繼首家未盈利企業(yè)獲IPO受理后，本周首家未盈利企業(yè)再融資獲得審核通過。《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革 服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》(下稱 “科創(chuàng)板八條”)發(fā)布以來，圍繞科創(chuàng)企業(yè)并購重組、再融資等配套政策正在加速推出。無論是未盈利企業(yè)獲IPO受理，還是未盈利企業(yè)定增獲批，都體現(xiàn)出資本市場對科創(chuàng)屬性未盈利科技企業(yè)的制度性包容，培育新質(zhì)生產(chǎn)力的創(chuàng)新突破。

首家未盈利企業(yè)再融資獲通過

2024年12月11日，迪哲醫(yī)藥公告稱，公司申請向特定對象發(fā)行股票獲得上交所上市審核中心審核通過。這是證監(jiān)會“科創(chuàng)板八條”發(fā)布以來，上交所首家未盈利企業(yè)再融資獲得審核通過。

公開資料顯示，迪哲醫(yī)藥是一家創(chuàng)新型生物醫(yī)藥企業(yè)，專注于惡性腫瘤、免疫性疾病領(lǐng)域創(chuàng)新療法的研究、開發(fā)和商業(yè)化。2021年至2023年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為1028.54萬元、0萬元和9128.86萬元;同期，扣非后凈利潤分別為-6.82億元、-7.85億元和-11.61億元。今年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.38億元，同比增長743.97%;扣非后凈利潤-6億元，同比減虧29.93%。

此次迪哲醫(yī)藥定增預(yù)案發(fā)布于2023年3月24日，當(dāng)年4月25日獲受理，計劃募集資金總額不超過26.08億元，擬用于新藥研發(fā)項目、國際標(biāo)準(zhǔn)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)化項目以及補(bǔ)充流動資金。今年11月24日，迪哲醫(yī)藥修訂了定增預(yù)案，募資總額將從最初的26.08億元下調(diào)至不超過18.48億元，下調(diào)幅度約為29%。

今年11月29日，上交所官網(wǎng)顯示，西安奕斯偉材料科技股份有限公司(下稱“西安奕材”)在科創(chuàng)板上市的申請獲上交所受理。這是證監(jiān)會“科創(chuàng)板八條”發(fā)布以來，上交所受理的首家未盈利企業(yè)IPO申請。

公開資料顯示，西安奕材主營業(yè)務(wù)為12英寸硅片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2021年、2022年、2023年及2024年前三季度，西安奕材實現(xiàn)營業(yè)收入分別為2.08億元、10.55億元、14.74億元和14.34億元;同期，歸母凈利潤分別為-3.47億元、-4.12億元、-5.78億元和-5.89億元。基于截至2024年三季度末產(chǎn)能和2023年月均出貨量統(tǒng)計，公司是中國最大的12英寸硅片廠商，相應(yīng)產(chǎn)能和月均出貨量在同期全球占比分別約為7%和4%。

資本市場制度不斷暢通

未盈利企業(yè)上市一直是資本市場關(guān)注的焦點。作為新“國九條”的配套措施，證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于資本市場服務(wù)科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項措施》(下稱“十六項措施”)與“科創(chuàng)板八條”都將支持具有關(guān)鍵核心技術(shù)、市場潛力大、科創(chuàng)屬性突出的優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)上市作為重要的舉措，為具有典型新質(zhì)生產(chǎn)力未盈利的科技型企業(yè)發(fā)行上市提供了更為包容和支持的政策環(huán)境。

2024年6月，證監(jiān)會發(fā)布 “科創(chuàng)板八條”，旨在進(jìn)一步深化科創(chuàng)板改革，提升其對科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的支持力度。這八條措施中，最引人關(guān)注的是強(qiáng)化科創(chuàng)板“硬科技”定位，支持具有關(guān)鍵核心技術(shù)、市場潛力大、科創(chuàng)屬性突出的優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)上市。這一政策不僅提升了制度包容性，還明確了科創(chuàng)板將優(yōu)先支持新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)領(lǐng)域的“硬科技”企業(yè)。

此外，證監(jiān)會發(fā)布的“十六項措施”在健全資本市場功能，優(yōu)化資源配置，為科技企業(yè)高水平發(fā)展方面提供了全方位支持。其中，集中力量支持重大科技攻關(guān)、完善科技型企業(yè)股權(quán)激勵、優(yōu)化科技型企業(yè)上市融資環(huán)境等措施，直接促進(jìn)了未盈利企業(yè)的上市便利。

市場人士表示，“未盈利”企業(yè)頻獲政策落地支持，顯示了資本市場對新質(zhì)生產(chǎn)力的制度包容性，允許未盈利但具有高成長潛力的科技企業(yè)上市，以促進(jìn)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級，旨在進(jìn)一步突出科創(chuàng)板“硬科技”特色，更好地發(fā)揮資本市場功能，為資本市場服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力打開新空間，從而更好地服務(wù)中國式現(xiàn)代化大局。

中泰證券則指出，以培育新質(zhì)生產(chǎn)力為主的科技創(chuàng)新政策不斷加碼，“科技-金融-產(chǎn)業(yè)”的良性互促在以新“國九條”“科創(chuàng)板八條”等資本市場制度下不斷暢通，當(dāng)前大國博弈中催生科技競賽下國產(chǎn)自主可控技術(shù)的迫切性，都倒逼硬科技賽道投資的景氣度。科創(chuàng)板再次確立了以支持“硬科技”發(fā)展的使命，科技板塊投資風(fēng)險偏好或率先回暖。 記者 劉揚(yáng)