受益于供給側(cè)政策的出臺(tái)，10月23日，光伏板塊表現(xiàn)搶眼。當(dāng)日，光伏硅料企業(yè)大全能源、POE膠膜企業(yè)海優(yōu)新材出現(xiàn)“20厘米”漲停，隆基綠能盤中一度觸及漲停，此外，鈞達(dá)股份、通威股份、寶馨科技、TCL中環(huán)等多股漲停。

與此同時(shí)，港股光伏板塊亦強(qiáng)勢(shì)大漲，順風(fēng)清潔能源、卡姆丹克太陽能盤中最高漲超40%，協(xié)鑫科技盤中最高大漲30%，福萊特玻璃漲超14%，信義光能大漲超11%，新特能源漲超10%，彩虹新能源漲超7%。

消息面上，據(jù)美國聯(lián)邦官方網(wǎng)站，美國商務(wù)部10月21日起啟動(dòng)變更情況審查(CCR)，考慮部分撤銷中國晶體硅光伏電池的反傾銷稅和反補(bǔ)貼稅（AD/CVD）。機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，上述情況意味著美國對(duì)中國光伏組件產(chǎn)品關(guān)稅政策出現(xiàn)了松動(dòng)，后續(xù)不排除光伏產(chǎn)品豁免范圍進(jìn)—步擴(kuò)大的可能性。

值得關(guān)注的是，中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)近日發(fā)文，認(rèn)為光伏行業(yè)要健康可持續(xù)發(fā)展，產(chǎn)品銷售價(jià)格需要高于全成本，企業(yè)才能可持續(xù)經(jīng)營。協(xié)會(huì)認(rèn)為0.68元/W是當(dāng)前行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)在保證產(chǎn)品質(zhì)量前提下的最低成本，呼吁制造企業(yè)不要進(jìn)行低于成本的銷售與投標(biāo)；呼吁招標(biāo)方要尊重市場(chǎng)規(guī)律，制定合理的招標(biāo)方案，促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展。

實(shí)際上，今年以來政策多次引導(dǎo)光伏供給側(cè)優(yōu)化。2024年5月17日，中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)在工信部電子信息司指導(dǎo)下組織召開光伏行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展座談會(huì)。會(huì)議指出，我國將加強(qiáng)對(duì)于低于成本價(jià)格銷售惡性競(jìng)爭的打擊力度；鼓勵(lì)行業(yè)兼并重組，暢通市場(chǎng)退出機(jī)制。2024年5月30日，國務(wù)院印發(fā)《2024—2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》明確提出我國將嚴(yán)格新增有色金屬項(xiàng)目準(zhǔn)入，新建多晶硅項(xiàng)目能效須達(dá)到行業(yè)先進(jìn)水平。2024年7月30日，中共中央政治局會(huì)議要求強(qiáng)化行業(yè)自律，防止“內(nèi)卷式”惡性競(jìng)爭，強(qiáng)化市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰機(jī)制，暢通落后低效產(chǎn)能退出渠道。

根據(jù)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)披露10月光伏產(chǎn)業(yè)鏈成本，供全行業(yè)和政府監(jiān)管部門參考，硅料、硅片、電池、組件成本（不含稅）分別為35.49元/kg、1.15元/片、0.264元/W、0.603元/W，與光伏權(quán)威分析機(jī)構(gòu)Infolink最新市場(chǎng)價(jià)價(jià)差分別為-0.26%、-19.20%、-9.49%、4.20%。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，受產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格非理性下跌影響，2024年二季度光伏板塊凈利潤為-26億元，自2016年以來首次出現(xiàn)全行業(yè)虧損。投資回報(bào)率下降導(dǎo)致2024年二季度行業(yè)資本開支持續(xù)下滑，龍頭企業(yè)主要用于去年規(guī)劃的項(xiàng)目，預(yù)計(jì)未來資本開支仍呈下降趨勢(shì)。

中銀國際表示，由于組件廠需要公開參與終端電站項(xiàng)目招投標(biāo)，投標(biāo)價(jià)格具備強(qiáng)透明度，相對(duì)易受第三方監(jiān)管，因此，協(xié)會(huì)通過“成本法”指導(dǎo)市場(chǎng)價(jià)格將率先推動(dòng)組件價(jià)格提升，有利于組件環(huán)節(jié)利潤修復(fù)。根據(jù)測(cè)算，若電池價(jià)格維持低位，組件含稅價(jià)格提升至0.68元/W，組件廠將具備1分/W利潤空間。此外，由于終端組件價(jià)格修復(fù)，新技術(shù)相對(duì)性價(jià)比有望提升，看好BC組件等滲透率提升邏輯。

“近期光伏行業(yè)供給加速出清，ST旭電等上市公司退市說明出清逐步擴(kuò)散到上市公司層面，光伏行業(yè)協(xié)會(huì)指出低于成本投標(biāo)中標(biāo)涉嫌違法，此前硅料硅片漲價(jià)印證價(jià)格戰(zhàn)已到尾聲。若后續(xù)供給側(cè)政策的出臺(tái)，預(yù)計(jì)春節(jié)前或迎來更為集中的出清。考慮產(chǎn)能出清情況下，預(yù)計(jì)2025年行業(yè)供需逐季提升。繼續(xù)看多行業(yè)，推薦一體化、輔材及其他環(huán)節(jié)龍頭。”長江證券機(jī)構(gòu)客戶部總經(jīng)理、研究所聯(lián)席總經(jīng)理鄔博華分析認(rèn)為。

記者 劉揚(yáng)