二三季度賺錢難 順鑫農業的“煩心事”
營收同比下滑16.92%,歸母凈利潤同比上漲230.72%,順鑫農業(000860)交出了一張增利不增收的三季報成績單。扭虧為盈是這份定期報告的關鍵詞,不僅如此,前三季度3.89億元的盈利數據,雖不及最輝煌的那幾年,但依然創下了2021年以來的同期新高。不斷剝離非核心業務的順鑫農業似乎又找回了業績增長的密碼。可答案真的如此嗎?
難賺錢的第二、第三季度
觀察順鑫農業近年來的三季報,其營收規模已同比四連降。該數據的不斷下滑,似乎與順鑫農業近年來不斷聚焦主業有關。2023年11月,公司將原本房地產業務的經營主體,北京順鑫佳宇房地產開發有限公司(以下簡稱“順鑫佳宇”)予以剝離。
剝離前一年,順鑫佳宇雖然貢獻了6.99億元的營收,但卻虧損了8.26億元,這也導致順鑫農業在2022年出現上市以來的首虧。
輕裝簡行后,順鑫農業的經營質量得以提升,2024年第一季度,公司一下子賺了4.51億元,創上市以來同期最好成績。但好景不長,今年第二、第三季度,順鑫農業分別虧損2800萬元和4051萬元,而實際上,這兩個季度難賺錢的情況自2022年便已開始。
這期間,順鑫農業的主營業務之一——屠宰業務的毛利數據變動情況引發關注。2022年上半年,順鑫農業屠宰業務的毛利潤是-1182萬元;2023年上半年,該數據為-1.54億元;2024年上半年,情況有所好轉,為1991萬元。
順鑫農業并未在三季報中公布屠宰業務和白酒業務的各自營收占比,但從半年報屠宰業務的營收數據看,同比下滑36.64%至7.86億元的表現,甚至不如2006年的同期水平,也是自2007年同期以來,該數據首次沒有達到10億元。
這讓市場產生了疑問:屠宰業務的虧損是否影響到了順鑫農業近年來第二、第三季度的盈利?此前,已有不少投資者在互動平臺上就公司第二季度虧損的原因,以及豬肉業務的經營情況進行提問。對此,順鑫農業回復表示:“截至2024年上半年,公司白酒板塊盈利保持穩定,豬肉板塊同比減虧。”
順鑫農業屠宰業務的營收表現和同行之間出現了差異化走勢。今年上半年,雙匯發展的屠宰業務雖也出現同比下滑,但16.14%的降幅遠沒有順鑫農業那么大。同期,ST天邦相關業務更是同比增長了48.37%至13.23億元;另一家上市公司羅牛山并沒有公布相關數據。
值得一提的是,羅牛山和ST天邦都在財報中提到,國內的生豬屠宰行業集中度仍有較大的提升空間,因此,眼下面臨的競爭較為激烈。記者則在致電順鑫農業證券部后了解到,此前已有不少投資者關心過公司是否會剝離豬肉業務,對此,公司工作人員表示“并沒有這方面的打算”,并強調:“公司依然以白酒業務為主。”
核心產品銷量持續下滑
作為順鑫農業的第一大業務,白酒一直是公司業績的基本盤。隨著公司不斷聚焦主業,白酒業務的營收占比在2024年上半年已逾八成。低線光瓶酒是順鑫農業白酒業務的主戰場,此前憑借“白牛二(牛欄山陳釀酒)”在低價白酒市場的不錯銷量數據和口碑,順鑫農業一度被譽為“光瓶酒之王”。
但替順鑫農業打下江山的“白牛二”主力產品42度500ml牛欄山陳釀酒的銷售量卻連續多年出現下滑,2020年至2023年一路從4億升上方滑落至2.46億升附近,換算成瓶數,從8億多瓶減少至約4.92億瓶,如果以目前的市場零售價計算,前后的差值或已超過50億元。到了今年上半年,該產品的銷售量又同比下降了4.45%。
“白牛二”的失寵或與口糧酒市場的消費習慣轉變有關。一方面,純糧酒越來越受歡迎,而翻看“白牛二”的配料表,卻醒目地標注著食用香料的字樣;另一方面,越來越多的白酒品牌,甚至是一些名酒,正在通過低價純糧酒攻城掠地,比如山西汾酒的玻汾、西鳳酒的綠瓶、五糧液的尖莊等,而江小白、光良酒,甚至一些商超,如盒馬、胖東來也在用自有品牌的光瓶酒瓜分著市場份額。
順鑫農業曾經想要用金標陳釀(42.3度500ml牛欄山陳釀白酒)在50元以內價位段的純糧酒市場撕開一條口子,但該產品的銷售量在經歷了2022年的暴增后,2023年又銳減41.86%至654萬升之下,而今年上半年,其銷售量再度同比下滑46.38%。
按照單瓶500ml的規格計算,金標陳釀今年上半年賣出約444萬瓶,即使按照每瓶38元的零售價計算,貢獻的營收也才1.69億元。再看相似價格段的競品玻汾,其被山西汾酒歸為其他酒類產品,相關產品今年上半年的營收高達62.33億元,較去年同期增長了約27.36%。
對于金標陳釀未來的戰略布局,以及要如何扭轉當前的銷量“頹勢”,前述順鑫農業證券部人員表示,公司目前正在借助第二季“金標牛煙火氣餐廳榜”活動的落地,提升相關產品的市場聲量,“今年一共有9座城市,目前已經完成了8座(的活動)”。
面對不斷失守的陣地,兩大主業皆遇“煩心事”的順鑫農業這次或許真要快點出招了。
記者 陳陟
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