隨著全球能源轉(zhuǎn)型的不斷推進(jìn)，新能源汽車成為全球汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要方向。

而國(guó)內(nèi)新能源車自主品牌的崛起，讓保隆科技(603197.SH)這樣的國(guó)內(nèi)供應(yīng)商實(shí)現(xiàn)了從0到1的跨越。

近日，在“理鏈”工業(yè)游活動(dòng)中，證券之星與保隆科技管理層就與理想汽車-W(02015.HK，下稱“理想汽車”)的合作、產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)等問(wèn)題進(jìn)行了交流。

證券之星注意到，通過(guò)與理想汽車的合作，保隆科技得以進(jìn)入產(chǎn)業(yè)鏈核心領(lǐng)域，在實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品量產(chǎn)外，進(jìn)一步加強(qiáng)了技術(shù)優(yōu)勢(shì)。除在性能和可靠性上超過(guò)了外資供應(yīng)商，保隆科技也擁有了重塑市場(chǎng)格局的實(shí)力。國(guó)內(nèi)空懸市場(chǎng)中，保隆科技已成為頭部企業(yè)之一。隨著空懸系統(tǒng)滲透率不斷提升，國(guó)內(nèi)廣闊的市場(chǎng)空間正成為新的藍(lán)海。

實(shí)現(xiàn)0到1的跨越

當(dāng)前，造車新勢(shì)力對(duì)整車配置空氣彈簧的需求呈現(xiàn)出愈發(fā)強(qiáng)烈的態(tài)勢(shì)，同時(shí)傳統(tǒng)車企也開始開發(fā)并投產(chǎn)配備空氣彈簧的車型，以增加整車舒適性及賣點(diǎn)。據(jù)了解，智能空氣懸架系統(tǒng)包括空氣彈簧減振器總成、儲(chǔ)氣罐、高度傳感器、車身加速度傳感器、懸架控制單元、供氣系統(tǒng)等。

早在2012年，保隆科技就從商用車開始研發(fā)空簧產(chǎn)品，2016年開始研發(fā)乘用車的空簧。2017年，保隆科技正式成為理想ONE TPMS(胎壓監(jiān)測(cè)系統(tǒng))的定點(diǎn)供應(yīng)商，于2021年3月開啟空簧項(xiàng)目的交流，并于同年6月正式成為理想L8空簧的定點(diǎn)供應(yīng)商。

保隆科技董事長(zhǎng)兼總裁張祖秋表示，如果沒有以理想汽車為代表的自主品牌的崛起，并且給到我們從0到1跨越的機(jī)會(huì)，我覺得我們要打破壁壘的可能性是非常低的。因?yàn)槠囆袠I(yè)傳統(tǒng)來(lái)講，大家都不愿意做第一個(gè)客戶，做第一個(gè)客戶的風(fēng)險(xiǎn)是非常大的，因?yàn)槠嚠a(chǎn)品的責(zé)任非常大。

究其原因，由于沒有量產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，因此保隆科技沒有機(jī)會(huì)和BBA、保時(shí)捷這樣的企業(yè)配套，意味著在研發(fā)前期保隆科技沒有真正拿到量產(chǎn)項(xiàng)目的機(jī)會(huì)。但以理想汽車為代表的整車企業(yè)開始把產(chǎn)品帶到更下沉的本土市場(chǎng)，保隆科技也因此獲得契機(jī)。

證券之星注意到，在以理想汽車為代表的國(guó)產(chǎn)自主品牌崛起之后，本土供應(yīng)商真正得到了進(jìn)入核心領(lǐng)域的歷史機(jī)遇。在空氣懸架領(lǐng)域，保隆科技量產(chǎn)至今不到3年，目前已是國(guó)內(nèi)兩家頭部企業(yè)之一。公司掌握了空氣懸架核心技術(shù)，包括系統(tǒng)功能開發(fā)、設(shè)計(jì)驗(yàn)證、全自動(dòng)裝配技術(shù)、調(diào)校技術(shù)、空氣彈簧橡膠技術(shù)等等。目前，保隆科技的產(chǎn)品已從單腔空簧發(fā)展到雙腔空簧，從理想MEGA開始用的就是雙腔空簧。

這其中，保隆科技不斷加碼研發(fā)。張祖秋坦言，我們自身的研發(fā)費(fèi)用率在零部件公司里面是相當(dāng)高的。今年上半年，我們的研發(fā)費(fèi)用占銷售收入的比重為8.5%，基本上在過(guò)去五年當(dāng)中都是超過(guò)7%的比例。大量國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)零部件企業(yè)研發(fā)費(fèi)用率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于這個(gè)比例，我們的研發(fā)強(qiáng)度還會(huì)持續(xù)保持。包括智能懸架領(lǐng)域，我們還有更多的產(chǎn)品研發(fā)在投入。

打入歐洲大本營(yíng)

空氣懸架在國(guó)內(nèi)起步比較晚，具有比較高的技術(shù)壁壘，過(guò)往主要應(yīng)用在80-100萬(wàn)元以上的豪華車型。2020年、2021年之前，空氣懸架供應(yīng)鏈基本上被采埃孚、德國(guó)威巴克等兩三家企業(yè)壟斷。

證券之星注意到，在與理想汽車開發(fā)空簧的過(guò)程當(dāng)中，外資供應(yīng)商出現(xiàn)了一些問(wèn)題，進(jìn)一步使得國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商獲得更大的信任。最終實(shí)踐證明，保隆科技的產(chǎn)品通過(guò)和理想汽車的共創(chuàng)，滿足理想汽車的高標(biāo)準(zhǔn)、嚴(yán)要求，在性能和可靠性上超過(guò)了外資供應(yīng)商。

張祖秋坦言，這個(gè)事件最終帶來(lái)兩個(gè)直接變化：第一，理想汽車這家外資供應(yīng)商出局了，而且不僅是在理想汽車出局了。第二，理想汽車作為整個(gè)業(yè)內(nèi)有史以來(lái)第一家整車企業(yè)，給消費(fèi)者提供了8年16萬(wàn)公里的質(zhì)保。這件事之后，理想汽車在空簧產(chǎn)品上完全使用國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商，并且是大批量使用。

張祖秋提及，今年第三方數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)80%的份額由三家國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商占據(jù)，公司及另外一家理想汽車的供應(yīng)商排在前兩位，原先的兩家國(guó)際供應(yīng)商都排在國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商后面，這個(gè)格局已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化。

在過(guò)往量產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)積累和質(zhì)量數(shù)據(jù)得到證明的基礎(chǔ)上，保隆科技今年已經(jīng)走入國(guó)際供應(yīng)商的大本營(yíng)，將業(yè)務(wù)延伸至歐洲。張祖秋表示，我們的空懸產(chǎn)品已經(jīng)獲得歐洲本地豪華車企業(yè)的業(yè)務(wù)定點(diǎn)，這個(gè)業(yè)務(wù)是針對(duì)歐洲的需求。

根據(jù)9月3日披露的公告，歐洲某知名主機(jī)廠選擇保隆科技作為其全新平臺(tái)項(xiàng)目的空氣懸架系統(tǒng)前后空氣彈簧的零部件供應(yīng)商。根據(jù)規(guī)劃，該平臺(tái)每個(gè)項(xiàng)目生命周期為7年，生命周期總金額超過(guò)2.4億元，預(yù)計(jì)2027年開始量產(chǎn)。

未來(lái)，保隆科技還將繼續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能，并在歐洲本地建設(shè)產(chǎn)能。據(jù)張祖秋介紹，2026年底到2027年初，我們要在歐洲車企實(shí)現(xiàn)空懸銷售。同時(shí)，我們也與BBA在交流當(dāng)中。

國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊

于保隆科技而言，在獲得量產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)外，與理想汽車的合作也展現(xiàn)出了創(chuàng)新的模式。

張祖秋坦言，理想汽車在供應(yīng)鏈管理上特別有意思的方法就是共創(chuàng)。我在整個(gè)產(chǎn)業(yè)內(nèi)沒有看到其他的類似做法，這是真正對(duì)于整條價(jià)值鏈帶來(lái)組織能力提升的重要方式，是雙方合作的特別之處。

保隆科技智能空氣懸架業(yè)務(wù)單元總經(jīng)理王賢勇也稱，和理想汽車合作不單純是產(chǎn)品的買賣，更多的是一種共創(chuàng)。我們?cè)诳諝鈶壹艿暮献魃希硐肫嚨目偛谩⒏笨偛谩⒏吖軋F(tuán)隊(duì)和我們內(nèi)部的研發(fā)團(tuán)隊(duì)做了很多共創(chuàng)，從產(chǎn)品定位到供應(yīng)鏈端的設(shè)備、工藝、參數(shù)，大家作為一個(gè)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行工作，與傳統(tǒng)的合作模式有很大的差異。

理想汽車大規(guī)模使用空簧，是通過(guò)和我們國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商共創(chuàng)深入合作，讓我們快速跨越大規(guī)模量產(chǎn)的階段，把配置率先下沉到定價(jià)在30萬(wàn)元級(jí)別的車輛，張祖秋談到。

原來(lái)只有非常低的滲透率，在理想汽車大規(guī)模使用后，過(guò)去兩三年里空懸系統(tǒng)滲透率迅速提升。張祖秋預(yù)計(jì)未來(lái)幾年滲透率還會(huì)持續(xù)上升，可能在五年內(nèi)上升到接近20%。

根據(jù)蓋世汽車數(shù)據(jù)，2021-2023年空氣懸架的滲透率分別為0.8%、1.2%、2.7%。目前來(lái)看，30-40萬(wàn)元車型為貢獻(xiàn)空氣懸架增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α８鶕?jù)新車型空懸配置率來(lái)看，預(yù)計(jì)到2025年滲透率約15%，市場(chǎng)規(guī)模約266.76億元，2023-2025年年復(fù)合增長(zhǎng)率為74.38%。

不難看出，國(guó)內(nèi)空懸市場(chǎng)才剛剛起步，滲透率提升空間廣闊。據(jù)了解，理想汽車目前是全球范圍內(nèi)空懸系統(tǒng)用量最大的企業(yè)，2023年其搭載空懸系統(tǒng)的整車量應(yīng)該超過(guò)36萬(wàn)輛。

當(dāng)下，國(guó)內(nèi)供應(yīng)商占據(jù)絕大部分市場(chǎng)份額，國(guó)產(chǎn)替代將成為新的藍(lán)海。受益于較早切入理想汽車空氣懸架供應(yīng)，保隆科技的空氣懸架業(yè)務(wù)也伴隨著理想汽車銷量規(guī)模的擴(kuò)大而高速成長(zhǎng)。今年上半年，其空氣懸架營(yíng)收同比增長(zhǎng)44.48%至4.24億元。

證券之星注意到，今年以來(lái)，保隆科技多次獲得國(guó)內(nèi)外空氣懸架系統(tǒng)產(chǎn)品項(xiàng)目定點(diǎn)通知書，合計(jì)金額高達(dá)約22.3億元。(本文首發(fā)證券之星，作者|陸雯燕)