2021年11月15日，北交所正式鳴鐘開市，為“專精特新”中小企業打造出屬于自己的融資市場。近日，《大眾證券報》記者從北交所方面了解到，三年來，北交所錨定打造服務創新型中小企業主陣地的目標，扎實推進市場高質量建設，在各方協同配合下，市場運行總體平穩，主陣地建設取得階段性成效。

打造創新型中小企業聚集地

作為創新型中小企業的主陣地，北交所積極支持中小企業走專精特新發展之路，支持符合新質生產力方向的企業上市發展。經過三年的探索實踐，北交所初步聚集了一批優質中小企業，市場功能逐步完善，上市公司募集資金八成以上投向綠色低碳、數字經濟、高端裝備制造、新材料等領域。

截至目前，北交所上市公司中，高新技術企業占比超九成，戰略性新興產業、先進制造業占比近八成，國家級專精特新“小巨人”企業占比超一半，10家公司獲得國家級“單項冠軍”認證，16家公司獲國家科技進步獎、國家技術發明獎。借助資本市場融資支持，部分公司在關鍵技術領域打破國外壟斷，實現國產化替代;部分公司專注產品創新，榮獲國家級“單項冠軍”稱號，發揮了穩鏈補鏈強鏈的重要作用。

截至目前，257家北交所上市公司總市值超6700億元，超八成為中小企業，近九成為民營企業。Wind統計顯示，今年前三季度，上述257家公司合計實現營收超1221億元，其中24家公司營收超10億元;合計實現凈利潤超78億元，其中13家公司凈利潤超億元。

伴隨著北交所隊伍的不斷壯大，參與的投資者群體也在不斷擴大、結構進一步優化，市場交投逐步活躍。截至目前，北交所擁有合格投資者超760萬戶，公募基金、私募創投基金等參與度持續提高;今年以來，北交所日均成交額超95億元，日均換手率超4%，較去年同期明顯上升。

橫向建設縱向推進 完善全鏈條服務體系

三年來，北交所積極推動金融資源向創新型中小企業聚集。從橫向看，北交所建立的契合中小企業特點的發行上市、持續監管和交易等制度體系，為創新型中小企業直接融資提供支持。從縱向看，北交所堅持與新三板協同發展，通過綠色通道和公示審核機制與區域性股權市場制度型對接，通過轉板機制與滬深市場互聯互通，匹配不同發展階段中小企業的需要，完善了資本市場支持中小企業創新發展的全鏈條服務體系。

除股權融資外，北交所不斷豐富債權融資品種，拓寬企業融資渠道，已形成包括公司債、企業債、科創債和綠色債等10個信用債專項品種。債券業務方面，服務國債發行8.22萬億元，其中特別國債4000億元，投向“兩重”和“兩新”等國家支持的重點領域和戰略方向;服務地方政府債券發行7214.16億元，支持區域實體經濟發展。信用債方面，累計發行8只，規模合計90億元。

作為金融“五篇大文章”的重要組成部分，普惠金融通過北交所的建設和發展得到了實踐，為更多類型的企業對接資本市場提供了新路徑。

北交所上市公司中，縣域企業37家、民族地區企業11家。開市三年來，北交所上市公司公開發行市盈率中位數17倍，形成較為穩定的估值中樞，累計發行融資超540億元，平均每家2億元，規模不大但惠及面廣，總體符合中小企業發展特點和資金需求，也進一步促進了各類資金貫徹普惠金融理念，暢通了私募創投“募投管退”的良性循環，讓有限的社會資源惠及更多的中小企業。

而作為新設市場，從嚴監管的理念在北交所設立之初便得到了踐行。北交所構建了適應中小企業特征的全鏈條監管體系，引導支持企業聚焦主業，持續提升上市公司質量，鞏固市場穩定基礎。平衡中小企業可持續發展和回報投資者關系，鼓勵上市公司通過分紅、回購等舉措回報投資者。今年以來，近九成北交所公司實施分紅，合計金額63.05億元。此外，對違規減持等影響市場信心和交易公平性的行為果斷出手、形成威懾，強化技術系統安全隱患排查，切實保障安全穩定運行。

三年來，北交所加強與工信部、科技部等國家部委以及各級地方政府的溝通協調，探索完善中介機構激勵約束機制，通過評價加分等方式鼓勵中介機構加大對中小企業投入，加大力度引入中長期資金、加強投資者保護，推動凝聚支持中小企業創新發展的共識，初步營造了各方共同支持中小企業發展的良好生態。

以五大舉措向更高水平邁進

面對新形勢新要求，北交所將貫徹落實黨的二十屆三中全會精神，結合新“國九條”要求，按照證監會統一安排，堅持以改革促發展，全力推動高質量建設北交所向更高水平邁進。

一是以更大力度支持科技創新。提高對新質生產力的適應性，立足市場定位，有針對性地完善上市標準、優化審核機制、豐富產品工具，增強北交所制度包容性，建立精準支持突破關鍵核心技術等重點領域企業上市發展的適應性安排。

二是推動投融資兩端協調發展。投資端，優化投資者結構，培育耐心資本，引導金融資本“投早投小投長期投硬科技”。融資端，深入開展提升上市公司質量專項行動，豐富并購重組和支付工具，完善“小額、快速、靈活”的再融資機制，優化股權激勵制度，健全上市公司退出機制。

三是進一步豐富北交所產品和功能體系。穩步推進政府債券交易功能落地，持續優化債券交易機制。優化新股發行定價管理機制，推動公開發行可轉債、ETF業務落地，研究推出北交所專精特新指數。

四是更好發揮新三板培育規范功能。研究優化分層制度，進一步推進三四板對接。研究更好發揮新三板作為資本市場規范培育新質生產力企業、支持企業走專精特新發展道路的平臺功能，為滬深北三所輸送更多的優質企業。

五是進一步完善共建共享的市場生態。圍繞做好金融“五篇大文章”，加強與工信、科技、司法等各方面的協同，匯聚支持中小企業創新發展的工作合力。引導上市公司加大投資者回報，增強市場內在穩定性。發揮公募基金管理人分類評價、證券公司分類評價等機制作用，引導各方合力支持中小企業創新發展。

記者 朱蓉