周一，受市值管理政策的提振，以大盤藍籌為主的破凈股大漲，而題材股繼續調整，創業板指近三個交易日已累計下跌9.36%。兩市成交量繼續下降，18日成交額不足1.8萬億元。業內人士分析認為，四季度進入業績修正和估值切換的階段，大盤藍籌風格有望重新回歸。

破凈股受政策提振大漲

11月15日，證監會發布《上市公司監管指引第10號——市值管理》（下稱《指引》），要求上市公司以提高公司質量為基礎，提升經營效率和盈利能力，并結合實際情況依法合規運用并購重組、股權激勵、員工持股計劃、現金分紅、投資者關系管理、信息披露、股份回購等方式，推動上市公司投資價值合理反映上市公司質量。

《指引》對主要指數成份股公司制定市值管理制度、長期破凈公司披露估值提升計劃等作出專門要求。主要指數成份股公司應當經董事會審議后披露市值管理制度的制定情況，并就市值管理制度執行情況在年度業績說明會中進行專項說明。長期破凈公司應當制定上市公司估值提升計劃，并經董事會審議后披露。市凈率低于所在行業平均水平的長期破凈公司應當就估值提升計劃執行情況在年度業績說明會中進行專項說明。（部分破凈國企股可詳見8版“實用數據”）

受上述消息的影響，破凈股成為18日A股市場的主線，鋼鐵、銀行、煤炭、地產、基建等傳統行業掀漲停潮。中紅醫療、長榮股份“20cm”漲停。總股本116億股的上汽集團盤中一度漲停，尾盤爆量炸板。中國鐵建、中國中冶觸及漲停。銀行股中，鄭州銀行漲停，民生銀行、青農商行觸及漲停板，華夏銀行、紫金銀行等低PB個股漲幅居前。

題材股繼續退潮

與破凈股大漲形成鮮明對比的是科技板塊全面退潮。上周五集體拉高的AI應用端股價大幅調整，游戲、短劇等細分題材股集體殺跌，值得買、昆侖萬維等多股下跌超過10%。記者注意到，高位股風險釋放尚未結束，上海電氣、四川長虹等前期熱門股周一悉數跌停。

總體來看，18日A股漲少跌多，逾4100只個股下跌，其中有101只跌停。跌停個股數超過漲停個股數，這在近期市場中較為少見。截至18日收盤，上證指數下跌0.21%，報3323.85點；深證成指下跌1.91%，創業板指下跌2.35%，科創50指數下跌1.84%。兩市合計成交1.76萬億元，較上周五略有縮量。值得注意的是，近三個交易日，創業板指已累計下跌9.36%。

短期市場風格或有變化

對于18日A股市場，巨豐投顧郭一鳴認為，盡管大盤股奮力護盤，但中小盤題材股卻持續下跌。對于投資者而言，短期內要警惕市場波動加劇。

中信建投認為，當前，在市場風險偏好邊際修正，經濟與政策預期慢修復的背景下，市場風格或從小微盤主題投資占優轉向價值成長占優。

招商證券也強調風格或轉變。其認為，隨著題材個股補漲到位，四季度將逐步進入業績修正和估值切換階段，大盤藍籌風格有望在年底重新回歸。

在此行情下，華泰證券建議投資者維持啞鈴型配置思路：一、關注紅利板塊，動態股息率大于3%，10月中旬以來漲幅相對落后且未突破10月8日高點，主要為出版、銀行、物流等；二、科技成長股，篩選具備一定政策支持催化的板塊，主要為國防軍工、光模塊等。

記者 陳慧