望躋身行業前30位，經紀、投行業務排名均有望提升超過20位。雙方業務整合有望實現“1+1>2”的效果，從而實現企業跨越式的發展。

投資策略上，國投證券分析師張經緯表示：“《意見》進一步提升并購重組市場活躍度與吸引力。券商方面，綜合服務能力領先的頭部券商有望更好把握并購重組業務機遇，同時券商間的并購重組深化推進也是近期熱點主題，建議關注：1.頭部券商：中信證券、華泰證券等；2.并購重組主線：東吳證券、浙商證券、財通證券等。多元金融方面，央企金控平臺旗下‘產業+金融’布局廣泛，預計有望顯著受益于跨界并購政策支持、未盈利資產收購要求放開等，建議關注中航產融、中糧資本、五礦資本等。”

不過，南京一券商分析師昨日向《大眾證券報》記者提醒道：“隨著并購重組市場的不斷發展，交易結構和交易方式日益復雜，風險控制的難度也相應增加。除了參與并購的公司需要加強風險管理能力以外，投資者在甄選投資標的時，也需要密切關注并購事項的進度。”記者 張曌