第十五屆中國(guó)航展將于11月12日開幕，本屆珠海航展規(guī)模超前，且有多款重磅新型裝備首展。無人化、智能化、體系化是國(guó)防裝備發(fā)展趨勢(shì)，本屆航展新設(shè)無人裝備演示區(qū)，有多款無人機(jī)、無人船和地面無人作戰(zhàn)裝備發(fā)布。

業(yè)內(nèi)人士表示，商業(yè)航天、低空無人裝備是本屆航展新亮點(diǎn)。建議關(guān)注重磅新型戰(zhàn)機(jī)等主戰(zhàn)裝備發(fā)布，有望提振相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈需求預(yù)期。此外，無人作戰(zhàn)裝備成為航展新亮點(diǎn)，低空經(jīng)濟(jì)、商業(yè)航天等新興未來產(chǎn)業(yè)有望受益。

事件驅(qū)動(dòng) 第十五屆中國(guó)航展即將開幕

第十五屆中國(guó)國(guó)際航空航天博覽會(huì)于2024年11月12日至17日在珠海國(guó)際航展中心舉行。本屆啟用13個(gè)展館，室內(nèi)展覽面積有12萬平方米;室外展覽面積約23萬平方米;首次開辟斗門蓮洲“無人系統(tǒng)演示區(qū)”，含“無人船演示區(qū)”和“無人機(jī)演示區(qū)”。

本屆航展在珠海市斗門蓮洲打造了中國(guó)航展第二展示區(qū)。該展示區(qū)總面積約33萬平方米，將通過“室內(nèi)+室外”“動(dòng)態(tài)+靜態(tài)”“水上+空中”的形式，進(jìn)行無人機(jī)、無人船全景化展演。無人機(jī)方面，十余家領(lǐng)先的無人機(jī)企業(yè)，將攜近40款航空器參展參演。四川騰盾“雙尾蝎B”將代表中國(guó)大型固定翼無人機(jī)進(jìn)行飛行表演，其可執(zhí)行應(yīng)急救援、氣象服務(wù)、廣域巡護(hù)、物資投送等任務(wù)。

據(jù)聯(lián)合飛機(jī)集團(tuán)介紹，鑭影R6000將于珠海航展八號(hào)館(低空經(jīng)濟(jì)展館)首發(fā)亮相，并現(xiàn)場(chǎng)展示機(jī)翼旋轉(zhuǎn)、旋翼傾轉(zhuǎn)、槳葉折疊。此外，小鵬匯天計(jì)劃在本屆航展上開展全球首次“陸地航母”飛行汽車全流程使用場(chǎng)景展示，還將首次展示全球首創(chuàng)的“分離結(jié)合”過程。

珠海航展為世界五大航展 (新加坡國(guó)際航空航天展覽會(huì)SingaporeAirshow、俄羅斯莫斯科航空航天展覽會(huì)MAKS、中國(guó)國(guó)際航空航天博覽會(huì)AIRSHOW、法國(guó)巴黎航天航空展覽會(huì)PARISAIRSHOW、英國(guó)范堡羅航空航天展覽會(huì)FarnboroughAir-show)之一，從1996年成功舉辦首屆航展以來，發(fā)展成為集貿(mào)易性、專業(yè)性、觀賞性為一體，代表當(dāng)今國(guó)際航空航天業(yè)先進(jìn)科技主流。

行業(yè)現(xiàn)狀 珠海航展有望帶動(dòng)軍貿(mào)活躍

2019—2023年，我國(guó)軍貿(mào)進(jìn)口金額占全球比例為2.9%，較上一個(gè)五年的4.9%下降2個(gè)百分比，表明隨著國(guó)內(nèi)自主可控意識(shí)增強(qiáng)，我國(guó)武器裝備國(guó)產(chǎn)化率正在接近100%。根據(jù)SIPRI(武器工業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù))數(shù)據(jù)顯示，近五年全球軍貿(mào)市場(chǎng)年平均不足300億美元，中國(guó)占全球軍貿(mào)出口市場(chǎng)約5.8%，粗略按人民幣兌美元7.1比例計(jì)算，中國(guó)每年軍貿(mào)市場(chǎng)不足124億元人民幣。

國(guó)聯(lián)證券表示，珠海航展帶來經(jīng)濟(jì)效益顯著，展示產(chǎn)品以軍品為主，對(duì)飛機(jī)簽單貢獻(xiàn)較大。以最近的2022年第十四屆航展為例，中國(guó)航展簽約超398億美元、約合人民幣2800億元，成交飛機(jī)549架，航展拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)效益顯著。考慮到參展的121架飛機(jī)中，軍用飛機(jī)占比61%，民用飛機(jī)占39%，十四屆航展或?qū)娰Q(mào)航空具有較大貢獻(xiàn)。考慮到我國(guó)每年軍貿(mào)出口的低基數(shù)以及此次航展帶來的巨大經(jīng)濟(jì)效益(一次航展簽單2800億元人民幣)，航展若能發(fā)力軍貿(mào)方向，或?qū)?guó)內(nèi)軍貿(mào)尤其航空貿(mào)易產(chǎn)生巨大貢獻(xiàn)。

國(guó)泰君安認(rèn)為，我國(guó)國(guó)際影響力日益提升，多型號(hào)航空裝備斬獲出口訂單。主戰(zhàn)裝備方面，我國(guó)第三代+單座單發(fā)戰(zhàn)斗機(jī)于2019年第六屆迪拜航展首次公開亮相，2022年3月出口海外并交付，實(shí)現(xiàn)了中國(guó)新一代航空主戰(zhàn)裝備成體系、成建制出口，是中國(guó)航空高新裝備出口的重要里程碑;無人機(jī)方面，彩虹系列無人機(jī)從2004年起實(shí)現(xiàn)批量出口，遠(yuǎn)銷非洲、亞洲的十余個(gè)國(guó)家，飛鴻系列無人機(jī)9型產(chǎn)品獲得國(guó)防科工局出口立項(xiàng)批復(fù)，多型產(chǎn)品遠(yuǎn)銷南美、非洲、中亞和東歐等地區(qū)國(guó)家，其中某型察打一體無人機(jī)系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)首次中國(guó)向歐洲出口軍用無人機(jī)裝備的新突破。隨著“一帶一路”倡議的深入實(shí)施，疊加國(guó)際軍貿(mào)持續(xù)活躍，航空裝備的國(guó)際市場(chǎng)將逐步擴(kuò)張。

投資機(jī)會(huì) 低空經(jīng)濟(jì)、商業(yè)航天等產(chǎn)業(yè)受益

中郵證券認(rèn)為，軍工行業(yè)經(jīng)過了2020—2022年的較快增長(zhǎng)后，2023年細(xì)分領(lǐng)域業(yè)績(jī)差異顯著，結(jié)構(gòu)分化加劇，未來有望迎來高質(zhì)量發(fā)展。隨著裝備技術(shù)不斷發(fā)展，新技術(shù)、新產(chǎn)品層出不窮，在新域新質(zhì)作戰(zhàn)領(lǐng)域或?qū)a(chǎn)生較多投資機(jī)會(huì)。

對(duì)于具體投資標(biāo)的，中郵證券建議關(guān)注以下兩條投資主線：第一，傳統(tǒng)航空航天領(lǐng)域，建議關(guān)注增長(zhǎng)更持久、有超額增速的標(biāo)的，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的包括中航沈飛、鋼研高納、國(guó)科軍工、天箭科技、國(guó)博電子、菲利華、高德紅外、航天電器、圖南股份等。第二，軍工新趨勢(shì)，建議關(guān)注軍工新技術(shù)、新產(chǎn)品、新市場(chǎng)，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的包括國(guó)睿科技、烽火電子、航天智造、高華科技、中科海訊、海格通信、華秦科技、航天南湖、芯動(dòng)聯(lián)科、航天彩虹、臻鐳科技、鋮昌科技、三角防務(wù)、潤(rùn)貝航科、聯(lián)創(chuàng)光電等。

國(guó)泰君安則表示，本屆航展新設(shè)無人裝備演示區(qū)，有多款無人機(jī)、無人船和地面無人作戰(zhàn)裝備發(fā)布。此外，商業(yè)航天、低空無人裝備也是本屆航展新亮點(diǎn)。建議關(guān)注重磅新型戰(zhàn)機(jī)等主戰(zhàn)裝備發(fā)布，有望提振相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈需求預(yù)期。推薦中航沈飛、航天電器、菲利華。此外，無人作戰(zhàn)裝備成為航展新亮點(diǎn)，低空經(jīng)濟(jì)、商業(yè)航天等新興未來產(chǎn)業(yè)有望受益。推薦萊斯信息;受益標(biāo)的為中信海直、萬豐奧威。 宗禾