自布局算力業務以來，中貝通信(603220.SH)爭議不斷。近日，公司因兩筆算力訂單履行不順且延遲披露進展的違規行為，年內再收警示函。

證券之星注意到，公司目前正在進行算力服務器及配套項目的建設，由于該項目建設規模和金額需求較大，公司資產負債率持續上升，且短期償債壓力增大。業績層面而言，算力業務對中貝通信整體營收貢獻較低。雖然前三季度公司實現營利雙增，但業績增速明顯放緩，且Q3營收和凈利潤均環比出現下滑。

再因信披問題收函

11月7日晚間，中貝通信因信披違規收到湖北證監局警示函。警示函顯示，公司存在兩項算力服務合同長期未履行且延遲披露進展的違規行為。

第一份合同與WILDLOOK TECH PTE.LTD簽訂，金額2000萬美元，原定于2023年12月31日前交付，但因客戶需求變化一直未履行，公司在2024年半年報中才披露終止情況。第二份合同與北京中科新遠科技有限公司簽訂，金額為3.46億元，原定2024年3月30日前交付，因外部因素導致長期未履行，公司同樣延遲至2024年半年報中披露合同進展。

湖北證監局就此對中貝通信和公司時任董事長兼總經理李六兵、時任董事會秘書陸念慶采取出具警示函的行政監管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

證券之星注意到，今年以來，中貝通信頻頻因算力業務信批問題受到監管點名。

早在今年3月，公司因存在未按規定及時履行信息披露的違規情況收到湖北證監局下發的警示函。經查，公司涉及兩項違規情況，其一是公司于2023年8月在官方微信公眾號中提前披露合肥智算中心項目的投資情況，但至8月28日才在交易所網站正式公告；其二是在尚未正式簽約且未發布公告的情況下，公司提前被曝出在合肥蜀山經濟開發區建設華東基地的消息。

隨后在4月8日，中貝通信因發布的一則與濟南超級計算中心有限公司簽訂算力服務合同的公告，引發不小爭議。該公告發布后，公司便遭到了山東省計算中心(國家超級計算濟南中心)“打假”，明確表示與中貝通信合作方毫無關聯。4月12日，中貝通信就該事件收到上交所監管函。盡管中貝通信事后進行道歉，但部分投資者認為公司有“蹭”山東省計算中心炒作之嫌。

資產負債率持續攀升

公開資料顯示，中貝通信主要以通信網絡建設業務為主，同時兼顧通信與信息化系統集成、通信網絡優化與維護、通信網絡規劃與設計業務。

公司于2023年開始布局算力業務，并成立子公司負責算力業務日常運營與管理、建設算力集群等。在去年9月至2024年6月期間，中貝通信及子公司與中國聯合網絡通信有限公司青海省分公司、北京中科新遠科技有限公司等簽約合作，先后拿下6筆訂單，總金額達到22.31億元。

今年8月，中貝通信中標了中國電信全資子公司臨港算力(上海)科技有限公司的“臨港算力2024年第五期算力服務項目”，預估中標金額為8.1億元，合同期限4年，但至今公司未公布正式簽約信息。

而關于上述6筆訂單的履行情況，中貝通信表示，除兩項已終止的合同外，公司其他已公告算力服務合同均已交付完畢，合同正常履行中，但就營收貢獻來看，算力業務對整體收入的影響并不顯著。

據半年報顯示，公司上半年實現營業收入15.12億元，其中算力業務實現營業收入1.42億元，占比較小。在今年Q3，中貝通信的營收和凈利潤均環比出現下滑，其營收和凈利潤分別為6.94億元、3910.67萬元，分別環比下滑11.41%、33.63%。

整體而言，雖然公司在前三季度中實現營利雙增，其營業收入22.06億元，同比增長10.84%；歸母凈利潤1.44億元，同比增長43.41%。但與去年同期相比，公司的業績增速正在放緩，其營收和歸母凈利潤去年增速分別為20.76%、50.23%。

此外，隨著算力業務布局的深入，中貝通信面臨的資金壓力愈發明顯。

證券之星注意到，公司目前正在建設算力服務器及配套項目，預算數為24.17億元，該項目建設規模和金額需求較大，為確保重點項目的順利實施，公司采取多種融資方式籌措資金。

在這一背景下，公司的資產負債率呈現攀升趨勢。截至今年9月末，中貝通信的資產負債率由年初的67.28%攀升至72.48%，增長了5.2個百分點，與去年同期相比，則增長了8.3個百分點。

在總資產中，公司的應收賬款及應收票據占比較高，報告期末，公司應收賬款及應收票據合計金額為22.14億元，占總資產的比例為29%。

相比之下，公司貨幣資金占比較低，且呈下降趨勢。今年年初時，公司賬上貨幣資金為11.66億元，到了今年6月末，已下滑至5.7億元，公司稱支付算力集群、新能源投資款所致。截至2024年9月末，其貨幣資金僅為3.59億元，而公司的短期借款為9.88億元，其賬上資金難以覆蓋短期借款。

同時，公司的長期借款、一年內到期的非流動負債同比均出現大幅增長，增幅分別為1701%、393.39%，達到7.34億元、5.94億元。

此外，由于智算集群建設大額投入，公司的銀行貸款及融資租賃借款增加，導致其財務費用出現大幅增長。今年前三季度，公司的財務費用為6586.83萬元，同比暴增422.13%。(本文首發證券之星，作者|李若菡)