10月29日，老百姓大藥房連鎖股份有限公司(603883.SH，以下簡稱“老百姓”)發布2024年第三季度報告。報告顯示，公司第三季度營業收入52.92億元，同比增長1.18%;前三季度營業收入162.32億元，同比增長1.19%，營收持續韌性增長。公司第三季度歸母凈利潤1.27億元，扣非歸母凈利潤1.25億元;經營活動產生的現金流量凈額6.44億元，同比增長64.28%。

值得注意的是，老百姓持續推進“火炬項目”，優化營采商銷全流程，落地重構選品邏輯，疊加數智化工具賦能、一線激勵方案改革，前三季度綜合毛利率33.87%，同比提升1.36個百分點。

聚焦深耕重點及下沉市場，穩扎穩打夯實規模優勢。截至三季度末，老百姓門店總數為15,591家，其中直營門店10,300家、加盟門店5,291家。前三季度新增門店中，公司優勢省份及重點城市門店占比86%，地級市及以下門店占比80%。

數智賦能全鏈提效，前三季度線上銷售額同比增長16%

數智浪潮重塑創新引擎，如何利用數智化驅動業務增長成為連鎖藥店的關鍵課題。報告期內，老百姓全面整合數據資源，通過數智賦能業務創新升級，完善全鏈路運營策略，提升營采商銷各環節管理效率及質量。

商采層面，公司數智賦能優化庫存周轉，強化異常庫存識別與管理機制，提升運營效率與資金利用率。第三季度，公司存貨周轉天數為98天，同比減少5天。

營銷方面，公司利用數智化工具建立完善的會員運營體系，提升會員銷售占比及復購率，第三季度公司會員銷售占比逾75%。此外，公司運用數智化營銷促銷分析模型，針對重點品種，對不同省市的促銷策略進行精細化調整，三季度公司促銷毛利ROI 為1.49，同比提升6.1%。

基于線上線下全鏈共振，公司持續豐富新零售產品線，加大智能化管理和大數據分析的應用力度，快速響應顧客需求，新零售業務穩步增長。前三季度，公司線上渠道銷售總額17.4億元，同比增長16%。截至三季度末，公司O2O外賣服務門店12,555家，24小時門店728家。

強化專業化能力提升，門診統籌門店逾五千家

廣發證券于9月醫藥商業行業研報中提及，處方外流進一步加速，關注行業專業化發展趨勢。三季報顯示，老百姓高度重視提升一線專業服務能力，持續強化藥店專業服務質量，積極承接處方外流。

截至三季度末，公司門診統籌資質門店共5,347家，直營門店中門診統籌門店占比40.49%;納入門診統籌且可使用互聯網處方(可互可刷)的門店達到4,191家，直營門店中可互可刷門店占比為32.85%;直營門店中醫保門店占比為88.77%。公司表示，公司重視合規管理，利用數智系統加強顧客用藥和醫保基金管控，同時提升經營服務質量，優化顧客體驗。

以患者和顧客為中心，公司持續高標準建設專業藥房，截至三季度末，公司擁有門診慢特病定點門店1,712家，雙通道門店333家、DTP藥房176家。同時，公司進一步強化慢病服務體系建設，為慢病會員提供全鏈路、全病程健康管理和專業服務，截至三季度末，慢病服務累計建檔逾1,684萬人。

隨著監管趨嚴，醫藥零售行業運行將更加規范，行業整合加速已成共識。近期多家券商研報提及，行業整合有望提速，大型連鎖藥店集中度將進一步提升，龍頭藥房有望憑借其專業化的服務能力、強大的供應鏈體系、數字化精細化的管理以及內控合規體系等優勢在行業整合階段脫穎而出。

君實