本報(bào)訊(記者 劉揚(yáng))隨著10月22日一汽富維、晶豐明源雙雙披露重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，上市公司并購(gòu)重組大軍再度擴(kuò)容。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，9月24日至10月22日，共有96家公司披露并購(gòu)重組相關(guān)公告，其中，16家公司首次披露并購(gòu)重組預(yù)案，80家公司披露并購(gòu)重組相關(guān)進(jìn)展。以首次披露并購(gòu)重組預(yù)案的16家公司為例，其中13家為競(jìng)買方，3家為出讓方。

按首次披露日口徑計(jì)算，截至10月22日，2024年以來共有92家上市公司(去重后)首次披露重組事項(xiàng)，數(shù)量較2023年同期增長(zhǎng)2.17%。若以最新披露日口徑計(jì)算，2024年以來，共有177家公司(去重)披露最新重組進(jìn)展，項(xiàng)目數(shù)量較2023年同期增長(zhǎng)82.47%。

2024年以來，管理層出臺(tái)了一系列重磅政策支持并購(gòu)重組，開啟了并購(gòu)重組的新一輪寬松周期。4月，新“國(guó)九條”明確表示要加大并購(gòu)重組改革力度;6月，“科創(chuàng)板八條”提出要更大力度支持并購(gòu)重組;9月，“并購(gòu)六條”提出要進(jìn)一步強(qiáng)化并購(gòu)重組資源配置功能，發(fā)揮資本市場(chǎng)在企業(yè)并購(gòu)重組中的主渠道作用，鼓勵(lì)跨界并購(gòu)和未盈利資產(chǎn)收購(gòu)，提高對(duì)重組估值、業(yè)績(jī)承諾、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和關(guān)聯(lián)交易等事項(xiàng)的包容度;10月，上交所再次舉行券商座談會(huì)，提出要推進(jìn)監(jiān)管更加公開、透明、可預(yù)期，共同營(yíng)造支持高質(zhì)量產(chǎn)業(yè)并購(gòu)的良好市場(chǎng)生態(tài)，盡快推動(dòng)一批標(biāo)志性、高質(zhì)量的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)案例落地。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，A股的并購(gòu)重組需求自2016年以后逐漸下滑。以首次披露日期計(jì)算，A股上市公司重組數(shù)量從2015年的339家下降至2023年的69家，金額從2015年的1.02萬億元下降至2023年的0.09萬億元。從并購(gòu)需求結(jié)構(gòu)看，A股重組的并購(gòu)需求明顯大于出售需求。數(shù)據(jù)顯示，2019年至2023年，A股重組的收購(gòu)金額合計(jì)為1.44萬億元，而出售金額合計(jì)僅有0.45萬億元。

值得關(guān)注的是，近期A股市場(chǎng)的并購(gòu)重組，除了以往上下游產(chǎn)業(yè)并購(gòu)?fù)猓€不斷涌現(xiàn)“創(chuàng)新型”并購(gòu)案例，如跨界并購(gòu)、“蛇吞象”“類借殼”等。除了活躍的民企，還不斷出現(xiàn)國(guó)有企業(yè)身影，尤其是電力、礦產(chǎn)等傳統(tǒng)行業(yè)接連浮現(xiàn)重組案例。同時(shí)，地方國(guó)企重組整合力度也進(jìn)一步加大。比如，文一科技公告稱，通過“協(xié)議轉(zhuǎn)讓+委托表決權(quán)”方式，合肥市國(guó)資委擬拿下公司控制權(quán)。同日，*ST中潤(rùn)宣告，招遠(yuǎn)市人民政府?dāng)M通過股權(quán)受讓的方式成為公司實(shí)控人。

“從歷史上看，橫向并購(gòu)是A股最主流的并購(gòu)類型，自2012年以來的占比達(dá)到44%，尤其是2016年至2017年供給側(cè)改革期間，橫向并購(gòu)的占比一度高達(dá)55%。進(jìn)入2022年以后，總需求持續(xù)偏弱，部分行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力逐年加劇，橫向并購(gòu)的占比也持續(xù)提升。隨著近期二級(jí)市場(chǎng)估值的快速反彈，一二級(jí)估值倒掛的問題有望得到解決，之前的點(diǎn)狀并購(gòu)有望演變?yōu)檎嬲牟①?gòu)潮。制度之門已經(jīng)打開，等待高質(zhì)量并購(gòu)潮的到來。” 申萬宏源證券分析師王雪蓉分析認(rèn)為。