智微智能(001339)是全球領先的高端智能制造商和科技服務整合解決方案提供商。公司自成立以來，商業模式不斷迭代，業務邊界不斷拓展，核心競爭力持續提升。產品覆蓋行業終端(如OPS、云桌面、各種PC等)、ICT基礎設施(如服務器、網絡安全、交換機等)和工業物聯網(如工業主板、工業計算機、工業顯示等)三大業務板塊，核心產品OPS(開放式可插拔模塊)和云終端占據較大市場份額。公司產品及方案廣泛應用于智慧教育、智慧辦公、智慧醫療、智慧交通、智慧物流、工業自動化、機器人、邊緣計算、網絡安全和數據中心等行業領域。

公司憑借多年行業經驗積累了一批行業優質客戶。公司深耕行業，以自主研發的技術不斷完善產品及服務結構，在行業內擁有較高的品牌知名度，積累了一批行業優質客戶，包括鴻合科技、銳捷網絡、深信服、新華三、紫光計算機、視源股份、宏碁、同方計算機、海信商顯等行業知名品牌客戶，豐富的客戶資源優勢為公司提供了充足的發展動力。

公司在工控領域發展自主品牌，盈利能力有望進一步提升。智能制造持續推進，工業物聯網發展迅速，在各行業穩步推進。公司積極布局工業物聯網領域，提供自主品牌整體解決方案。目前，方案已廣泛應用于智能制造、物聯網、醫療、能源、交通等多個領域。智微智能工控業務向自主品牌發展，有望受益于國內和全球的工業智能化進程，走上和全球工控龍頭企業研華科技類似的高速增長道路。

公司具備AI設備核心技術，有望充分受益于AI浪潮。公司在AI設備領域布局完善，覆蓋了AI服務器、AI邊緣計算終端、AI工控機等產品。美國政府對AI云計算服務的限制，有望增加國內AI服務器需求。同時，AI的發展催生了AI邊緣計算的需求，有望打開公司在AI服務器和AI邊緣計算終端的市場空間。此外，公司和英特爾深厚的合作基礎，有望讓公司在英特爾推進AIPC的過程中繼續保持深度合作，受益于AIPC的發展進程。公司有望對標超微電腦在AI浪潮下迎來的新一輪增長。

公司布局開源鴻蒙業務，開源鴻蒙PC有望成為新的增長極。公司積極研發鴻蒙系列產品，公司在2024年1月的開發者大會上發布并展示了最新的鴻蒙系列，其中包括IPC-510-FD2K工控機、E088邊緣網關、OPSS088/S0D2、R68D、平板等產品，產品也可廣泛適用于工業、物聯網、商用、家庭與個人等應用場景。公司和中科鴻略合作推出鴻蒙系列產品SOR88，是業內首款基于開源鴻蒙的行業大屏可插拔電腦模塊(OPS)。

民生證券表示，受益于數字經濟浪潮下的算力需求增長和網絡升級需求增幅較大，公司產品結構優化有望帶來主營業務質量的全面提升和盈利水平的進一步優化，預計2024年至2026年公司營業收入分別為42.4億元、49.2億元、57.3億元，歸母凈利潤分別為1.4億元、1.8億元、2.3億元，對應每股收益分別為0.54元、0.73元和0.93元，首次覆蓋，給予“推薦”評級。

天風證券表示，智微智能自主品牌業務快速發展，有望受益于AI浪潮和開源鴻蒙商業化落地。公司還積極布局算力領域并展現出強勁的增長勢頭，預示著公司第二增長曲線的明確開啟。預計公司2024年至2026年營業收入分別為42.27億元、48.63億元、55.99億元，歸母凈利潤分別為1.51億元、2.31億元、2.62億元，維持“買入”評級。記者 劉希瑋