節(jié)前A股實(shí)現(xiàn)了“大反攻”，各類寬基指數(shù)普遍上漲，本輪行情源于政策持續(xù)加碼帶來的股市反轉(zhuǎn)，市場明確了“政策底”。券商認(rèn)為，短期內(nèi)市場仍具備進(jìn)一步反彈的空間和動(dòng)能，行業(yè)配置上，建議追求更高的確定性，如長期破凈的公司以及存在較為明確套利空間的高股息個(gè)股。

東莞證券：

增量資金入場意愿較強(qiáng)

隨著存量政策效能不斷釋放，增量政策陸續(xù)落地，四季度經(jīng)濟(jì)有望環(huán)比改善。資本市場方面，政策定調(diào)要努力提振資本市場，大力引導(dǎo)中長期資金入市，央行創(chuàng)設(shè)兩項(xiàng)新工具支持資本市場，有助于修復(fù)微觀主體情緒，驅(qū)動(dòng)市場風(fēng)險(xiǎn)偏好回升。

9月24日以來，在連續(xù)的“政策組合拳”密集落地之下，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好快速修復(fù)，市場當(dāng)前熱度和參與度均較高。在“有效落實(shí)存量政策，加力推出增量政策” “努力完成全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)”以及“要努力提振資本市場”的大定調(diào)下，當(dāng)前市場估值擴(kuò)張的空間仍存，在政策助力下，企業(yè)盈利修復(fù)的預(yù)期較強(qiáng)。隨著增量政策落地空間不斷擴(kuò)展，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長動(dòng)能有望快速修復(fù)，再疊加增量資金入場意愿較強(qiáng)，對整體行情回暖帶來持續(xù)動(dòng)力，市場有望延續(xù)強(qiáng)勢震蕩上行格局。建議關(guān)注政策釋放持續(xù)性、宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)情況、量能的變化以及增量資金的持續(xù)性。

板塊上，建議關(guān)注金融、電力設(shè)備、食品飲料、基礎(chǔ)化工、醫(yī)藥生物和機(jī)械設(shè)備等板塊。綜合市場以及基本面等因素，在行業(yè)配置上，10月建議超配方向?yàn)榻鹑凇㈦娏υO(shè)備、食品飲料。

廣發(fā)證券：

成長股有望成為最亮眼的方向

近些年的反轉(zhuǎn)大行情都碰上了貨幣政策的寬松以及美聯(lián)儲(chǔ)的轉(zhuǎn)向，而決定行情能延續(xù)的關(guān)鍵點(diǎn)均來自于經(jīng)濟(jì)基本面是否能跟上。

對于本輪行情，當(dāng)前同樣處于美聯(lián)儲(chǔ)寬松疊加國內(nèi)政策大放松，這是行情能啟動(dòng)的根基，但除此以外，的確也看到了不同的幾個(gè)點(diǎn)：一是指數(shù)上漲的力度，二是成交量的爆發(fā)，三是海外資金的瘋狂涌入，這有助于行情繼續(xù)向上的空間，但同樣要密切關(guān)注良好的政策預(yù)期是否可以轉(zhuǎn)化成積極的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

從時(shí)間窗口來看，政策的轉(zhuǎn)向?qū)?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的作用不會(huì)一蹴而就，且10月份上市公司陸續(xù)公布的三季報(bào)基本是明牌，不太可能會(huì)對經(jīng)濟(jì)前期產(chǎn)生過多負(fù)面影響，所以本輪行情在當(dāng)前各方面情緒高漲的背景下有望貫穿整個(gè)10月。

配置上，建議從以下三個(gè)邏輯出發(fā)：第一，在一輪大級別的行情中，的確會(huì)出現(xiàn)先漲后漲的現(xiàn)象，但機(jī)會(huì)不會(huì)缺席。第二，挖掘政策支持，有望受益經(jīng)濟(jì)潛在復(fù)蘇的消費(fèi)行業(yè)，包括家電、汽車、酒店餐飲、食品飲料等。當(dāng)前政策對于老百姓減負(fù)的指向性非常明確，降低存量房貸將有利于提升居民消費(fèi)意愿，促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)也將有助于穩(wěn)定群眾信心，因此，前期有滯漲跡象的部分消費(fèi)行業(yè)值得關(guān)注。第三，關(guān)注流動(dòng)性邊際改善后，景氣周期拐點(diǎn)出現(xiàn)的成長股，如醫(yī)藥、半導(dǎo)體、電子、軍工。目前，降準(zhǔn)降息仍有空間，市場成交量持續(xù)突破，成長股的彈性將更容易受到流動(dòng)性寬松的正向刺激，或?qū)⒊蔀橄乱惠喰星檠堇[的最亮眼的方向。

中泰證券：

市場進(jìn)入結(jié)構(gòu)分化的行情

普漲行情之后，市場可能會(huì)進(jìn)入結(jié)構(gòu)分化的行情，風(fēng)格從大盤向小盤切換。財(cái)政政策超預(yù)期的情形下，總量政策對市場的吸引力可能會(huì)有所下降，行情向著具有結(jié)構(gòu)性邏輯的方向過渡，包括新質(zhì)生產(chǎn)力、并購重組、市值管理等。

行情成立的基礎(chǔ)是政策影響下，經(jīng)濟(jì)基本面確實(shí)有所好轉(zhuǎn)，核心關(guān)注指標(biāo)包括二手房房價(jià)、上游開工率、發(fā)電量和消費(fèi)。基本面驗(yàn)證階段，估值與業(yè)績匹配度是較為關(guān)鍵的，一些基本面彈性更大的中小市值標(biāo)的相對受益。

目前行情處于第一階段中后期，受充裕的微觀流動(dòng)性影響，仍可關(guān)注大盤藍(lán)籌。包括非銀金融、消費(fèi)、房地產(chǎn)和上游資源的龍頭。第二階段建議把握資本市場服務(wù)實(shí)體這條主線。核心關(guān)注半導(dǎo)體、高端制造、醫(yī)藥AI、國央企等方向。第三階段把握業(yè)績彈性這個(gè)線索。核心關(guān)注消費(fèi)、上游資源、建筑建材等順周期方向的中小市值標(biāo)的。記者 張曌